这支50亿高校母基金已经开始招GP了

本期导读：

LP出资愈发谨慎，高校LP却频频入局。

作者丨FOFWEEKLY

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一级市场难度升级。一边是LP谨慎不出手，另一边是有效的增量LP较难挖掘，加之退出端带来的压力，GP的工作日渐困难。

据FOFWEEKLY数据显示：一季度，LP出资活跃度进一步下跌，整体共有资2953笔出资，环比下跌16%。

市场现状叠加监管趋严，悲观、负能量情绪持续蔓延，在资金端持续下跌的背景下，增量LP就更显难能可贵了。

日前，市场上新增一只母基金，其背后资金源自高校。

50亿高校母基金来了

在LP整体出资谨慎的当下，高校LP却频频入局，这一次是天津大学。

根据北洋海棠官微发布的消息：4月16日，天开九安海河海棠科创母基金正式设立，该母基金规模为50亿元。

早在今年1月份，天开九安海河海棠科创母基金举办签约发布仪式，时隔3个月，母基金正式设立，意味着又一只高校母基金即将进入出资阶段。

天开九安海河海棠科创母基金由九安医疗、天开集团、海河产业基金、天津大学北洋教育发展基金会与北洋海棠基金共同设立，其中九安医疗出资35亿元，占比70%；海河产业基金、天开集团、天津大学北洋教育基金会、北洋海棠基金出资15亿元，母基金策略为兼具投资子基金和直投项目功能。

天津大学宣怀学院院长、北洋海棠基金与创业知本社发起人、九安医疗董事长刘毅此前曾公开表示，母基金不仅是企业发展的“加速器”，也是撬动资本的“放大器”。

据悉，当前，首批已有十多家机构提出申请，遴选工作稳步推进，有望通过配资形成100-150亿基金群，充分发挥基金在筹集资金、发现项目、培育项目、招引项目、集聚资源、推动创新、分散风险等方面的重大作用，加速实现优质科技成果的转化，全力推动天大“斯坦福+硅谷”模式的持续精进。

资料显示：北洋海棠基金由天津大学知名校友企业家共同发起成立，先后投资了以天大校友创业为主的40余个创业项目，直接投资和带动投资近20亿元人民币。海棠一期基金规模为1亿元，共投资17个项目；海棠二期基金规模5.4亿元，出资人包括14家上市公司和多家知名校友企业家，已完成投资20余个。

这两年，北洋海棠基金十分活跃，2023年陆续设立了海棠团泊基金、海棠天开高教科创基金、海棠金种子基金等子基金。

而今，50亿科创母基金设立，不仅是北洋海棠基金的又一次布局，也为高校进军创投带来参考。

LP愈发谨慎，高校LP却频频入局

近年来，宏观环境叠加市场周期、监管趋严等多方因素影响，一级市场募、退两端压力激增。

清科研究中心数据显示：今年一季度，中企境内外上市46家，同环比分别下降52.6%、40.3%；VC/PE机构IPO成绩单为近5年新低，境内外市场的平均发行回报倍数降低。

一边是“IPO通道”受阻，一边是基金到期退不出，DPI普遍不乐观，面对如此现状，LP出资变得更为谨慎，甚至不少LP开始追责。

当前，市场上的增量LP基本是政府引导基金和国资，而高校等市场化母基金的加入，无疑为市场带来信心。

除了天津大学外，复旦大学、上海交通大学等众多高校在近两年均陆续发起或牵头设立母基金。

去年12月份，复旦科创母基金成立，该母基金由复旦大学联合地方政府、国企及市场化机构等共同发起设立，首期规模总计达10亿元，全力构筑校内校外科技成果转化“生态圈”。今年2月，复旦科创母基金管理公司“上海卿云私募基金管理有限公司”正式成立。

据FOFWEEKLY了解，该母基金虽然立足复旦大学，但将面向全国乃至全球，遴选最优秀的专业投资管理团队进行合作，同时还强调“长钱使命”。

高校母基金频频设立，而高校或基金会直接以LP参与出资股权基金的案例则更多，尤其是清华大学和北京大学。

值得关注的是，今年香港大学也加入高校LP之列，出资东莞清水湾二期创业投资合伙企业（有限合伙）。根据股权信息显示，该基金背后LP不仅包含腾讯、东莞市宇连实业投资有限公司等产业资本，还有“大疆教父”李泽湘教授等个人LP，阵容堪称十分豪华。

过去的一年，国内股权投资市场发生着深刻的变化，伴随着资金端结构、需求等方面变化，对应到资产端的价值范式也进一步调整，这也打破了股权投资市场过往的投资逻辑，推动市场向产业化、实体化、制造业化方向发展。

投资端更加同质化，对GP而言，对项目的发掘能力变得尤为重要。与此同时，作为重大科技突破策源地的中国高校，也承担起了更多推进科技成果转化的作用。

结语

近年来，国内高校在股权投资领域的参与程度不断加深，高校LP的数量和活跃度不断增加，其布局策略也日趋多元化。据不完全统计，去年至少有7支高校基金成立，其中不乏多支高校母基金。

随着市场环境的演变，高校对股权投资的积极性日益高涨，长期投资的重要性更多地被关注。然而，与海外市场相比，国内高校参与股权投资尤其是捐赠基金在布局股权基金时整体渗透率较低，涉及流程审批时间长等问题，存在一定投资压力。

尽管如此，高校基金日益增长的影响力促使越来越多的高校主动适应市场变化，积极拓展股权投资版图。这种趋势或将为高校基金在未来的运营和发展中提供更多思路和机遇。

在当前市场环境下，无论是GP还是项目，对于耐心、稳定的长期资本都有着迫切的需求。高校LP的持续加入，有望为市场注入更多的信心和动力，特别是在支持中小科技企业成长方面，高校LP的参与或将为市场带来更多信心，在支持中小科技企业发展层面，提供更多助力。

*本文仅代表作者个人观点。

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