茶百道上市首日破发,瑞银上调MSCI中国指数评级 | 财经日日评
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|点评|宏观杠杆率是负债和名义GDP的比值,今年一季度各部门负债上升得并不多,作为分母的名义GDP走弱,成为宏观杠杆率上升的主要原因。名义GDP按照销售价格计算,一季度国内物价整体保持稳定,所以略低于按照固定价格计算的实际GDP。在负债端,各部门扩大债务规模的步伐相对谨慎。部分企业能够拿到的贷款利率甚至低于存款利率,导致企业被动借贷的不在少数,非金融企业杠杆率上涨的速度相对较快。
近期,货币政策和财政政策两头发力,希望提振整体信贷表现,同时,推动物价水平温和上行,这将对于稳定宏观杠杆率起到积极作用。
央行细化非银支付机构监管条例
|点评|《实施细则》的出台,对非银支付机构合规开展业务提出了更高的要求。前几年互联网支付快速发展期内,监管相对较为宽松,不少企业都申请了相关牌照。面对如今日均万亿元交易额的庞大市场,一些规模较小的企业对于保障交易的安全性逐渐力不从心。提高对支付机构净资产和备付金要求标准,有利于提升互联网支付的安全性。
如今,新支付牌照申请标准趋严后,牌照的价格水涨船高,一张牌照的拍卖价格动辄上亿元。《实施细则》推出后,购买牌照的企业还要考虑企业综合实力能否保住这块牌照。不过,在加强监管的同时,也应该考虑维护市场生态,打通新牌照申请渠道。
|点评|在房价疯涨的时代,不少炒房客借贷购房,以升值收益来覆盖高杠杆的成本。而随着房地产市场步入下行周期,市场进入买方市场,如今的大幅降价,更多则是炒房客为自身的激进买单。这样的炒房客并不在少数,也是当前房地产复苏受阻的潜在因素之一。
截至今年3月,深圳二手房交易规模已突破“行业荣枯线”标准。尽管和多数热门城市一样,深圳楼市同样呈现出“成交量走高,成交价格走低”的趋势。但另一方面来说,购房者的热情正在逐步增加。由于庞大的人口基数,一线城市的房屋供需平衡总是紧张的,而购房者的信心在很大程度上会影响该地区的楼市回暖程度。
|点评|开源自家AI大模型广受好评后,Meta又要开放头显操作系统。简单来说,Meta Horizon OS就像头显中的安卓系统,头显软件商和硬件商都能基于这个系统开发自己的产品。Meta自从“All in”元宇宙以来,除了头显产品几乎没有什么拿得出手的成绩。头显设备现在还是小众产品,原因之一就是应用生态匮乏。
开放自家操作系统,毫无疑问是减轻了竞争对手的研发压力,可能很快就会有不少新头显厂商出现,这正是Meta所期待的。市场蛋糕做大后,即便只能分到其中一块,也要比独吃一个小蛋糕更好。
|点评|在过去数年间,英国股市的整体走势多数情况下弱于其他全球主要股指,其估值也一直处于相对低位,甚至部分公司(比如壳牌石油)因此感到不满,产生过出走其他市场的念头。随着时间进入2024年,全球经济前景不确定性加重的背景下,低估值资产的安全边际得到市场重视,低估便宜的英国股市,成为资本觊觎的目标并不令人意外。
在2022年以来的利率周期中,欧洲央行一直处于“跟随者”的定位,其利率变动方向大致与美联储保持一致,在预期中降息也应当是在美联储之后。然而随着美联储的通胀展现出超预期粘性,其降息预期一降再降,欧洲在降息上反倒成了领先者。若英国率先实现降息,其股票标的的吸引力或进一步增加。
瑞银上调MSCI中国指数评级
|点评|外资大行看好中国市场,这件事近期也是老生常谈了。一方面来说,中国市场的内在要素确实在好转,包括一季度经济数据向好,政策支持力度加大,消费回暖趋势渐显等。而另一方面来说,诸如日经指数、印度股市近期开始出现高位回落趋势,其间的资金流出后也需要在亚洲寻找新市场,中国市场的低估值正是一个不错的选择。
当然,这里还是要重申一下审慎的观点,当前出炉的国内经济数据并非全部都指向利好,CPI、工业增速、社会销售品零售额等数据均有隐忧,需要注意未来的数据变化。一些热门概念在大涨后已经开始出现回落的趋势,其回撤风险同样需要注意。
茶百道上市首日股价破发下跌26.86%
|点评|遍及全国的茶百道上市后明显不被市场人士看好,规模难以继续扩张是主要原因。在低线城市都拥有“奶茶一条街”后,茶饮行业早已进入过度竞争的状态中。茶百道价格适中,并且为加盟商提供完善的服务,闭店率远低于行业水平,为其规模扩张打下了良好基础。不过,茶百道的上游供应链建设较为薄弱,原材料基本都要向供应商购买。这次港股上市,也有募集资金强化供应链建设的因素。
茶百道的发展阻力主要来源于同业竞争,这是单凭融资难以解决的。茶百道试图讲述出海故事,由于文化背景和饮食习惯差异,这条赛道能否走通还有待验证。
周二两市缩量调整沪指跌0.74%
|点评|周二沪深指数调整,个股表现逐渐好转。从盘面上看,权重占比较高的中字头和高息股继续回调,压低了指数表现。个股全天震荡走高,特别是前期大幅回落的微盘股,周二大举反攻,和权重股形成跷跷板效应。国际局势趋稳,市场避险情绪逐渐消散,成长股反弹。通胀线蔓延至医药板块,传统的“吃药喝酒”行情近期已走完第一轮,有成为主线行情的潜力。
随着指数调整,成交量明显萎缩,除了临近“五一”假期因素外,前期高息股内的追涨资金面对回调暂时选择观望,也是重要因素。中小盘股中获利筹码不多,小幅反弹对成交量的贡献不大。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞
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