周三(15日)，美国发布了CPI报告，与市场预期相差无几，隐含波动率随之骤降，而美股因此毫无意外收高。

核心CPI趋势没有重大改变，未来仍有上升可能


然而，CPI报告符合预期其实意味着通胀趋势并未实质改变，而且即使整体趋势真的有所放缓，也不是那么容易察觉。
过去19个月，核心CPI一直以4.0%的年率持续上升，周三公布的数据基本没有对这一趋势产生重大影响。
然而，如果这种较高的通胀趋势不能迅速扭转，核心CPI年率恐在6月份再次开始攀升，到8月份可能会回升至4%左右。
美国CPI数据

铜等大宗商品可能影响CPI日后走势


笔者猜想未来影响通胀的最关键因素将是铜价，且可能出现史上最疯狂的波动。如果铜价保持上升趋势，或者需要等待很长时间才能扭转涨势，那么无助于缓解通胀压力。
铜期货价格日线图
此外，由于库存减少幅度超出预期，油价周三也逆转趋势，V型反弹。我们需要在未来密切关注油价走势。
原油日线图

VIX期权预示我们接近市场底部


此外，周三美国市场主要受到对冲基金平仓的影响，从VIX1D到VIX指数的隐含波动率大幅下跌可以看出，这两个数据都走低了。
同时，VIX指数的期权交割日定在下周三，而本周五是5月份美国金融市场期权的到期日。
虽然我不太确定VIX指数跌破12能给美股带来多少升势，但至少从下周的期权交割情况来看，我们可能正逐渐接近市场底部。
VIX恐慌指数
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编译 |刘川
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