拼多多赚得比阿里巴巴还多。为什么？
铅笔道作者丨爱羽
这是电商界的又一个历史性时刻，拼多多市值超越阿里巴巴。截至5月22日，拼多多市值约14798亿元，而阿里巴巴约为13670亿元——二者差值约1128亿元。
这个结果，与另一个事件息息相关。5月22日，拼多多发布2024年Q1（第一季度）财报，净利润约306亿元，竟然超越同期的阿里（244亿元）。
从收入规模上看，一个是蚂蚁，一个是大象。今年一季度，阿里巴巴收入约2218亿元，同比增长约7%；而拼多多为868亿元，同比增长约131%。
而令人想不到的是，蚂蚁居然比大象还赚钱，这不禁让人怀疑阿里巴巴的造血能力。今年一季度，阿里巴巴不仅净利低于拼多多（62亿元），还同比下滑了11%。
这种奇怪局面，究竟是怎样造成的？
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首先，拼多多为什么这么赚钱？而阿里做不到。
今年一季度，拼多多净利率高达35.2%。而这个数字，阿里巴巴过去一年从未实现。
2023年一季度，阿里净利率约11.06%；二季度为14.09%，三季度为16.38%，四季度为18.46%；而在2024年一季度，阿里的净利率约11%，比拼多多少24.2%。
阿里这串数字背后，隐藏着一种可能性：公司存在太多无效成本，收入贡献力较低。
拼多多今年才9岁不到，还是一个身强力壮的年轻人；而阿里已经26岁，身体用久了，自然会产生很多污秽。
过去两年多，阿里持续裁撤了54425人，从2021年年底的259316人裁减至204891人。这也侧面说明：一些“低性价比业务”在缩减、撤销。
比如2023年12月，据媒体报道，阿里云裁撤了IoT业务线。比如过去1-2年，阿里卖掉了大润发、圆通、苏宁等部分资产，以回归核心电商业务。
这个过程还在持续，进一步说明：这些“无效成本/资产”，正在影响阿里的净利率。
相比之下，拼多多则是轻装上阵：业务高度聚焦于电商。一个关键的数字是，拼多多的员工总数仅为1.3万人，比阿里少19.1万人。
阿里有盒马，季亏损可达28亿元，而拼多多没有；阿里有菜鸟网络，季亏损达13亿元，而拼多多没有；阿里有本地生活集团，季亏损达20亿元，拼多多没有... ...
阿里有“淘天集团”（电商业务），该业务拼多多倒是有，但二者实力旗鼓相当。今年第四季度，淘天集团收入约932亿元，拼多多为868亿元。
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其次，拼多多还处于高速增长中，而阿里缓慢增长。有人说，阿里规模大。但前文其实已经比较过，二者的电商业务规模差不多，单季度仅相差不到70亿。
而从Q1增速看，拼多多年收入增速131%；而淘天集团只有4%。
所有业务中，拼多多增速最快的是“交易服务业”，增长了327%。主要原因有几个：
1、得益于一季度GDP增长恢复至5%以上，春节消费等季节性因素，以及以旧换新等利好政策；
2、“多实惠”和“好服务”的平台能力增强，推动了交易服务的增长；
3、科技创新投入：公司持续加大研发投入，一季度研发投入达29亿元，同比增长16%，通过技术创新推动供应链降本增效。
仔细分析而言，第一个是普遍因素，阿里也享受了该红利，因此可忽略。第二、第三个因素，给消费者带来的结果是：更便宜。
由此可见，拼多多的增长引擎中，“便宜”是核心动力。而这也侧面说明，阿里在这一点做得不够优秀。
回忆往昔，“便宜”也是阿里早期崛起的撒手锏：用免费模式打败EBAY,用免费吸引商家开店，用C2C模式降低商品交易成本... ...
保持初心是一件不容易的事。
比如刘强东（京东创始人），在公司上市9年后，还不忘频繁在内部会议中强调：低价是京东过去成功最重要的武器。
再比如蔡崇信（阿里董事会主席），在今年4月份严厉批评阿里：忘记客户，正在自食其果。
变化很容易，不变化很难。变化的是多数，不变的是少数。那些不变的、极少数东西，往往是企业基业长青的关键要素。
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