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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：伦敦投资客
来源：雪球
20年后的长江电力会是啥模样？一般的企业不能推测这么远，但长江电力的业务模式与众不同，我们可以试着探一探20年后的长江电力。纯属个人揣测，不能当真，权当娱乐。
1.原来四库的折旧陆续到期，折旧下降大约75亿；
2.每年100亿还款，贷款下降2000亿，财务费用下降70亿；
3.年新增投资100亿，累计投资新增投资2000亿；这部分的投资收益按6.5%计算，不算逐年增量，130亿投资收益；
4.原有投资700亿的投资收益按照年复合5%的增速，届时119亿年度投资收益；新增119-50=69亿
5。每年245亿以上的分红，即每股一元以上的分红，累计分红4900亿元，20年每股累计获得分红收益20元以上。
6。正常的六库来水发电3000亿度，明年EPS1.45元。
7.假定六库依旧，不考虑龙盘等上游新增的发电量。
上述情况下，大约每年还有100亿的资金结余，累计2000亿，姑且权当安全边际。
于是可以大致算出20年后的长江电力业绩：新增EPS=（75+70+130+69）*0.85/245=1.19，届时EPS=1.19+1.45=2.64元。
如果继续按照70%分红，届时年度的分红1.85元。
如果按照今天收盘价25.58元买入长江电力，20年后年度分红收益率1.85/25.58=7.23%
不考虑股价的波动。
5月17号的20年超长国债即将发行，目前的20年国债收益水平是2.63%。发行利率应该不会超过3%。这是纯债，固定收益，而长江电力不是。
简单将20年国债收益水平和长江电力未来的分红收益水平比较一下，你说长江电力目前的价格高不高哪？
纯属个人揣测，欢迎探讨，不是投资建议。
如何选择电力板块的基金？哪些基金的持仓中长江电力占比较高？
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。
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