研究结果显示，颜值一般的基金经理运作的基金年收益率较高颜值的基金经理运作的基金高出2%。这一业绩差异在调整常见风险因素后依然存在，并贯穿不同的持有期。

来源 | 券研社（ID：quanyanshe）

八妹说：

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你是否会根据基金经理的颜值来选择基金？你是否认为高颜值的基金经理能够带来更好的投资回报？你是否知道颜值对基金经理的职业发展有什么影响？

如果你对这些问题感兴趣，那么你一定要看看上海交通大学高级金融学院的白成宇和田诗雯两位博士生发表的一篇新论文，该论文标题为“What Beauty Brings? Managers’ Attractiveness and Fund Performance”, 是国内第一篇使用深度学习技术量化基金经理颜值与基金业绩的研究。该文通过使用Liang et al. (2018)的预训练神经网络模型，根据基金经理的照片给出一个1到5分的颜值评分。

论文得出以下结论：

（1）高颜值的基金经理能够吸引更多资金流入，并有更大的晋升机会；

（2）男性基金经理的颜值可能对基金业绩有负面影响；

（3）女性基金经理的颜值与业绩之间没有明显的差异；

（4）拥有学士学位的高颜值基金经理表现通常不佳；

（5）拥有博士学位的基金经理的外表吸引力得分对业绩影响较小；

（6）低颜值的基金经理通常具有更高的选股能力；

（7）高颜值的基金经理可能在工作中付出较少的努力，并表现出过于自信的行为；

（8）高颜值的基金经理在实地考察中可能缺乏效率；

（9）投资者更倾向于选择高颜值的基金经理，而不论他们的业绩如何；

（10）大型基金中，高颜值的基金经理的表现通常比低颜值的基金经理更差；

（11）受教育程度较高且高颜值的基金经理可能吸引更多资金流入；

（12）低颜值的基金经理通常在市场择时和特征选择方面表现更出色；

（13）低颜值的基金经理通常比高颜值的基金经理工作更努力。

/ 基金经理颜值与基金业绩的关系 /

研究人员通过使用深度学习模型，根据1677名基金经理的证件照给出了颜值评分。他们随后将基金按经理颜值水平分组，分析了不同组别基金的业绩。结果显示，颜值一般的基金经理运作的基金年收益率较高颜值的基金经理运作的基金高出2%。这一业绩差异在调整常见风险因素后依然存在，并贯穿不同的持有期。

/ 基金经理颜值与资金流入、

职业发展的关系 /

在吸引资金方面，高颜值的基金经理则表现突出。如果颜值评分提高1分，那么会有平均1.9%更高的资金流入。对于业绩好且高颜值的基金经理而言，这一影响更大，反映了投资者相对偏好业绩好且高颜值的基金经理。我们通常在金融科技平台上都可以看到这些基金经理照片，这也进一步放大了这一“颜值溢价”。在职业发展方面，高颜值的基金经理晋升机会更多，其管理的基金数量增加就是一个反映。而且他们跳槽到不同基金公司的流动性也更高。但是，他们倾向于跳槽到规模较小的公司，可能是因为规模较小的公司更看重吸引资金流入这一方面。

/ 颜值一般业绩表现较好可能的原因 /

研究人员探究了颜值一般基金经理表现更好的几个潜在原因。在工作能力方面，他们发现颜值一般的基金经理持有更集中的投资组合，显示出更强的市场择时能力和个股挑选技巧，这些都显示了更高的投资能力。在工作勤奋度方面，颜值一般的基金经理则会投入更多努力，反映在更好的主动管理和更低的跟风趋势。最后，颜值高的基金经理通常表现出过度交易、偏好高风险投资以及在投资报告中乐观的表述等过于自信特点。

/ 结语 /

总体而言，论文表明基金行业确实可能存在“颜值偏见”。然而，这些观点应当以谨慎对待，因为它们缺乏充分的科学证据和可信的数据支持。关于基金经理的颜值对业绩的影响。虽然本文表明了在职场中颜值可能会带来某些优势，但在金融领域，成功的关键因素远不止外貌。

金融市场是一个高度复杂和竞争激烈的环境，业绩更多地依赖于投资决策、市场洞察力以及风险管理。没有足够的证据表明颜值直接影响基金经理的能力，因此，不能轻易地得出低颜值基金经理业绩更佳的结论。同样地，性别对基金经理的业绩也不应成为评估标准。性别不应该决定一个人在金融领域的成功。成功的基金经理应该根据他们的投资能力、经验和专业知识来评估，而不是根据性别。关于学历的观点也需要谨慎对待。虽然教育程度可以提供重要的知识和技能，但并不是唯一的决定性因素。基金经理的成功更多地依赖于他们的学习能力、适应性和对市场的深刻理解。

此外，关于高颜值基金经理可能付出较少努力的观点也需要更多的数据支持。成功的基金经理通常都是非常努力工作的人，他们会投入大量的时间和精力来分析市场、制定投资策略和管理风险。在金融领域，成功不是凭借容貌而来，而是靠专业知识、决策能力和执行力。

投资者不应该仅仅根据基金经理的颜值来做出决策。选择基金经理应该更注重他们的投资哲学、风险管理方法以及过去的业绩。在金融市场中，追求长期稳健的投资策略远比短期的外貌吸引力更为重要。对基金经理的评估应该更加客观和综合。颜值、性别和学历等因素可能会在一定程度上影响职业生涯中的机会，但它们并不能决定一个基金经理的成功与否。在金融领域，业绩、专业知识和决策能力才是最重要的评价标准。

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