什么是DeFi？
DeFi是去中心化金融（Decentralized Finance）的缩写，指的是利用区块链技术，特别是智能合约，来重构和扩展金融服务的现代金融体系。与DeFi所对应的便是我们熟悉的CiFi（Centralized Finance）中心化金融，比如银行，保险公司来提供服务和交易。
去中心化金融（DeFi）正重新定义金融生态，它通过摒弃中介机构，使得全球用户无门槛地接入金融服务，提升了系统的包容性。在透明度和可审计性方面，区块链的特性保证了每笔交易的清晰可追踪。同时，智能合约的灵活运用在DeFi中催生了一系列创新的金融产品。最重要的是，DeFi强化了用户对自己资产的控制权，减少了对传统金融体系的依赖。这一系列特性共同铸就了一个自由、开放且充满创新活力的新金融时代。
第一季度DeFi TVL增长概览
DeFi市场在第一季度实现显著的增长。总锁定价值（TVL）在最近一个季度中实现了65.6%的环比增长，达到1010亿美元。这一势头主要受到资产价格上涨和流动性重构的双重推动。
在DeFi生态中，以太坊保持其市场主导地位，其份额为59.8%，季度环比微增0.08%。其TVL的增长率达到了71%，显示出其在DeFi市场中的集中影响力。同时，其他的一层（Layer 1）和二层（Layer 2）生态系统也展现了显著的增长。尤其是Solana，季度环比增长率达到242%，TVL值上升至48亿美元，远超市场平均水平。
Mode、Sei和Base等区块链平台的总锁定价值（TVL）显示出强劲增长，其中Mode以162%的增长率领先。
费用收入创纪录增长
在刚刚过去的这个季度，去中心化金融（DeFi）领域的费用收入创下了新的历史纪录。DeFi整体产生的费用超过了16亿美元，不仅刷新了年度最高值，相比上一季度更是实现了71.2%的惊人增长。
在这股增长浪潮中，去中心化交易所（DEX）扮演了不可忽视的角色。第一季度，DEX的费用收入达到了660.1百万美元，环比激增106%，这充分展示了DeFi交易平台越来越受到用户的欢迎，交易活动日益频繁。
值得一提的是，Liquid Staking (液态质押)服务的费用收入同样获得显著增长，总计达到了2.91亿美元，环比增长了50%。液态质押服务的特点在于，它允许用户在质押资产参与网络共识获得奖励的同时，通过相应的流动性凭证，继续保持资产的灵活性。
领航鲸推测推动这些费用增长的背后是近期 Meme coin 交易热潮及空投活动的流行，这些因素在DeFi费用增长的背后发挥了显著的推动作用。
收入突破新高，快速成熟与市场扩张
在上一财季，去中心化金融（DeFi）领域的经济表现突破了常规，凸显了市场的快速成熟和用户基础的增长。根据数据统计，DeFi生态的收入增至4.676亿美元，环比增长率达到62.9%，这一指标不仅标志着持续的市场扩张，也反映了资本流动性和创新产品对用户吸引力的增加。

在DeFi子领域中，去中心化交易所（DEX）的表现尤为突出，其财季收入达到7420万美元，环比激增106%。
液态质押服务，其收入见证了50%的显著增长，达到了2800万美元。此类服务之所以得到市场的青睐，是因为它为资本锁定提供了流动性解决方案，减轻了资本占用对用户的限制，这在传统质押模式中是不可见的。
链上活跃地址数据分析
在探究去中心化金融（DeFi）领域各主要链上的日活跃地址数据时，我们发现Solana表现尤为突出，季度环比增长45%，达到了450,000个活跃地址的标记。这一显著的增长可以归因于memecoin交易的兴起，它吸引了大量零售用户进入市场。
然而，在季度末，Solana面临了由热门交易活动和一款名为Ore的准工作量证明应用所带来的性能挑战。尽管这些因素对网络性能构成压力，Solana的日活跃地址数仍然高于常规水平，这反映了其坚实的用户基础和在DeFi生态中的吸引力。
活跃地址增长概览
DeFi生态系统的链上活跃地址增长数据透露了几个关键的市场动向。Base链以其惊人的1040%季度环比增长率，突显了其在DeFi市场中的突破性扩张，日活跃地址增至180,200个。
此外，Near链以192.6%的增长率达到了6,100个活跃地址，而Solana的活跃地址增长率为165.4%，达到452,500个，这些数据充分展示了它们作为DeFi平台的活跃度和参与度。这一数据反映了Base链在吸引新用户和扩大市场份额方面的显著成功，而Near和Solana的稳定增长则指向了它们的持续市场吸引力。
DeFi应用日常活跃地址分析概览
应用程序Jupiter在日活跃地址数量上取得了最大的增长，季度环比增长了217%，达到了277,000个以上。这一显著的增长主要归因于像WIF和BODEN这样的流行迷因币获得了持续的关注。此外，Raydium的日活跃地址数量在3月份首次超过了Pancakeswap，分别是120,000个和85,000个。
去中心化交易所交易量市场占比
DeFi交易量增长巨大，总额达到2585亿美元，环比上一个季度增长了106.4%。以太坊在DEX市场的占比正在下滑。今年1月，以太坊的市场份额下降到了29.7%，且持续呈下降趋势。这一趋势的背后，是Solana DeFi生态的崛起带来的影响。
去年10月，Solana在市场上只占有5%的份额，但随后它经历了快速增长，到现在已经占据了近23%的市场份额。这一成长主要得益于两个因素：一方面是meme币投机活动的回暖；另一方面则是Jupiter的DCA功能推出，这一新功能吸引了更多对低流动性币种感兴趣的投资者。
去中心化交易所交易量概览
去中心化交易所（DEX）市场动态的有趣转变。总体来看，DEX的交易量实现了显著增长，达到了2590亿美元，比前一个季度翻了一倍多。在这个快速扩张的市场中，Uniswap依然占据着领先地位，尽管其市场份额有所下滑，从37%降到了32.4%，表明其他交易平台正在逐渐蚕食其市场份额。
新兴的Base和其他第二层（Layer 2）解决方案对Uniswap的统治地位构成了挑战。其中Uniswap的份额逐月有所减少，而其他如Pancakeswap、Curve、Orca和Raydium等平台的份额则呈现增长态势，这表明DEX市场整体上正变得更加多元化和竞争激烈。
去中心化交易所费用收入概览
DEX总交易量环比增长了106.8%，达到了34.14亿美元，其中Uniswap的交易量增长了108%，达到了3.414亿美元。尽管最近面临SEC的威胁通知，但Uniswap仍然表现良好。
去中心化交易所营收
PancakeSwap表示其收入环比增长了271%，达到了2,440万美元。这一增长得到了币安发行平台的支持，后者持续为新发行的代币和长期风险资产吸引了大量流动性。尽管仅于7月份推出，Aerodrome在三月份创下了纪录，收入达到了700万美元。
DeFi交易速率概览
Solana的平均每日DEX交易效率为2.28，几乎是任何其他网络的两倍。这一高比率是由于DEX交易量和资本效率的增加所致。在Solana上，完全基于链上的中央限价订单簿Phoenix，在交易额方面始终领先于顶级的DEX。与此同时，尽管Avalanche的TVL较Base和Arbitrum更低，但它的DEX交易量也在增加，展现出较低的DEX交易效率。
收益率与总锁定价值TVL分析
在第一季度中，Pendle成为最大的赢家之一，其TVL增长了13倍，达到了34亿美元。当用户将流动性提供代币存入Pendle合约时，该协议会分配积分给收益代币（YT）的持有者。这一机制允许用户将潜在的空投积分福利从LRT分离出来到YT。
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