美国的降息路径,与资源的周期运行
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作者:因歪斯汀_小明
来源:雪球
美国一个月度通胀数据, 让全球资本市场的定价陷入混乱。 这里提供一种更简单的理解方法, 去年末以来的全球资本市场繁荣( 非A资产) 锚定的是一个既定的降息路径, 这个路径开启的最合适也是最晚时间节点便是今年6月议息会议, 一旦时间来到下半年还未行动, 那么利率路径将会重塑。
如果过去假设是开启降息但高利率维持较长时间, 繁荣后市场的调整会相对温和, 因为降息路径已然开启, 只是伴随阶段性不及预期的降息; 而如果利率路径重塑, 那么市场将会崩塌, 繁荣怎么来就怎么去。 再加上其他因素影响, 无论如何2024年下半年都将是群魔乱舞的状态。
当前离6月议息会议还隔着5月, 以及一些可以左右横跳的经济数据, 开局一个数, 涨跌全靠编。 现在直接去预判降息路径重塑是非常不合适的, 但随着时间节点临近资金的混乱和动摇显而易见, 非A资产的繁荣进入鱼尾行情, 但预计仍然会再刷新高。
我A对资源的情绪反应, 私认为紫金矿业摸到5000亿是一个显著节点, 此时铜金股票的配置应当以离场为主, 将宏大叙事留给其他人吧, 十年商品周期的繁荣会惠及所有, 只是风水轮流转罢了( 回想两年前为洛阳钼业谱的一曲洛神赋, 无人问津) , 有色内的切换可以考虑狗不锂, 底部是毋庸置疑的。
资源简要逻辑如之前所述: 海外商品价格繁荣主要着力点在黄金, 黄金资产跟随在BTC之后刷历史新高( 金与币之间虽然近两年有互相替代的资金争夺扰乱了细节走势, 但整体都代表着对非主权承载财富的信任) , 一方面是利率因素, 另一方面是地缘因素。 而传统大宗商品诸如铜这类, 其特点是供需总量大致平衡, 一部分需求变化带来对价格的边际影响, 本轮属于对利率因素的反应, 更偏向高位区间震荡而非再开启一轮主升浪。
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