最近民办培训教育圈风波不断，发生了一件震惊全国的事，某K12校外培训机构“违规办学”被查，继而引发全国其他地区教育主管部门对K12校外培训机构的核查。
一石激起千层浪，事件近日来不断发酵，全国各地其他培训机构的乱象陆续被曝光，引起了全国范围内的强烈讨论，家长们痛诉某些培训机构是“踏着孩子的青春赚钱”，不少教育圈的专家学者也呛声民办培训教育机构：只为圈钱不为教育！

《民促法》三审落地，K12培训教育市场跃升万亿市场，现在如此闹心，民办培训机构究竟怎么了？
民办培训机构乱象丛生、由来已久
提起校外培训机构，相信很多人都不陌生，家长们深恶痛绝却无可奈何。事实上，此次成都严厉核查K12校外培训机构折现出如今教培行业乱象，纵使有些机构是背靠上市公司强大的资本背景，也难掩其办学野蛮式扩张。
有学者指出，这次核查校外培训机构，显然不是教育局心血来潮的决定，而是社会对这种疯狂的校外培训模式的深度焦虑所致。
在减负的指挥棒下，这些校外培训机构依然能够突围而出，靠得的是社会“奥数热”、“特长热”、家长们的焦虑和钻政策的漏洞，加上饥饿营销手段，这些校外培训机构就迅速发展壮大，学位“一号难求”，成为家长们趋之若鹜的“好学校”。
但是，K12校外培训机构的乱象绝不止“违规办学”这个例子，去年轰动全国的一起“跑路门”事件就昭示了一切。从一开始该培训机构天津校区的停业引起媒体关注，到总部关门自查、负责人被传卷款跑路，再到负责人否认跑路，再到官方回应资金链断裂、并将用固定资产抵债……
一连串的事件发展比电视剧还精彩，苦的只是家长和无辜的学生。社会对培训机构的不信任感加剧，导致民办教育机构的一点“丑闻”都成为社会关注的焦点。
实际上，熟悉教育圈的朋友都知道，民办培训机构乱象由来已久，已经成为了教育圈的“老大难”问题。2016年，北京、上海、广州、深圳、浙江、湖南等地仅被曝光的民办教育培训机构卷款跑路案件就有十余起，涉案金额达十几亿元。
据不完全统计，过去三年中小学课外教育培训机构发生“停课”、“圈钱跑路”事件数十起，让人触目惊心。
（资料来源：鲸媒体，首控基金整理）
以下报告内容来自：
中泰证券研究所  鞠兴海/范欣悦
各省市高考成绩陆续出炉，高考成绩不仅是学生12年学习成果的检验，还是各个高中上交的“品牌”答卷。今年高考中，各民办教育公司捷报频传，如成实外教育（1565.HK）诞生四川省文科状元，且预期一本率预计高于去年水平（87%）。
有数据显示，截至2017年6月初，A股、港股、美股上市的教育类资产估值分别为47倍、20倍和32倍，A股教育板块的合理估值应在35至40倍，目前已接近合理区间。
优异的高考成绩逐步彰显出K12民办学校的品牌价值，为后续内生、外延扩张奠定坚实的基础。从资本市场的角度，多个K12民办学校集团登陆港股、美股市场，我们希望通过以下的PPT解读投资逻辑。
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