美股五月迄今表现不俗，标普500指数上涨2.8%，道指也涨了2.44%，那斯达克上涨约5.2%，如果本周前四个交易日表现至少持平，那么今年五月美股的整体表现将创下九年以来最佳成绩，彻底粉碎“五月卖股走人”（Sell in May and go away）的魔咒。

根据历史资料，美股历年在五月至十月之间是平均表现最差的月份，许多专家都建议在股价涨多之后离场观望，所幸今年五月并没出现任何股灾。
今年五月美股的表现不俗，很可能正反映今年与往年不同的内涵。根据标准普尔道琼指数公司（S&P Dow Jones Indices）分析师席维布莱特（Howard Silverblatt）统计，截至今年三月的过去一年间，标普500大企业回馈股东达创纪录的1万亿美元以上，其中股利发放达4,280亿美元，买回自家股票为5,730亿美元，较前一年的9,390亿美元增长6.6%。
此外，受到川普减税法案通过的激励，标普500大企业今年首季获利激增26%，用于改善长期竞争效能的资本支出也同时增长21%。
截至上周五（25日），美股各类股中表现最强的是代表小型股的罗素两千，该指数距离历史高峰仅差0.66%，其次是代表科技股的那斯达克指数，仅差2%，而代表大型股的标普500指数和道琼指数距离高峰约5.3%和7%。
告别恼人的五月后，美股的未来将会一帆风顺吗？实际上，熊市仍然虎视眈眈。市场观察网站近期归纳出以下七大风险。
首先是根据《华尔街日报》调查，约60%的经济学家预估这波景气扩张将结束于2020年，然后进入经济衰退。由于股市是经济的领先指标，很可能提前反映下跌。
第二个风险是此时科技股的泡沫恐怕更甚于2000年3月。维拉诺瓦大学（Villanova University）教授莱特（Keith Wright）认为，当前科技股的估值比网络泡沫时代更过度膨胀，诞生了数百家被创投行业过度乐观吹捧的“独角兽”（只成立不到十年但市值高过10亿美元的未上市科技创业公司）。
第三个问题是机器人操盘到处横行的“结构性问题”。这些同步大动作的机器人高频交易往往是金融市场“闪崩”的元凶。
第四个风险是美国国债规模越滚越大。里根总统时代的预算办公室主任斯托克曼（David Stockman）在2月时便警告，股市将因政府无法控制赤字而崩盘，三月他再度警告减税将让政府更加负担不起，而政府过度举债的结果将导致股市下场不佳。
第五个问题是利率不断攀高。受到美联储自2015年底开始升息的影响，近期美国10年债殖利率一度飙高到3.1%，传奇基金经理人墨比尔斯（Mark Mobius）认为，在美联储紧缩的当下，如果每个人都同步跟进降持，股市很可能在短期间重挫30%－40%。
第六个风险是通胀时代悄悄来临。古根海姆合伙公司（Guggenheim）投资长米纳德（Scott Minerd）预估，美国达到失业率3.5%（目前为3.9%）的充分就业后通胀将快速窜起，而通胀可能让股市表现比2007年更差。
七个问题是房市动能后继无力。虽然美国房价持续高涨，但高房价却是创纪录的低库存所撑起来的。地产公司Redfin执行长克尔曼（Glenn Kelman）近期表示，房市销售物件奇缺、信用紧缩和租金强劲上涨趋势都是美国房地产的利空。全美最大的房地产网站Zillow最近的调查也发现，能否负担得起几乎是每个区域房市的最重要议题，而这终将导致需求的大幅滑落。
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