彭博投资组合分析工具月报
MAC模型情景模拟：谁当选美国总统能为投资者带来更高收益？
MAC3是彭博第三代多资产类别风险模型，涵盖股票、固定收益、基金及多类衍生品资产。我们也将继续推出另类模型，包括商品、对冲基金和私募股权模型。MAC3风险模型的应用广泛，除了风险预测、业绩归因以外，还可以基于因子进行压力测试和投资组合优化。
本期我们将聚焦MAC3股票风险模型在情景分析中的应用，根据历史因子回报分析美国总统大选对全球不同市场的影响。
第一期 – 美国大选对全球不同市场的影响
尽管目前处于美国大选初期，但历届大选结果对市场的影响仍然值得借鉴。我们用MAC3股票风险模型对配置不同市场的投资组合进行情景分析，根据历史模拟大选的两种结果，谁当选美国总统能够为投资者带来更高收益？
答案
点击下方空白处揭晓MAC3模型给出的答案。
拜登当选美国总统为投资者带来的收益高于特朗普获胜。
两种情景下，美国和欧洲市场的回报都高于日本市场。
阅读下文了解MAC3股票风险模型的操作与分析过程：
首先我们用PRTU <GO>功能创建一个模拟投组，将权重等权分配于欧洲500、纳指100和东证指数。具体步骤如下：
  • 在指令栏中输入“投资组合”，从下拉菜单选择“PRTU投资组合管理”
  • 点击左上角红色按钮“设立”
  • 命名投资组合，将头寸类型设定为“固定权重”，点击“设立”
  • 将左上角日期设置为某一个历史日期，如01/01/24
  • 在“证券”下方的橙色框中分别添加彭博欧洲500指数（BE500 Index），纳斯达克100指数（NDX Index）和东京证交所指数（TPX Index）
  • 点击红色工具栏“选项” >> “再平衡” >> “相等权重”
  • 点击左上角“保存”
（运行PRTU <GO>创建投资组合）
运行PORT WS <GO>进入投资组合与风险分析功能，添加“情景”子标签页，创建2016年和2020年美国大选的历史情景。具体步骤如下：
  • 点击左侧“投资组合”的文档标志，选择刚刚创建的投组
  • 点击子标签页灰色一行的 “+” 标志，添加“情景”子标签页，情景类型选择“因素模型”
  • 点击左侧“因素模拟情景”下方的铅笔图标，右上角选择“Create Scenario”，创建自设情景
  • 选择第二种模型“使用下述期间的历史因素返回值”，并输入日期范围11/02/16 – 01/20/17
  • 点击左上角“选项”，保存，命名为“2016 Trump”
  • 再将日期范围改成11/01/20 – 01/20/21，并保存命名为“2020 Biden”
  • 展开“我的自设情景”，添加刚刚自设的两个大选情景
  • 点击“应用”查看情景分析结果
（用PORT WS创建自设情景）
压力测试结果显示：在2020年拜登胜出的情境下，该投资组合可以获得接近20%的收益率，是2016年特朗普获胜情景下带来回报的3倍。在两种情境下，美国和欧洲市场都比日本市场有更强的表现。
（用PORT WS <GO>查看情景分析结果）
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对投组进行穿透分析可以进一步了解两种大选情景对不同行业的影响。点击左上角“总体设定”，勾选穿透设定，并根据GICS行业进行分类。结果显示：两种情境下，领涨板块相同，分别是能源、信息技术和原材料板块。
PORT WS <GO>还支持多层分组，比较同一行业在不同国家的回报情况。下图中，我们根据国家和GICS行业进行两层分组，可以看到在2020年拜登当选的情境下，澳大利亚信息技术行业的表现优于美国。而在特朗普当选的情境下，结果则相反。
彭博终端用户还可以加载指数、基金或自建投资组合，在PORT WS <GO>功能中即刻体验MAC3股票模型在情景分析中的应用。如您还不是终端用户，欢迎点击文末“阅读原文”联系我们预约演示！
本文作者：
彭博中国区投资组合分析师，邹忻哲
彭博中国区PORT客户经理，丰雪
彭博中国区PORT业务经理，刘相宜
彭博Bloomberg享有对本文的独家版权，未经许可，请勿直接转载或用于其他商业用途，否则将追究法律责任。
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