FICC | 人民币跨境掉期价差走阔——FICC策略报告2024年第十一期
作者 | 郭再冉 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂
单边:
中债:特别国债发行或慢于市场此前预期,资产荒背景下债市或仍偏强。央行指出“防止利率过低”,资金价格维稳可能性较大,未降息情形下10年中债利率或较难突破2.2%-2.25%。
美债:市场降息预期进一步收敛的空间较为有限。从机构行为看,多头力量有所增强,收益率短线有可能小幅回调。
中资美债:房地产指数领跌,城投指数微涨。
人民币汇率:在美元指数延续偏强震荡的背景下,预计人民币将以较平缓的斜率逐渐修复高估。
贵金属:近期金价上涨伴随生产商净空持续下降,这一现象较为罕见,或表明生产商开始大幅看多黄金。
原油:
地缘事件持续情况下油价维持高波动。
曲线:
4月资金价格中枢波动幅度不大,期限利差料震荡,近期农商行卖出长债,相对应需求可能转移至5-7年券,10-5、10-7期限利差可能陡峭化。
美债曲线结构向上平移,一级交易商在1-3Y和7-11Y的净多头增加,在其他期限的净多头下降。
价差/比价:
新增基金密集建仓,偏好政金债,隐含税率下降,逢隐含税率走高做多政金债策略仍有效。
美债利率强势上行,中美国债利差倒挂进一步扩大。
离岸人民币流动性显著收紧,CNY-CNH即期价差收敛,掉期价差显著扩大,明显偏离统计分布中枢。
黄金境内外价差震荡,金银比下行速度放缓。
关注:中国LPR报价,欧元区PMI,美国第一季度GDP和GDP平减指数,美国PCE,美国密歇根大学消费者信心和通胀预期
一、市场回顾
本文作者:
请登录兴业研究APP查看完整研报
获取更多权限,联系文末销售人员。
★
点击图片购买 “兴业研究系列丛书”
★
免 责 声 明
兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供,本报告中所提供的信息,均根据国际和行业通行准则,并以合法渠道获得,但不保证报告所述信息的准确性及完整性,报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。
本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断,我司有权随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考,一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出,对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果,我司不承担任何责任。
本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的,应视为研究员的个人观点,并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场,但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证,相关风险务请报告阅读者独立做出评估,我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。
本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议,不能作为任何投资研究决策的依据,我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体,我司也不推荐基于本报告采取任何行动。
报告中的任何表述,均应从严格经济学意义上理解,并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见,报告阅读者也不应该从这些角度加以解读,我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任,并保留采取行动保护自身权益的一切权利。
本报告版权仅为我司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登,否则,均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发,需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。
最新评论
推荐文章
作者最新文章
你可能感兴趣的文章
Copyright Disclaimer: The copyright of contents (including texts, images, videos and audios) posted above belong to the User who shared or the third-party website which the User shared from. If you found your copyright have been infringed, please send a DMCA takedown notice to [email protected]. For more detail of the source, please click on the button "Read Original Post" below. For other communications, please send to [email protected].
版权声明:以上内容为用户推荐收藏至CareerEngine平台,其内容(含文字、图片、视频、音频等)及知识版权均属用户或用户转发自的第三方网站,如涉嫌侵权,请通知[email protected]进行信息删除。如需查看信息来源,请点击“查看原文”。如需洽谈其它事宜,请联系[email protected]。
版权声明:以上内容为用户推荐收藏至CareerEngine平台,其内容(含文字、图片、视频、音频等)及知识版权均属用户或用户转发自的第三方网站,如涉嫌侵权,请通知[email protected]进行信息删除。如需查看信息来源,请点击“查看原文”。如需洽谈其它事宜,请联系[email protected]。