今天平安出年报，又双叒叕亮瞎眼！
2017年，实现归属于母公司股东净利润890.88亿元，同比强劲增长42.8%；首次引入营运利润指标，剔除短期波动影响后的归属于母公司股东营运利润947.08亿元，同比增长38.8%。基于长期坚持价值经营策略及代理人队伍量质齐升，平安寿险及健康险业务的新业务价值持续提升，同比大增32.6%。在公司业绩持续强劲增长及偿付能力保持充足稳定的有力支撑下，平安大幅提升现金分红，派发2017年末期股息每股现金1元，加上已派发的2017年中期股息每股现金0.5元（含税），全年每股股息1.5元，同比增长100%。
我说过，保险有利空，但平安不是保险。但也没想到平安能这么吊炸天，这是真正的创业板，真正的成长股，真正的独角兽！
前几天平安二月的保费也出来了，强者恒强。
1-2月，中国平安合计保费累计1928.6亿元， 同比增长19.9%，1月同比23.2%，2月同比17.8%。其中市场比较敏感的寿险新单：1-2月累计489.28亿元，同比-12.6%，其中1月同比-11.7%，2月同比-16.1%（因为二月有春节因素，1月较为准确）。
今年保险流年不利，由于监管新政，开门红变成了开门黑。随着机构改革，银监保监合一，项俊波落马，野蛮人收编，保险业步银行业后尘，野蛮成长的时代过去了。不过，开门红是以低价值的年金险销售为主，对保险公司的新业务价值贡献并不高，随着保障型业务占比提升，“保险姓保”，开门红的重要性持续下降，保险回归常态化经营。
可喜的是，中国平安连续2个月规模保费超过中国人寿，原保险保费收入差距进一步缩小，平安超越国寿是指日可待，登顶寿险头把交椅只是时间问题。 
今年是平安成立30周年，公司处于巅峰状态，靓丽的成绩单是最好的献礼！
安负债端一如既往没有问题，今天不必多聊，通过热炒的“独角兽”聊聊平安的资产端，这是今年财报透露的亮点。
平安的资产端的配置能力一直是受诟病的，主要是08年欧洲富通事件激锐冒进，亏了40亿欧元，从那以后平安痛定思痛，非常谨慎，甚至有些过于谨慎。14年AB、宝能等野蛮人在资本市场上翻云覆雨的时候，平安在干吗？在静静地做一个美男子。看平安的投资端，大部分都是固定收益品种，股票一直稳定在10%仓位左右。过去十年平安在资产端的年化投资收益率大概稳定在5.5%，在保险业内属可圈可点，但对于价值投资者来说，未免差强人意。 
现在重新审视一下平安的资产端，其实也没那么差，叱咤风云的野蛮人相继出事，甚至被接管，负债端，他们在大发万能险疯狂加杠杆时，平安在静悄悄的实施“保险姓保”的革命。现在回头看看，谁笑到了最后？
第一，资产端的资产配置能力受负债端的保单结构影响，平安的负债端结构保障型保险为主，期交为主，有源源不断的稳定现金流，这决定了在资产端，无需匹配非常激进的投资。说白了，平安可以稳稳地躺着赚钱，没必要把风险敞口打开。
第二，保险资金的投资大都是右侧交易，买涨不买跌；左侧交易会增加资产波动，而上市公司追求的是稳定，而不是高收益。很多人都问巴菲特为什么能用浮存金做价值投资，不怕被套，越套越买？是因为老巴伯克希尔的投资组合其实不是以股价记账的，股票仓位是按净资产记账与标普500对比增长率，直到2015年才引入公允价值的指标，主要是伯克希尔大量资产被低估。如果按股价记账曾有一年巴菲特的保险公司实际是负资产了，在A股早就ST退市了。这决定了平安的股票投资会趋向右侧交易和趋势投资。学老巴的话，股价波动的浮亏导致最后计提的话，会使平安的报表非常难看，模仿巴菲特的风险是中国险企无法承担的。
第三，平安的真实投资能力，不是报表里披露的总投资收益率和净投资收益率能说明的，也不是投资组合里的股价波动能说明的，光看保险的资产配置大都是同质化，看不出太大差别，谁好谁坏。 
平安的投资能力，除了财报中披露的投资组合外，还有隐形的资产：
一是地产。其实平安是中国最大的隐形地主。我读传记，是马明哲访台时跟国泰人寿学习的，国泰成为台湾股王就是牛在把保费大都买地建楼囤房，结果台湾最大的地主不是地产公司而是保险公司。不过大陆保监会以前限制保费的不动产投资比例，平安就以办公用房等名义在各大城市的核心地段变相置业，这些地产投资远远跑赢通胀分享了房地产的牛市红利。
二是创业。其实平安本来是寿险公司，后来以寿险为主干，不断内部创业，分化出多元的金融业务。平安借助单一的寿险孵化出财险、信托、券商等多项业务，还有云南白药、许继电气、一号店、上海家化等实业投资，平安的投资能力要结合他的创投能力，这种广义的大投资能力无疑是惊人的，这一点从平安的由小到大、由弱到强的发展历程已经证明。
最近火热的独角兽，平安就孵化出不少来，2018年平安旗下三家科技公司获软银入股：平安好医生、平安医保科技、平安壹账通近日分别完成定向私募融资。其中，平安好医生为Pre-IPO融资，融资4亿美元，已向香港联交所递交了A1申请表格；平安医保科技完成首次融资11.5亿美元；平安壹账通完成首次融资6.5亿美元。
平安好医生是全球医疗健康互联网第一大入口，成为全球领先的医疗健康流量入口，累计注册用户已超过1.9亿，月活跃用户数峰值超3,000万；
平安医保科技是中国最大的科技驱动管理式医疗平台，业务已覆盖全国70%城市和8亿人口，为250多个城市提供控费服务、精算服务、医保账户服务、医疗资源管理、健康档案应用等全方位医保、商保管理服务；
平安壹账通是中国唯一一家一站式全方位金融科技赋能方案提供商，已先后为包括420多家银行在内的2300余家机构伙伴提供一站式金融科技解决方案，机构端的交易量超12万亿元，交易量、合作机构数、客户规模等均呈现跨越式增长。
三个项目的融资都获得了国际投资者的踊跃参与，软银愿景基金投了平安好医生及平安医保科技，软银可是全球知名的独角兽孵化器，体现了国际资本对平安科技创新的强烈认可。按一级市场10亿美金估值算，这三头都是不折不扣的独角兽。 
除了刚完成融资孵化的三头小兽之外，平安还豢养了更大的巨兽：已成功在香港IPO的有众安保险，是千亿市值的超级独角兽；马上就要登陆资本市场的陆金所，最大的互联网金融龙头，预期估值已达600亿美金。
马上要登陆A股的独角兽宁德时代，平安是持股最多的上市公司，平安置业持400万股，平安和上汽为主要发起股东的常州欣德持1700万股。平安作为资本之王，独角兽是资本的盛宴，一群待上市的独角兽里，不时闪现平安的影子，要么领投，要么参股，要么干脆是自己孵化出来的。
其实，平安也是独角兽，而且简直是独角兽他妈！
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【利益关系声明】作者持有中国平安多仓，未来三个月无减持计划，由于市值庞大，独角兽投资收益弹性有限，股价不可预测，请注意风险。
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