本文是「精算视觉」的 第182篇 原创文章
导读：通过香港全美人寿的一款返本型寿险，谈谈选择返本型产品时要关注些什么。
返本型保险产品的好坏，在保险业内一直存在着比较大的争议。争议的焦点就在于——买保险，保障到底要不要搭配着储蓄一起买。
从保险公司的角度来看，返本型保险产品的件均保费高，更有利于保险公司利用投保人的资金进行投资，赚取利差，同时由于保障的杠杆较低，也降低了公司经营中所面临的潜在风险，自然是保险公司的“最爱”；从保险销售人员的角度来看，返本型保险产品的佣金更高，而且“返本”这一特性更容易满足消费者的心理需求，销售起来既有“动力”又相对容易；但从消费者的角度来看，由于返本型保险产品的保费较高，相对于消费型产品，获得相同额度的保障所要付出的成本更高，相当于降低了“单位金钱所能获得的保障”，显得并不“划算”。
自从「阳光随e保」、「弘康A or C」、「百年康惠保」这类不含身故责任的重疾产品推出之后，价格相对便宜的消费型保险产品一直备受专业人士推崇，而“返本型”产品却多数被大家冠以“贵”、“套路”、“不实在”等描述。
年缴保费上千元的返本型交通意外保险
不得不说，市面上确实存在不少“满是套路”的返本型产品。不过，返本型产品是否值得购买，并不能单纯以其所能提供的保障功能一概而论：因为保险在中国家庭中起到的作用，除了“保障”，还有“长期储蓄”。不可否认，很多家庭在购买了保障类保险之余，也同样配置了不少储蓄类保险，甚至储蓄类保险的保费占比更高。
究竟是选价格便宜的消费型产品，还是选择有一定储蓄功能的返本型产品，一方面要看投保人的实际经济状况，另一方面就是要看返本型产品所能提供的投资收益率是否足够可观。
今天的文章，我们就通过香港全美人寿的一款返本型寿险，来谈谈选择返本型产品时要关注些什么，以及什么样的返本型产品才是值得购买的。

保障型产品的分类

定期保障型产品，按照有无保费返还区分，可分为两大类——
  • 消费型：不包含任何的储蓄功能，若被保险人保障期内未出险，则投保人缴纳的保费在保障期结束后并不返还；
  • 返本型：包含一定的储蓄功能，若被保险人保障期内未出险，则投保人会在保障期结束时获得累计已缴保费的总和。
如果把终身保障型产品的中途退保也看作是一种“返本”，那么可以衍生出另外一类——
  • 终身型：包含一定的储蓄功能，若投保人在中途退保，可以获得保单当年的现金价值（根据产品是否包含身故责任与退保时所在的保单年度，现金价值可能低于累计已缴保费，也可能高于累计已缴保费）。

返本型产品出现的原因

保险的本原形态就是消费型的，因为投保人所缴纳的保费已经支付了被保险人获得风险保障的成本，保费自然就被“消费”掉了。
不过，由于保险这种商品的特殊性，人们在购买保险后的“体验”是很难被感知的。因此，那些没有在保障期内出险的投保人会理所应当地认为，“自己虽然缴纳了保费，但是却什么也没有得到”，“感觉保费白白被浪费掉了”。
因此，二十世纪90年代，返本型（Return of Premium，简称ROP）定期寿险在美国应运而生。投保人只需要额外缴付一部分保费，购买一个ROP的附加险，在保障期结束时如果被保险人仍生存，就可以把已缴保费的总和作为“返还”取回来。这种返本型定期寿险有两个主要卖点：第一，从心理上减少了消费型产品给投保人造成的“白白浪费”的不良体验；第二，在定期保障结束时（往往也是投保人退休时）返还保费可以从一定程度上补充投保人退休养老的需求。
实际上，返本型产品往往只是从心理上解决了投保人的“体验问题”，而不是真的减少了风险保障的成本支出。由于返本型产品每年所缴纳的保费更多，投保人在保障期结束时所取回的“保费总和”，其实也是由投保人每年多缴纳的保费（即储蓄部分）带上利息一点一点累积起来的，正所谓“羊毛出在羊身上”。
不过，一款良心的返本型保险产品，也未必一定要薅投保人的羊毛。相反地，它会为投保人的储蓄部分提供一个相对可观的投资收益——比如我们接下来要介绍的这款香港全美人寿的「Trendsetter ROP 30」。

香港全美人寿「Trendsetter ROP 30」

全美人寿（英文名Transamerica Life）隶属于荷兰全球保险集团（Aegon Group，即中国内地全球同方人寿的外资股东），是一家专注于经营人寿保险的保险公司，在香港只销售两种产品——大额的定期寿险和万用寿险。
「Trendsetter」定期寿险系列共有4款产品。其中，「Super 10, 20, 30」分别为缴费期、保障期10年、20年、30年的消费型定期寿险，「ROP 30」则为缴费期、保障期30年的返本型定期寿险。
这个系列的定期寿险会根据被保险人的身体健康状况以及是否吸烟，将被保险人划分为五个不同的组别，分别应用不同的费率。这五个组别分别为：非吸烟超优体、非吸烟优选体、非吸烟标准体、吸烟优选体、吸烟标准体，保费费率按照以上顺序由低到高。
值得一提的是，香港全美人寿「Trendsetter Super」的超优体费率一直是香港众多定期寿险中最低的。不过，既然是讲返本型产品，文章的主角自然是保障期结束后能够返还累计已缴保费的「Trendsetter ROP 30」。
投保示例：
一名30岁的不吸烟健康男性投保100万美元保额的定期重疾，缴费期30年，保障期30年。消费型的「Trendsetter Super 30」每年保费为1,255美元，返本型的「Trendsetter ROP 30」每年保费为1,930美元。
如果投保消费型的「Trendsetter Super 30」，每年缴纳保费1,255美元，若30年后投保人仍健在，则保险保障结束，所缴保费不退还；
如果投保返本型的「Trendsetter ROP 30」，每年缴纳保费1,930美元，若30年后投保人仍健在，则可一次性取回30年的保费总和57,900美元。
通过上面的示例可以看到，投保“消费型”与“返本型”定期寿险的保险责任完全相同（被保险人在保障期内身故，保险公司赔偿100万美元）。两者的区别在于，投保返本型的「Trendsetter ROP 30」，在30年中每年多缴纳675美元的保费，可以在30年后保证获得57,900美元的保费返还。
利用Excel中的IRR公式，可得这笔投资的内部收益率 = IRR( -675 , -675 , ... , -675 , 57900 ) = 6.1%。
同理可以计算25岁、35岁、40岁男性不吸烟超优体投保人投保「Trendsetter ROP 30」可获得的保证投资收益：分别为6.2%、6.1%和6.0%。
如果投保人并非为超优体，计算所得到的内部收益率也均在6.0%的水平（计算原理相同，在此就不赘述）。如果大家在寻求寿险保障的同时也有一定的长期储蓄需求，那么「Trendsetter ROP 30」这款返本型定期寿险产品是非常值得大家考虑的。

选择返本型产品所要关注的问题

通过「Trendsetter ROP 30」的例子可以看出，返本型产品的好坏不应一概而论，而要根据产品的实际情况具体考虑。如文章开始所提到的平安返本型交通意外险「百万任我行2017版」，30岁男性每年缴费1,699元，缴费10年，保障30年，满期返还累计已缴保费的110%，即18,689元，采用上文中同样的计算方法，找到一款“同类”消费型产品的价格（以新华i相随交通工具意外险为例，每年保费约250元），利用IRR公式计算，30年的投资收益率仅为1.7%左右（人民币）。而全美人寿的「Trendsetter ROP 30」，30年的投资收益率为6.0%左右（美元）。
另外，很多朋友在挑选重疾险的时候，在“消费型”和“终身型”之间很难做出选择，其实也可以用同样的方法来做出评判。我已经利用消费型重疾险「弘康A+B」对五款常见终身型重疾产品进行了测算，五款产品分别是泰康「乐安康」、天安「健康源优享」、光大永明「童佳保」、香港友邦「加裕智倍保」和香港宏利「活耀人生」。受限于本文的篇幅，我会将这个主题放到以后的文章中详细介绍。
总体来看，内地的消费型重疾产品能够提供最经济实惠的保障性能，而香港的终身分红重疾则在提供多重保障的同时兼顾了较优的储蓄功能。长期来看，香港终身分红重疾险比内地消费型重疾险每年多缴的保费，可以获得约2%的保证投资收益，以及约7%的非保证投资收益。
因此，在挑选保险产品时候，如果仍纠结到底是要选择价格便宜的消费型产品，还是要选择有一定储蓄功能的返本型、终身型产品，可以采用以下的原则：
  • 在经济条件有限的情况下，应优先选择消费型的保险产品，以买足保额为前提；
  • 在预算较宽裕的情况下，可以选择带身故赔偿的、拥有多重赔付功能的终身型重疾险产品，或是保额不断增长的分红型保险产品，保障效果更优；
  • 在有保障+储蓄双重需求的情况下，如果某返本型、终身型保险产品既能提供较优的风险保障，又能提供可观的投资收益，则可优先考虑此类产品。
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