美国银行大跌,中信银行涨停,背后的利率之争
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作者:表舅是养基大户
来源:雪球
昨天(4月16日), 惠誉将六家中国国有银行的评级展望从稳定调整为了负面, 结果, 受此刺激, 今天, 中信银行涨停了...银行ETF涨了1个多点, 创了近三年新高, 今年涨了15个点多了。
世界有三大评级机构, 分别是标普、 穆迪, 和惠誉, 其中, 前两者都是美国的公司, 只有惠誉是欧洲的。
但是, 表舅建议, 惠誉, 也要关注一下美国的银行业风险, 4月以来, 美国的银行ETF, 下图, 进入了下跌通道, 被咱们得国产银行ETF, 吊着打。
昨天, 美国的第二大银行, 美国银行, 发布了一季度报, 结果盘中大跌了5个点, 是去年硅谷银行出事以来的, 单日最大跌幅, 收盘还是跌了3个多点。
原因是, 一季度数据一般, 净利润跌了18个点, 关于这个数据, 表舅简单帮大家理一理, 目前美国的银行面临的情况。
之前, 在《 招行年报的十个真相》 中, 表舅简单说过一个等式, 银行的净利润≈净利息收入+非利息收入-业务及管理费-信用减值损失-所得税。
国内的银行, 面临净利息收入和非利息收入双降, 靠压降费用, 以及少计提信用减值, 支撑业务。
而美国的银行, 面临的情况也差不多。
我们来看这个美国银行, 一季度的数据的情况。
总营收, 也就是净利息收入, 和非利息收入, 是260亿美刀, 这个同比下降1.8%。
其中, 净利息收入, 是140亿美刀左右, 同比降得比较多, 降了3个点, 为什么呢? 净利息收入, 无非就是贷款等的收入, 减去存款等的成本, 而美国在持续的加息过程中, 目前的情况是, 企业和居民的贷款需求很弱, 因为利率太高了, 比如车贷到了7.5%以上, 所以像特斯拉这种纯电的汽车, 一旦去补贴后, 就卖不动了, 而存款的成本上得很快, 大家奔着高利率, 拼命活期转定期, 现在很多人, 跑去香港开户, 做美元的存款, 而且都是1年以上的定期, 本质上, 都是在抬升这些外资银行的存款成本。
净利息收入降3%, 但是总营收只降了1.8%, 那是不是说明, 非利息收入, 是小幅抬升的, 在支撑美国银行的收入?
对, 没错, 正是如此。
美国的银行业, 有一点和我们不同, 他们是混业经验, 我们是分业经验, 换句话说, 美国的银行, 可以把中国的银行、 中国的券商的活儿, 一起干了。
所以, 美国银行的非利息收入, 涉及股票的部分, 在美股大牛市的驱动下, 增长的很好, 比如投行, 同比增长35%, 比如股票交易( 包括做市等等) , 同比增长15%。
但与此同时, 非利息收入里, 债券业务, 随着利率的抬升, 越来越难做( 很简单, 比如, 企业就不发债了, 承销业务下滑) , 这块收入降了3.6%。
那么, 综合来看, 美国银行的贷款需求弱、 存款成本高, 净利息收入收缩, 债券业务弱( 而且, 目前美国银行业自营盘, 积累了大量的长期债券的浮亏) 、 股票相关的业务边际变弱( 随着美股的下跌或者不再继续大涨) , 那么, 整体来看, 美国的银行的赚钱能力, 也是在变差的。
那为了净利润, 怎么办?
很简单, 利用广进计划, 进行“ 裁员” 。
一季度, 银行里, 花旗的数据是最好的, 为什么?
这归咎于花旗业务重组战略推进所带来的降本效应, 换句话说, 就是裁员, 花旗在推进一项裁减20000个职位的公司重组计划, 到一季度末, 已经裁减7000个职位了。
......
所以, 大家要看到, 过高的利率, 过低的利率, 对银行来讲, 都是不友好的, 利率过高会压制融资需求, 利率过低会直接价格倒挂, 这基本也反映了中美基本面的现状, 一个高血压, 一个低血糖, 看谁能先熬过谁吧。
大家可以密切关注一下美国银行业, 也就是上面图片里这个KBW ETF的走势, 如果跌的惨, 那么可能也会倒逼美联储的货币政策, 作出适当的调整, 至少嘴巴上可能会鸽一点, 安抚市场, 类比去年的硅谷银行。
反正, 都是憋着一口气, 看谁先窒息吧。
......
最后, 表舅想和大家说的是, 作为一名在银行执过多年岗的保安, 我现阶段, 确实下手不了银行, 因为一旦熟悉, 就容易拿着放大镜看问题, 觉得哪儿哪儿都有问题, 所以, 虽然比烂的逻辑下, 银行不错, 是很好的避风港, 但如果真的要买同一类相对避险的资产的话, 我会直接买其他的央企, 比如之前提到过的央企改革ETF。
两个原因, 应该很少有人和你们说过。
第一, 看国资委的成绩单。 下图, 这是一位理财子的大佬着重和我说的, 跟着Dang炒股, 胜率是最高的, 成绩单里说了, 这些公司, 是经营业绩最好的, 是不是比四大行好?
第二, 你看, 这些优等生, 都在买什么。 考核前三名, 分别是中海油、 中石化、 中石油, 其中, 有两家, 又把自己的大钱, 买在了央企改革ETF, 里头, 一共小几十亿, 这属于优等生眼里的优等生, 多的不说了, 自己悟吧。
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