盈动研究院：互联网金融报告（上）

.盈动投资-发现革新的力量.

盈动研究院：我们对创新总有一种误解，觉得那些颠覆行业的念头都来自偶然的机缘。事实上，所有的创造都是基于对旧事物深刻的认识和理解。勤于思考是一切创新进步的底色，也是盈动研究院的价值所在，只有深刻地理解发生过什么，才能知道未来的可能性在哪里。

2015年互联网金融领域出现了很多节点式的事件。

最高法院发布规定明确P2P网贷平台责任、央行公布首批个人征信牌照的8家机构名单、11部委联手整治P2P非法集资、中国保监会印发《互联网保险业务监管暂行办法》、第1家互联网保险公司成立等等。对于整个互联网领域，有的领域红利窗口已经结束，有的领域的机会正在打开。

盈动研究院从数据出发，分析整个2015年互联网金融各个领域的发展情况，预测2016年会出现在互联网金融领域的大趋势。同时，我们也会依据自己的判断，谈一谈2016年盈动资本正在密切关注的几个投资方向。

本文数据来源为IT桔子和B12媒体公开数据库，数据统计截止到2015年12月31日。

整体情况：融资交易里的行业真相

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

从数据可以明显地看到2014年，互联网金融公司出现了爆发，从2013年的73家公司直接飙升到257家，增加了近2.5倍。2015年，互联网领域依然保持了高速发展，公司发展到了452家。在2014年和2015年新增的公司占比83%，毫无疑问，2014年是互联网金融爆发元年。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

从图表中可以看出，P2P在整个互联网金融行业依然占大头，31.5%的占比远比位于第二的基金理财行业的18.7%要多得多。排在第三位的是股票/期货/外汇行业，占比9.2%，发展轨迹与前两者相似，也是在2014年出现了小爆发，2016年将会比较平稳地发展。数据与信息化的占比为8.1%，这个市场潜力相对于前两位来说要小得多，但是胜在起步比较早，排在第四位。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

自2010-2013，P2P借贷行业经历了从无到有的过程，到2014年，市场上P2P借贷领域的公司比前一年增加3倍，这股增长势头一直持续到2015年。但2015年增速放缓，除了政策监管上的变化因素之外，部分激进和不良的P2P借贷公司倒下对行业也有影响。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

基金理财行业发展的起点跟P2P相似，但是并没有经历类似的大规模爆发。2014年也是基金理财领域发展最快的一年，但是数量上只有47家初创公司，直到2015年，市场上的基金理财公司也不过增加91家。与P2P相比，虽然基金理财行业的市场潜力巨大，但是由于进入门槛要高得多，很多泡沫创业被过滤掉了。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

互联网保险行业的发展在2012年经历了从无到有的过程，在2015年的时候这个行业出现了小规模爆发，根据互联网金融行业的整体发展趋势，2016年将会是互联网保险行业爆发的起点。保险行业的市场份额很大，但是直接切入的准入门槛也会很高，这个行业跟基金理财行业相似，也不会像P2P那样出现泡沫级的增长。

但是随着行业开放和创新的深入，在这样的市场体量下出现几家独角兽公司是完全可以想象的。

目前，互联网三大巨头和传统保险巨头都已经盯上了互联网保险这块肥肉，巨头进入的好处是可以加快市场教育，但是对于创业公司来说，也预示着竞争更加惨烈。但是这一块市场实在巨大，只要找准切入点，一定有机会。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

种子天使轮的公司数量是一个行业热度指数的风向标，由图可以看出，自2012年开始，互联网金融领域的初创融资呈现连续增长的态势，其中在2014年出现了倍增，到2015年增速稍微放缓。

这张图标明确地显示，中国的互联网金融元年出现2014年，无论是初创公司的数量，还是融资交易的数量都出现了倍数增长。2015年延续了2014年的爆发态势，但是增速有所放缓。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

在2014年和2015年，A轮融资和种子天使轮融资交易的数量出现了轻微的倒挂，不少公司跨越天使阶段直接进入A轮。资本对于互联网金融项目还是比较看好。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

自2010年以来，互联网初创公司一共334家，而A轮以及Pre-A轮融资则达到了358次，也就是绝大多数初创企业拿到了下一轮融资，很多公司是直接拿A轮。但是到了B轮，整个融资交易只有93笔，进入正常融资节奏，资本作为筛选器的功能展现，项目选择更加趋于理性，所以对于互联网金融公司来说A轮竞争才刚刚开始。

资本正在互联网金融市场上布局什么？

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

从图中可以看出，互联网金融的火爆程度和资本的活跃度是正向关联的，截止到2015年，投资机构发出TS的数量一共1169份，其中375份被P2P借贷行业的公司拿走，214份被基金理财行业的创业者拿走。股票/期货市场拿走了106个TS。拿到TS最少的是金融媒体及社区，只有16个，一个垂直行业能容纳的媒体社区有限，资本在这个行业的活跃度与市场大小高度相关。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

在1169个TS中，409个给了种子天使轮的公司，502个给了Pre-A和A轮的公司，178个给了B轮公司，到C轮的时候已经锐减至33个。在互联网金融行业火热的2014年和2015年，由于资本市场的火热，初创公司拿到第一笔钱还是比较简单的，甚至很多公司从A轮起步。但是从A轮到B轮门槛开始收紧，投资机构总体发出的TS数量下降了64%。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

布局互联网金融产业的投资机构很多，如上图所示，红杉资本、IDG资本、险峰华兴布局位列前三。一线内外资机构都非常看好互联网金融行业，均有大量布局。

哪些是被资本捧起来的行业？

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

P2P借贷领域，各个阶段融资交易数量都有，并且P2P借贷行业融资交易数量占总体融资数量的31.5%（271/859），P2P借贷行业仍然是互联网金融领域资本扎堆的领域，但从数据上来看，整个P2P借贷行业已经发展非常成熟完整，巨头已经产生。目前这个领域已经有3家公司处在D轮阶段，1家公司Pre-IPO，3家公司上市。

虽然在2015年，P2P借贷行业依然有141家初创公司，但是相对于2014年的倍增式增长，增速已经放缓，这个细分行业的进入成本正在增加，红利窗口正在关闭，或者说已经关闭。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

基金理财行业融资数量占总体的18.9%，有1家公司处于D轮，虽然，目前还没有公司上市，但也只是时间问题。相对于P2P借贷领域，基金理财行业的发展相对晚一点，但是也已经发展到了相对稳定的状态。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

另外，金融综合服务（7.2%）、数据与信息化（8.1%）这两个互联网金融服务行业伴随着互联网金融的爆发起来，目前也已经有了一定的规模。这两个领域是和整个互联网金融大行业相关，会相对滞后于最早的爆发点。目前，这两个领域的公司集中在B轮之前，目前还有一定的发展空间，并且伴随着互联网金融行业其他细分领域的爆发，新的初创公司后发制人也不是不可能，这个领域虽然并非蓝海市场，但依然有大的想象空间。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

支付（7.7%）领域属于互联网金融领域发展到普惠阶段的基础工具服务，目前，虽然该领域融资交易数量不占多数，但是作为入口级产品，这个领域巨头林立，支付宝、微信、百度钱包、京东支付等都在其中抢夺市场，没有一家有勇气放弃这块肥肉。

保险、虚拟货币和众筹合投领域的融资全部在B轮之前，在2016年势必会出现大量相关领域的初创公司，尤其是2015年极度火热、被各家巨头盯上的保险行业，将在2016年迎来爆发元年。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

令人意外的是众筹合投领域，「点名时间」从2011年7月开始运作，但是到现在为止，众筹领域依然没有新鲜的巨头产生，发展成熟度与保险接近。其中原因或可探究，淘宝、京东等利用本身平台流量优势杀入众筹行业，导致很多初创公司死在流量上，众筹是走流量的生意，没有流量，很难形成规模效应。

众筹是一个有门槛的生意，各家拼的是实打实的流量，对于创业者来说，门槛很高。后来「点名时间」的张佑下结论说，「kickstarter」的模式在中国行不通，但是我们投资的一家创业公司「开始众筹」，却利用媒体属性获得了巨大的免费流量。

数据来源：IT桔子/B12数据库制图：盈动研究院

除了金融媒体与社区、虚拟货币和众筹之外，其他的互联网金融细分领域都出现了不同程度的A轮（包括Pre-A）融资交易数量大于种子天使轮的现象，而互联网整体融资交易数量也是如此。这些数据很好地说明了互联网金融行业爆发的特性，由于巨大的市场空间和可靠的利润空间，互联网金融行业大爆发的直观结果就是，有很多公司跨越种子天使轮融资，直接A轮起步。

互联网金融的强地域属性