图解金融「我很短的」栏目签约作者
「资本见闻」
很多人用活期理财来对比银行的活期存款，那我们先来看银行是怎么做到活期存款的。
银行的商业模式：从储户吸入存款、发放给贷款客户。这个过程中，银行将储户和借款人隔离开来，吸入风险，成为风险承担方。

简而言之，银行就是以短融长，进行期限错配，或称之为期限转换(maturity transformation)。
银行主要面临两大风险：1）坏账风险；2）流动性风险。
坏账多了，银行会资产负债表破产(balance sheet insolvent)，如下图：

如果现金头寸不足，银行会现金流破产(cash-flow insolvent)，如下图：

因而银行最重要做两件事：1）维持一个健康的资产负债表（保有足够的资本金），保持自己的偿付能力；2）维持一个安全的现金头寸，保证储户可以享受存款活期的服务。在临时现金不足的情况下，可以在金融市场上拆借，若发生极端情况，可向最后贷款人央行借款。
但是P2P平台是信息中介，这意味着风险从借款人处完全无稀释的传递到投资人（出借人），如下图：

P2P平台不会维持一张健康的可以借债的资产负债表，所有的投资人直接持有风险（这也是为什么P2P平台有IT系统门槛，但没有资本金门槛）。如果非要模拟出一张资产负债表，可能如下图，实际上是一张资产权益表：

在负债为零的情况下，所有风险由所有投资人直接按比例分担，如同下面这张图：

以P2P贷款为基础资产的理财产品，除非通过某种架构创建了一张独立有实力的资产负债表或引入一个新的风险承担者，否则无法实现期限转换，成为活期产品。
当然，如果存在一个活跃的二级市场，投资人可以通过在二级市场卖出贷款份额获得临时流动性。
这恰恰说明，P2P投资其实就是买卖证券。而平台能够协助投资者做的就是充分分散风险，而不是风险转换。
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