多地发布天然气调价通知,新能源车渗透率首超燃油车 | 财经日日评
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用数据深挖行业机会
读懂2024潜力行业
|点评|4月LPR价格保持不变,较为符合市场预期。除了银行利息差收窄,盈利空间收缩外,人民币汇率贬值压力增大,引发中国央行关注。美联储降息时间可能延后,全球非美元货币特别是亚洲国家货币,近期都出现了币值走弱的势头。相比之下,人民币汇率较为稳定。如果此时中国央行下调LPR价格,可能会在汇率市场引起连锁反应。
从中国央行近期的表态上看,工作重心落在了提高货币流动性,充分发挥已出台的货币政策作用,减少资金空转。这也就意味着,二季度降息的可能性正在减少。目前,国内各行各业的复苏情况有所不同,制造业整体偏弱,服务业相对较好,未来央行可能会考虑用不同的工具,对某些行业进行定向降息。
一季度中国跨境电商进出口持续增长
|点评|国内电商市场规模逐渐碰到天花板后,各家平台和企业纷纷将目光盯向了海外市场。相比于电商行业同样较为成熟的欧美国家,东南亚和拉美国家成为跨境电商的热土。一方面,这些国家的本土电商实力偏弱,尚未形成明显的规模优势;另一方面,这些国家的消费者对价格更为敏感,中国电商的低价打法正好大展拳脚。
个人商家的涌入和物流企业积极配合,也是跨境电商蓬勃发展的重要因素。不少个人商家入驻跨境电商平台展开创业,赚得盆满钵满,然而,不同的国家,其风俗习惯、法律法规也不尽相同,想要复制成功十分艰难。
|点评|相比于几乎周周调价的汽油价格,天然气因为有地方财政补贴,价格常年较为固定。前几年俄乌冲突,在国际气价大幅上涨时,中国多数城市的气价没有跟随上调。如今,地方政府财政吃紧,收支难以维持平衡,对民生的补贴力度下降,包括水电气在内的公共事业企业,逐渐将定价向市场化方向靠拢。
近期少量地区的燃气公司为了保持利润增长,化身“燃气刺客”胡乱收费,挫伤了居民对公共服务收费的信任度。大部分城市公示价格调整标准,保持服务质量,很多居民都能对价格调整保持理解。不过,居民生活必需品开支增加后,对消费意愿的修复将起到一些负面作用。
|点评|尽管新能源汽车的渗透率超过50%,但从保有量来看,截至2023年末,中国新能源汽车的保有量也仅有2000万辆,占机动车总数比重不足5%,随着渗透率的反转,未来市场中的燃油车将会被新能源汽车逐步替代,而这个过程将主要受换车周期以及充电桩部署情况影响,其替换速度或许不会太快。
行业的繁荣发展并不代表企业的盈利会水涨船高。销售渗透率过半的背后,是多数新能源车企尚未实现盈利,苦卷价格战的现状。而燃油车目前在长途、寒冷场景下的固有优势依旧存在,新能源车全面替代燃油车的路,估计还要走很长一段时间。
|点评|在监管压力下,苹果或许会降低其佣金比例。但从根本上来说,苹果凭借生态攫取开发商利润的本质并未改变。“苹果税”建立在苹果庞大的iOS生态上,只要其用户生态足够充裕,开发商再如何抱怨,也还是会选择缴费进入。因此面对监管和起诉,苹果不说有恃无恐,但让步终究是有限的。
国内在围堵“苹果税”上较为沉默,一方面是因为当前国内并没有相关法律来支撑行动,为了维护外资的营商环境,官方行动上是较为审慎的。另一方面是因为国内不少应用的佣金抽成,相较“苹果税”甚至有过之而无不及。
理想跟随特斯拉宣布全系产品降价
|点评|作为造车新势力中唯一实现正向盈利的车企,理想汽车终究还是被特斯拉的降价举措影响,加入了新能源汽车的价格战中。在年初的理想MEGA的争议后,理想汽车本就下调了年度销量目标,如今全系下调价格降低了毛利,提出以现金形式回馈已购车主又增加了费用开支,理想在2024年的年度净利表现恐怕不会太好看。
理想降价的消息也显著撩动了市场对新能源车企前景的担忧,周一理想股价大跌7.9%,长城、零跑、小鹏纷纷跟跌。在价格战愈演愈烈的背景下,理想的加入意味着市场竞争环境的进一步恶化,也代表头部车企对市场的信心已然不足。若降价竞争的负面循环进一步持续,在竞争中落败,被淘汰的车企或在未来一段时间快速增加。
证监会:大幅提升证券违法违规成本
|点评|A股市场在过往的违法违规成本过低,是被广为诟病的一点。很长一段时间内,证监会所谓的“顶格处罚”只不过是罚款60万元,相比于相关公司通过不法手段获得上亿元的收入,堪称“罚酒三杯”。2020年末,证监会就曾“大幅”提高对上市公司违法犯罪的处罚力度,但百万到千万元的处罚力度依旧难以起到很强的威慑作用。
瑞幸咖啡在美股财务造假被实锤后,被处罚了近12亿元。正是由于这种天价罚单的存在,才让其余上市公司在进行违法违规行为之前,反复权衡利弊,从而大幅减少潜在违法行为。提高违法成本,完善诉讼手段,是市场更加公开透明的必由之路。
周一两市震荡下行沪指跌0.67%
|点评|证监会频繁发声,与“国九条”推出时一样,过度博弈的A股都是先视作利空,再进行修复,港股则高开后高位震荡。无论是科技企业“16条”还是提高违法成本,都是完善市场机制的长期规划,在偏弱的市场环境下,很容易被解读为利空。从盘面上看,微盘股早盘再次遭到集中抛售后快速反弹,高息股集体回落,随着股价的提升,原本的高息股股息率逐渐走低。通胀线逆势走强并开始扩散,前期较为疲软的白酒板块重拾涨势。
值得注意的是,由于AI技术对美国科技巨头业绩提升的不确定性,美股中的科技巨头近期大幅回调,这种倾向尚未传递至A股。
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不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞
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