汉加：经济疲软、需求减少使得油价回升道路漫长。沙特王室发生内讧。
10月29日早盘，国际原油价46.10.
即使中东地区也难以承受油价永远维持低位。国际货币基金组织（IMF）最新报告预测，在5年或更短时间内，中东一部分产油国将用光现金，包括石油输出国组织（欧佩克）成员国沙特阿拉伯、阿曼和巴林。

　　IMF估算，仅2015年，低油价就将令中东地区财富蒸发大约3600亿美元。随着油价从去年的每桶100多美元回落至45美元左右，一些中东产油国开始被迫动用压箱底的应急资金。
  • 　　IMF认为，作为世界最大产油国，沙特财政要实现预算平衡，需要油价上涨至每桶106美元；而沙特几乎没给油价连续5年维持在每桶50美元这种情况准备足够的财政缓冲。
  • 　　IMF预测，对于伊朗而言，实现收支平衡的油价是每桶72美元，能够挺过不到10年的低油价行情。这一前景似乎比其他邻国乐观，但仍要看西方取消对伊制裁和伊核协议执行的具体情况。
    　IMF说，伊拉克几无财政缓冲，而且依然缠斗在与“伊斯兰国”的战事中。
  • 据IMF，巴林同样承受不小的财政压力，可能在5年时间内失去所有选项。巴林已经负债运转，已连续数年背负财政赤字。
　　IMF认为，科威特、卡塔尔和阿联酋等国家对低油价困难期的准备更为充分，因为这些国家趁高油价时期囤积了足够石油收入，可以挺过数十年低油价行情。

沙特王子发署名信 号召叔伯推翻国王
据港媒报道，沙特阿拉伯王室新一波权斗浮出水面，一封由开国君主后人发出的信件本月在王室家族内部流传，惹起逼宫疑云。信件警告国家陷入财政困难，有可能令王室失去统治权力，矛头直指国王萨勒曼及两名法定继承人，呼吁家族第二代召开全族会议撤换国王。
署信的王室第三代成员匿名接受英国《卫报》访问，质疑身为国王儿子的副王储弄权，又指4至5名王室第二代成员即将商讨信件，并正与第三代成员拟定方案。
据Middle East Eye网站报道，这封署名“沙特国王伊本·沙特一名后
裔”的4页信件本月4日起在王室族人之间流传，表达对王室前景的忧虑。MEE上周确认署信者为一名王室第三代王子，但应后者要求保密其身分。
信中警告，沙特王室“愈来愈接近国家倾覆和失去权力”，呼吁“所有伊本·沙特之子”(即王室第二代)召开紧急会议商讨局势，并尽一切努力“挽救国家”。信中要求孤立国王萨勒曼(Salman)、王储穆罕默德·本·纳伊夫(Mohammed bin Nayev，下简称“穆罕默德(纳)”)和副王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman，下简称“穆罕默德(萨)”)，分别点评3人为“无能”、“奢侈和自负”和“腐朽盗贼”，主张由“最伟大和最虔诚”的人接管国事。
上述信件从军事和财政上提出批评，一边批评沙特在也门、叙利亚和伊拉克的军事决定“完全计算错误”，另一边引述油价过去一年由每桶120美元暴跌至50美元，令国家面临财政挑战。信中强调，除非王室改变决策方法，否则即使换掉国王，王室都无法停止金钱流失、政治不成熟和军事风险。

沙特近年面对连串外忧内患，阿拉伯之春后开始加强插手中东政局，介入叙利亚和伊拉克内战。今年1月萨勒曼继位后有增无减，3月发动阿拉伯联军介入也门，阻止亲伊朗“胡塞”武装势力扩张，身为国防部长的穆罕默德(萨)扮演关键角色。4月底萨勒曼更突然撤换原王储穆克林，穆罕默德(纳)在继任顺位升一级成为王储，副王储空缺则由穆罕默德(萨)出任。
油价大幅下跌 打仗烧钱
沙特王室得以富甲一方，全靠身为全球最大石油出口国带来的丰饶石油收入。可是随着过去一年油价大幅滑落，加上在也门空袭“烧钱”，沙特财政开始响起警号。
有分析师向Middle East Eye网站指出，沙特政府今年在收入和计划支出之间有高达20%的赤字。为了填补财政缺口，沙特近半年大举从海外基金撤资。
入不敷出 赤字达20%
国际油价已跌穿每桶50美元，比去年高峰低不止一半。这对九成国家收入来自卖油的沙特造成挑战
沙特去年在自己主导的石油输出国组织(OPEC)会议上拒绝减产撑油价，分析相信此举旨在打击美国页岩油对手，皆因后者开采成本较高，低油价可能促使大量页岩能源企业停产。
不过，正如外界担心的一样，油价下泻如“七伤拳”，同样打击沙特经济。沙特的“固执”从某种程度上也让油价和其他产油国的财政收入遭了殃。

分析师﹕储备 恐3年内枯竭
沙特入不敷出，自油价去年回落起，外汇储备大跌730亿美元。根据沙特金融局统计，该国截至8月的净海外资产剩下6644亿美元。花旗银行分析师指出，流失储备占总额逾一成，倘无新资金注入，沙特储备可能在两、三年内枯竭。
市场情报公司Insight Discovery金融服务总裁西利托(Nigel Sillitoe)表示，基金经理估计沙特金融局过去半年抽回500亿至700亿美元的资金，另外，有业界人士估计抽走金额不止700亿美元，部分腾出资金用来投资于风险较低、更具流动性的产品。
“兄终弟及”继位改革 埋权斗伏线
沙特国王萨勒曼今年4月立侄子纳伊夫为王储，改变“兄终弟及”的一贯做法，虽然舆论多视为改革，但亦有沙特观察家认为埋下宫廷斗争伏笔，因为萨勒曼及纳伊夫同属王室中的苏德里(Sudairi)派系，其他王室成员或因其巩固自己派系而心生不满。
苏德里派系指的是沙特开国君主伊本·沙特宠妃苏德里的7名儿子及其后人，前国王阿卜杜拉一直平衡苏德里及非苏德里两方势力，萨勒曼登基后情况有变。不过，率先披露逼宫信件的Middle East Eye网站引述一名在沙特仍有人际网络的流亡异见人士称，今次逼宫由前内政部长、萨勒曼同母兄弟艾哈迈德发起，若属实即是苏德里派系“窝里斗”。

低油价的“牺牲国”
萎靡不振的油价也影响了挪威经济。今年第二季度，挪威全国GDP增长收缩0.1%。挪威经济还将继续下跌，预计今年GDP增长率将从去年的2.3%下降至1.1%。
最为著名的“牺牲国”则要数俄罗斯。由于原油大跌，导致其经济遭受惨烈打击，同时也使得卢布不断贬值，海外资金呈现持续流出迹象。
全球最大的铝生产商俄罗斯铝业(Rusal)副总裁奥列格·穆哈麦德申在接受《第一财经日报》专访时表示，由于石油用美元结算，而俄罗斯统计财政收入却采用卢布，因此，即使油价或其他商品下跌，通过卢布贬值就可以保证俄罗斯出口石油获得的卢布收益基本不变。不过货币贬值预期也进一步打击了俄罗斯对外资的吸引力。

数据显示，2014年共计有1515亿美元从俄罗斯撤离，约为2013年的2.5倍。


石油美元枯竭意味着什么
当前，“牺牲国”最想问的问题恐怕极为一致——油价何时探底回升？
IMF预计，全球原油供过于求的状况仍在持续。尽管美国石油钻塔数量仅为2014年10月巅峰时期的一半，但OPEC的产量仍不断上升，8月产量比OPEC所预设的3000万桶／日多出了150万桶／日；此外，俄罗斯的产油量仍处于历史高位。
更值得注意的是，联合国安理会于7月一致通过伊朗核协议。这也意味着，伊朗原油出口有望持续走强，IMF认为伊朗的原油库存为3000万桶。解禁后，伊朗预计在未来两年内的原油产量将以50万~80万桶/天的速度扩容。
基于期货价格走势，IMF预计，2015年的石油平均现价为51.62美元／桶，2016年为50.36美元／桶，2017年为55.42美元／桶。可见，油价回升前景渺茫。

石油美元枯竭意味着什么？
除了油价等短线问题，一个更深层次的问题也在浮出水面——石油美元循环的减弱，意味着受影响国家的财政收入以及GDP增长都将受到负面影响。有观点认为，全球市场流动性以及随之而来的信贷评级问题都可能浮出水面。
国际评级机构标准普尔公司日前在一份最新报告中说，自去年6月以来，国际原油价格暴跌逾50％，在此背景下，海湾国家整体经济增速放缓，市场避险情绪上升。标普调降了巴林和阿曼的主权信用评级，对巴林和沙特的评级展望为负面。
在去年11月便有疑问称——到2025年，美国已经完全实现了能源独立，大把美元不再从美国进入俄罗斯、沙特等石油国家，而美元供应减少，流动性吃紧，全球市场将何去何从？
当时，花旗分析师指出，“届时，全球经济（尤其是企业债市场）将会大受影响。而且有趣的是，如今石油美元短缺已经开始影响到美元企业债市场。企业债市场疲软，不是因为供应增加，而是因为需求减少。”

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