IMF警告全球面临疲软十年,A股迎来第三个“国九条” | 财经日日评
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|点评|用财政补贴机械设备和消费品以旧换新,提振需求端表现,有利于国内经济的修复。以汽车为例,新能源车技术已经比较成熟,附带的智能化功能可以给予车主全新的体验。然而,汽车这样的耐用品,置换成本高,最基础的代步功能却没有改变。以旧换新的各类补贴让置换新车更加划算,将提高车主置换意愿。
大规模的以旧换新将给制造业带来新的需求,还能推动产业升级,促进节能减排。然而,很多地方政府正处于化债期,能提供的财政补贴可能较为有限,中央财政补贴或将成为主力军。同时,对消费品进行以旧换新补贴的实际效果,还需要居民消费能力提升的配合。
部分城市购房补贴未及时发放
|点评|补贴不同于其他扶持/降费政策,是需要真金白银的资源来支撑的。而在房地产市场低迷的环境下,部分城市的财政情况本就紧张,这种情况并不局限于购房补贴,在人才优惠、生育以及企业税费补贴方面都有存在。若兑现迟迟不能落地,对当地政府的公信力带来的损伤不可小觑。
为了应对地方财政的紧张,中央政府在近两年已有特别国债、转移支付等应对政策出台,只是资金的到位或因客观原因而有所延迟。而购房补贴事关消费者的购房信心,还是需要谨慎对待。即使由于客观因素确实难以在短期兑现承诺,也应该及时回应沟通,争取消费者的理解与支持。
|点评|第三个“国九条”发布,意味着中国资本市场的顶层设计再次迎来改变,本次“国九条”重点落在了监管层面。经过三十多年的风风雨雨,按照市值排名,A股市场已经成长为全球第二大股票市场。规模急剧膨胀的同时,监管层面的相关制度相对来说还不够完善,例如上市新股数量远大于退市数量、市场信息不对称等都是A股市场老生常谈的问题。
完善中国资本市场法律法规,强化监管,是推动长期资本入市的基础。这次“国九条”将历史遗留问题逐一指出,从前两次“国九条”发布后的动向和证监会主席吴清的表述上看,证监会等有关监管部门的具体解决方案正在路上。
|点评|短期全球经济回暖的势头固然喜人,但全球经济存在的长远隐患仍然很多。美国经济修复速度超出很多人的预期,这样的结果建立在美国政府不断提高债务水平,增大政府开支的基础上。虽然近期美国政府和美联储试图收紧美元流动性,然而前几年美国快速增长的巨量债务,已经给未来积累了相当大的偿债压力。同时,全球其他主要国家面临的债务风险也都不小。
相比于美联储对降息的摇摆态度,欧洲央行对于6月降息的指引则相对明确。如果欧美央行降息的步调有所差异,将助推美元汇率继续保持强势,非美元货币走软又将成为央行们头疼的问题。总体上看,全球经济前景扑朔迷离。
|点评|支撑美联储降息周期的核心一直是通胀数据持续下行的预期,而连续三个月的超预期通胀显然击穿了市场对此的信心。尽管当前华尔街的主流观点还只是认为降息次数会有所下降,但倘若后续通胀数据进一步恶化,“不降息”“再加息”的声音成为主流也只是时间问题。
假设降息预期进一步延后,那么美元指数将在高利率的背景下维持偏强格局。而人民币汇率在美联储高利率的背景下,恐怕也会面临波动压力。A股市场的风险偏好与人民币汇率有相同趋势,若人民币汇率波动,恐怕A股也会受到扰动。
李彦宏回应百度大模型为何不开源
|点评|开源和闭源是不同厂商在推广自己大模型时的一种策略,二者对应的是不同的商业逻辑。普通软件开源后,程序员修改代码即可升级软件功能,而大模型算法改变后可能需要重新训练才能达到更新大模型的效果,所以开源在功能升级方面有时反而不如闭源。
希望培养生态,是厂商决定将大模型开源免费商用的一大原因。对于国内厂商来讲,一旦把大模型开源,则意味失去了商业上的某些优势。IT企业选择不开源的另一个原因,说白了就是不具备技术和创新领先能力,开源不开源确实意义不大,因为对行业的贡献不多。
Mac拟升级M4芯片苹果股价单日大涨
|点评|随着苹果放弃造车业务,将重心转向自身擅长的消费电子领域后,市场对苹果的信心逐渐被寻回。作为在硬件领域具有深厚积累的科技公司,M4芯片应该是苹果在生成式AI领域的核心成果。华尔街们的分析师也在期待,苹果能够拿出一款领先的AI芯片产品,与目前具有统治地位的英伟达分庭抗礼。
当然,“便宜”也是美股市场重新注意苹果公司的原因。由于销售数据不及预期,苹果公司的股价自开年以来表现持续不佳,一季度连续三个月下跌,与隔壁狂飙突进的英伟达形成了鲜明对比。当前苹果的预期市盈率在24倍附近,甚至低于以科技股为主的纳斯达克指数估值,使苹果相较于其他大型科技股更显优势。
周五两市全天震荡调整沪指跌0.49%
|点评|周五两市弱势震荡,尾盘市场气氛回落,权重股回调幅度加深,指数走弱。从板块上看,市场避险情绪浓郁,黄金期货价格接连走高,黄金板块继续大涨。“以旧换新”具体措施出台,家电等板块领涨。大金融板块全天走弱,房地产板块延续颓势。整体上看,权重股全天弱势,拖累了两市的表现。
回调成为本周行情主基调,指数运行至近期高位后,缺乏向上突破的契机。周五盘后,“国九条”的推出和证监会主席的发言引起市场热议。A股新一轮顶层设计完善后,或将给市场带来新气象。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞
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