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第2086章
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历时一个多月，近日顺丰控股完成了对嘉里快递（泰国）大众有限公司（下称“泰国嘉里快递”）的要约收购，实现对后者控股。
泰国嘉里快递是101岁的马来西亚首富郭鹤年旗下公司。比较起来，53岁的顺丰控股创始人王卫还非常年轻。不过后者也已坐拥4家上市公司，顺丰控股更是以2584亿元营收，位列2023年《财富》500强排行榜第377位。
这不是郭鹤年和王卫第一次打交道。2021年，顺丰控股就以176亿港元（约165亿元）的代价，拿下了泰国嘉里快递母公司嘉里物流的控制权，并获得嘉里快递26.8%股份。
此次交易，顺丰控股付出70亿泰铢（约14亿元），收购了泰国嘉里快递35.9%的流通股。
大马首富的财富王国
嘉里物流是马来西亚首富郭鹤年旗下上市公司之一。
郭鹤年今年已经101岁，身价118亿美元（约853亿元），稳坐福布斯马来西亚富豪榜首富宝座25年。郭氏家族在大马、新加坡和香港等地拥有10余家上市公司，其中包括人们熟知的豪华酒店香格里拉、金龙鱼食用油的母公司丰益国际、开发了北京嘉里中心的嘉里建设等。
郭鹤年的父亲是下南洋的福建人，到郭鹤年出生时，郭家已经成为当地小富。1949年，郭鹤年和堂兄弟一起创办郭氏兄弟有限公司，在马来西亚新山经营大米、食糖及面粉生意。
几年后，他在槟城创办了马来西亚第一家炼糖厂，并开创了在马来西亚大面积种植甘蔗的先河。
20世纪70年代，依靠大笔的糖类买卖和在伦敦期货交易市场的超人谋略，郭鹤年控制了全球糖类交易的20%，赢得了“亚洲糖王”的称号。
郭鹤年不是一个容易满足的人，在糖业取得成就之后，一鼓作气地向其它众多领域进军，开始多元化发展，先后涉足了航运、酒店、房地产、物流、文化娱乐等多个行业。
1971年，新加坡香格里拉大酒店开业，郭鹤年正式进军酒店行业；1980年，郭氏集团成为首批在中国内地投资的外资企业之一；1981年，嘉里物流成立。
嘉里物流目前已成为亚洲主要的物流服务供货商，业务涵盖综合物流、国际货运代理及供应链解决方案，办事处遍布全球60个国家及地区。2013年12月在港交所主板上市。
图源：嘉里物流官网
“临事让人一步，自有余地；临财放宽一分，自有余味”，明朝东林党领袖、思想家高攀龙的这句话，是郭鹤年从商多年的信条。
目前，郭鹤年的财富王国主要有三大板块，一是马来西亚的“郭氏兄弟集团”，二是新加坡的“郭氏兄弟（新加坡）有限公司”，三是在香港的“嘉里集团”，嘉里主要负责在大陆及香港的业务。比如，香格里拉酒店集团，大股东是嘉里集团旗下的嘉里控股，二股东是马来西亚郭氏兄弟集团。
郭鹤年结过两次婚，有8个子女。这些后辈多在各个公司担任要职。比如他和第二任妻子生的儿子郭孔华，就曾多年担任嘉里物流的执行董事。侄子郭孔丰则是金龙鱼品牌的创立者，并将其发展成为在新加坡和中国大陆两地上市的粮油集团。
不过据说时至今日，郭鹤年依然在工作，还没有指定自己的接班人。
2006年，嘉里物流在泰国成立了一家快递公司，以“嘉里快递”的品牌名提供服务。泰国嘉里快递可为客户提供当日达、中午前交货、次日达、经济交付、门到门以及支付解决方案服务。
泰国嘉里快递的快递服务区域逐渐拓展至越南、马来西亚、新加坡、柬埔寨、印度尼西亚及香港等地，目前拥有1万多名员工，每天处理超过250万件包裹。
2020年，嘉里快递被分拆并在泰国证券交易所上市。上市后，嘉里物流持有泰国嘉里快递52.06%的股权。
近几年，泰国嘉里快递的业绩呈现颓势，亏损扩大。2020年到2023年的营业收入分别为189亿泰铢、188亿泰铢、170亿泰铢和115亿泰铢；净利润分别为14亿泰铢、0.47亿泰铢、-28.3亿泰铢和-38.81亿泰铢。
顺丰控股加速国际化
现年53岁的王卫很少在媒体上露面，因此常常被描述成一个低调而神秘的人。
他1993年创立顺丰，2017年2月，顺丰控股在深交所借壳上市。现在，他已经坐拥4家上市公司，合计市值近2000亿元。
王卫起初对资本市场似乎不感兴趣，顺丰控股上市之后，他显然认识到资本市场在企业发展方面的助推作用，开始频频出手。
2019年2月，顺丰控股以55亿元对价收购了敦豪集团旗下敦豪香港和敦豪北京100%股权，整合其在中国大陆、香港和澳门地区的供应链业务。
敦豪集团是德国物流集团，2023年以993亿美元营收排在《财富》世界500强的第103位。
2021年更是顺丰控股的资本运作大年。5月，顺丰房托在港交所上市，其为房地产投资信托基金。年底，顺丰同城在港交所挂牌上市，主营业务是即时配送。
也是在2021年，9月28日顺丰控股发布公告表示，完成对嘉里物流9.31亿股股份的收购，约占嘉里物流已发行股本的51.5%，收购对价约176亿港元。
另外，顺丰控股还打算在港交所上市，成为一家“A+H”股上市的公司。
早在2023年8月，顺丰控股就在香港递交过《招股书》，不过，该申请已于今年2月失效。顺丰控股证券部相关工作人员回应称，香港上市的各项工作正在有序推进中，《招股书》失效属于港交所的正常机制。
图源：顺丰控股官网
顺丰控股目前市值1707亿港元（约1577亿元）。2023年营收2584亿元，同比下降3.39%；归母净利润82亿元，同比上升33.4%。
顺丰控股有两大业务板块，一是速运物流，包含时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送5个子板块；一是供应链及国际，包含国际快递、国际快运、供应链3个子板块。
供应链及国际业务在收入中的占比持续增加，2021年、2022年和2023年分别为18.92%、23.2%和32.8%。
对嘉里物流的收购和整合加快了顺丰控股国际化的进程。该公司近两年业绩表现不佳，2022年、2023年收入分别为823亿港元、474亿港元，下降42%；股东应占溢利分别为36亿港元、8亿港元，下跌78%。
顺丰控股2023年年报透露，收购嘉里物流后，增强了在东南亚本土市场覆盖及连接亚洲与世界的国际货运能力。
对快递业务的剥离和整合一直在进行。早在2023年7月，嘉里物流发布公告表示，以2.5亿港元的价格，向顺丰控股出售旗下亚太地区和欧洲从事快递服务的几家附属公司。
此次耗资14亿元对泰国嘉里快递的收购，是整合的延续。
为什么选择东南亚？
顺丰选择东南亚，极兔东南亚起网，中通、圆通等等全部聚焦东南亚，东南亚到底有什么魔力？
上游电商市场：增长真快，物流真难，机会真大
东南亚的电商市场发展迅猛。从2016年到2021年，电商销售额增长5倍，年增长率40%，线上零售额占比由5%飙升至20%。预计未来五年内，也有15%-25%的年增长率。
虽然市场增长前景好，但基础设施还有很大提升空间。物流基础设施参差不齐，对于时效敏感的买家来说，显然还不能满足需求。
宏观环境：泰国拥有包容的政治文化基础
泰国主要民营快递企业都有外来基因。除了嘉里快递外，占据较大市场份额的Flash  Express以及近几年在国内风光无限的极兔速递，都有国际资本的影子。在国际竞争和贸易摩擦加剧的背景下，这样包容的环境，对于急需积累海外拓展经验的中国物流企业来说，是一个好选择。
但是，快递出海并不像表面上那么简单。
怎样走向国际？
产品上：主要有国际快递、国际电商、海外本土快递三类
目前国际快递能提供的产品主要是三类：国际快递、国际电商、海外本土快递。其中前两个产品服务相对容易，海外本土快递建立较难。
国际快递主要是线路资源，核心是能否获得足够多国家和地区的线路。国际电商则是在国际快递的基础上，重点扩充了清关和海外仓服务。
海外本土快递则较难，一方面快递虽然是服务，但也有基础设施的属性，在政治层面阻力较大，就算是获得运营权力，也会处处受限，成本和风险较大。另一方面，自建需要时间，想要在重重阻力中，在极短的市场窗口期建立起完善的物流网络，难度太大。目前只有少数国家，如泰国等东南亚国家，有开放的市场。而欧美等主要市场，由于与中国有贸易摩擦以及政治等诸多因素限制，国内企业想要进入的难度成倍增加，目前则主要选择建立海外仓，等待发展时机。
虽然出海困难重重，各家自有妙计。
模式上：多数选择自建、收购、联合或联盟
自建的难度大，并不是主流选择。自建需交通等基础设施的保障，也要政治上认同，而这些除了资金成本外，还需要时间成本。以嘉里快递（泰国）为例，在泰国经营十余年，才达到现在的规模，这么长的时间相较于日新月异的电商市场来说，显然会错失发展良机。
收购目前是最为稳妥热门的方式。除了顺丰之外，京东、阿里等也早早对外国物流企业进行投资。回顾DHL、UPS等巨头的发展历程，无不是通过并购优质资产快速拓展市场、进行全球化布局。从目前来看，收购整合是最为稳妥，也是最为常见的方式。
联合或联盟的方式目前并不多见，但效果不错。这种方式在国内并不陌生，最为典型的就是快运品牌壹米滴答。2015年，陕西卓昊物流、湖北大道物流、四川金桥物流、山西三毛物流、山东奔腾物流等6家区域零担网尝试通过联盟的方式打通全国网，通过这种方式抱团做大，并获得资本投资，迅速成为国内快运知名品牌，获得大量市场份额。
而近些年风头正盛的极兔速递，则是独创了具备高度可扩张性的区域代理模式。这是一种三层加盟制度，即“全国总部–地区合作商–终端加盟门店”，极兔和地区合作商签订合作关系，地区内的运营和终端网点招商主要是由地区合作商负责，而转运中心和干线运输的建设地区合作商也会参与和分担。以这种模式为基础，使其快速拓展到了多个区域市场。如近期起网的中东市场，则是自有配送网络和本地化的仓储系统这种稍稍变化的方式，起网并获取市场的速度和效果惊人。并不是任何人都能像极兔一样，既懂得运用资本的力量，又有能完全包容当地文化的管理模式，所以目前选择这种模式的公司很少。
圆通则是采用联盟的方式，尝试了一种不同的打法。2023年圆通与世界货运联盟联合创立的世界包裹联盟（WPA）在新加坡成立，但并没有选择极兔那样快速扩张的方式，而是采取了稳扎稳打的策略，效果还有待验证。
近些年快递出海已经成为国内物流企业的共同选择，各家物流企业都在尝试符合自己的出海之路。顺丰此次收购嘉里快递，为国内企业掌控运营海外本土快递网络做出了标杆。虽然出海困难重重，但毫无疑问，国内快递物流行业运营模式已经处于领先地位，成本和时效的优势已经很明显，相信在不远的将来，中国物流企业必将引领世界物流的变革，为世界造福。
深耕泰国市场 推进资源整合
泰国嘉里快递是当地老牌快递服务商，其业务主要分为C2C、B2C以及B2B等三大板块。
在C2C业务中，其在泰国建立了3.6万个服务点（包括包裹商店、包裹储物柜以及零售和个人合作伙伴的服务点），此外其还整合了包括BTS空中列车在内的资源组建了其他服务点，为零售商和个人提供快递及货到付款等服务。在B2C业务中，其服务于泰国几乎所有运营的电子商务和社交平台以及家庭购物渠道，提供综合电子商务解决方案，包括跨境配送解决方案、电子履行服务、包裹退货管理和货到付款等服务。在B2B业务中，其广泛服务于泰国境内的银行、金融机构、律师事务所、零售商店等企业。
在服务产品上，泰国嘉里快递可为客户提供当日达、中午前交货、次日达、经济交付、门到门以及支付解决方案服务。其中中午前交货的服务可覆盖泰国所有主要城市，次日达则覆盖全国99.9%的地区，经济交付的时效为2至3天，可覆盖泰国全境。门到门服务主要针对个人消费者，快递员在客户家门口收取包裹。
2020年至2023年前三季度，泰国嘉里快递的总收入分别为190.1亿泰铢、189.7亿泰铢、171.5亿泰铢以及90亿泰铢；利润分别为14亿泰铢、4490万泰铢、-28.5亿泰铢以及-27.4亿泰铢。
顺丰收购嘉里物流之初，就有评论指出除了供应链服务，嘉里物流的一大价值是其在东南亚地区建立的快递网络。目前，嘉里物流的快递业务覆盖泰国、越南、马来西亚、柬埔寨和印度尼西亚等国家和地区。
在泰国，嘉里物流则是最大的快递服务商。顺丰收购嘉里物流后，逐步推进与泰国嘉里快递的合作。2023年12月，泰国嘉里快递与顺丰达成战略合作协议，以促进泰国各行业产品的出口。合作充分发挥顺丰的技术和专业优势，业务范围覆盖泰国东部经济走廊内的商业部门，横跨罗勇府、春武里府和北柳府等地区。根据协议，双方通过泰国的7个顺丰服务点和65家嘉里快递包裹商店运营为客户提供寄递服务，旨在扩大泰国制造产品的全球影响力。
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