寻找活水。
作者 I 陈晓
报道 I 投资界-解码LP
2024年LP在哪里？
投资界-解码LP获悉，地素时尚发布公告称，将出资不超过1.8亿元作为有限合伙人之一参与投资长沙安仲创业投资基金合伙企业（有限合伙），从而间接投资长沙嘉御消费基金。
此时此刻，每一笔市场化出资都弥足珍贵。
温州母女做LP
出资1.8亿，投向大消费
具体来看，长沙嘉御消费基金及联接基金的管理人均由苏州维特力新担任，苏州维特力新法定代表人为卫哲，系嘉御资本旗下私募基金人，管理规模在50亿-100亿元之间，管理7只人民币基金，主要投向新消费、跨境电商和新一代信息技术。
嘉御资本大家并不陌生：由前阿里巴巴CEO卫哲于2011年创立，管理美元及人民币基金资产总额超过170亿人民币，是一家专注于新消费、跨境电商和出海品牌、技术驱动的企业服务、以及前沿科技领域的投资基金。
地素时尚2002年成立于上海，由一对温州母女马瑞敏和马艺芯创办，2018年成功登陆上交所。至今，公司围绕中高端品牌定位，分别创立“DAZZLE”、“DIAMOND DAZZLE”、“d'zzit”和“RAZZLE”四个知名服装品牌。截至2023年12月31日，该公司实体门店为1037家。
说起来，地素时尚与阿里渊源颇深。2013年5月，由马云与虞锋组建的云锋基金以每股10.125元的价格向地素时尚注资1.8亿元，成为其第三大股东，虞锋曾担任过一段时间地素时尚的独立董事。
此次注资嘉御资本，地素时尚既有产业诉求也有财务诉求。
在公告中，地素时尚表示，公司参与认购专业机构设立的投资基金份额，一方面进一步拓展公司投资领域，优化公司产业布局，提升公司投资收益，实现资本增值；另一方面依托外部基金管理人的行业资源、项目资源优势和平台优势，把握产业发展动态和投资机遇，有机会为公司提供丰富的产业协同，从而提升公司在时尚领域的品牌影响力、市场竞争力和盈利能力。
上个月底，地素时尚发布了年度业绩报告，2023年营业收入约26.49亿元，同比增加10.35%；归属于上市公司股东的净利润约4.94亿元，同比增加28.31%。换言之，手中粮草还算充足。
苦找市场化LP
“衣食住行”企业数量庞大，承包了大部分民众的消费需求。而他们通常拥有可观的现金流，发展成熟后往往会产生产业扩张或财务诉求。做LP，几乎是最直接的方式。
最新一例还有紫燕食品。上个月，紫燕食品发布公告称，公司与深圳天图资本管理中心（有限合伙）签订《战略合作框架协议》，与天图投资共同主要发起设立食品股权投资基金。
基金共分两期投资，一期投资由公司与天图资本及合作方拟共同出资1亿元设立基金，其中公司（或控股子公司）出资 3000 万元，占比 30%；天图资本及合作方出资 7000 万元，占比70%。
犹记得去年，茅台累计出资100亿，联手招商资本和金石投资参与设立两只产业发展基金，投资方向为新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、大消费等，轰动创投圈。
总结来看，这些企业在国内发展多年，拥有成熟的市场占有率、可观的现金流，主业往往没有太强的扩张性。如今，科技成为投资的主旋律，如何赶上科技快车，享受经济发展红利，成为摆在每一个传统消费企业面前的难题。做LP，将资金交给专业的人打理，成为最简单有效的选择。
对于VC/PE来说，这些传统消费行业资金相对稳定，足够灵活、决策周期相对更短，尽管单笔出资规模一般不会太高，但诉求比较简单，在当下无疑难得可贵的活水。
行至2024，募资依然艰难。清科研究中心显示，2024年第一季度中国新募集基金数量和规模分别为964只、3,530.28亿元人民币，同比下降43.9%、5.0%，延续下降势态。
其中，新募集规模在10亿元及以上的人民币基金中，单一LP出资设立基金数量占比达28.6%，值得警惕。
历史证明，行业每一次淘汰赛都始于募资。眼下募资与退出，成为悬在广大VC/PE头上的两把利刃。
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