黄金LP,有多壕。
作者:吕敬之 编辑:吾人
来源:融中财经(ID:thecapital)
创投圈从来不缺土豪。
前有王思聪拿着“5亿零花钱”成立投资公司,后有华谊兄弟王中军的儿子王夫也创立集结号资本,专门投资“二代圈子”中的创新公司。 对于富二代混创投圈这件事情有的人是拿着钱“浑水摸鱼”,也有的人下手稳准狠堪称独角兽收割机。香港周大福家族的三代郑志刚,就是后者的典型。
在哈佛大学读了东亚文学之后,郑志刚并没有急于接管家族业务而是去投行积累了几年的工作经验。回到香港,郑志刚并没有把自己的文学背景变成不接地气的“阳春白雪”,而是结合文化产业与商业创办了K11商场,K11在香港大获成功后又先后进入上海、北京、广州、沈阳等一、二线城市。
创而优的郑志刚立马勇闯VC圈,不同于传统的香港家族对地产、金融行业的布局,郑志刚对互联网、新一代信息技术、新能源等新兴行业尤其关注,创办的C Capital先后成为蔚来、小鹏、SHEIN等多家独角兽的背后投资人。
郑志刚大胆的投资风格似乎也有周大福家族办公室的影子,作为掌管周大福财富的家族办公室,酷爱选择黑马基金机构为GP长期合作,还成立了十余个专项基金,提前在新型赛道上对企业和人才双重布局。
黄金家族和他的继承人们,做起投资来除了“土豪”更是聪明。
01
不摆烂的创三代
“K11创始人,新世界发展行政总裁,周大福集团执行董事”这是郑志刚的微信视频官方号的自我介绍。简单、直接、有分量,就像他的行事作风一样。
郑志刚在整个富三代里都是一个特立独行的存在。一面他有身为家族财富继承人所具备的商业素质,另一面他也有属于自己的文化情怀。
13岁开始郑志刚就去美国开始了修学生活,在哈佛大学他并没有学习和商业或者金融有关的专业,而是依循自己的兴趣主修了东亚文学,毕业后又去日本进修一年。之所以选择文学,郑志刚曾经在一次采访中这样说,“我相信人文、历史及所有涉及人生观的东西,需要在年轻时系统学习,这是做事的基础。”至于金融和管理的知识,他还有大把的时间在实践中学习。
事实上,毕业后郑志刚也没有急于加入家族企业,而是在投行先积累工作经验,2007年郑志刚成为新世界发展执行董事,正式进入了家族企业图谱。
2008年,郑志刚对新世界百货VIP调研后发现了一个问题,高度的趋同已经成为了零售业发展的一个关键制约因素。针对这个痛点,他把大学时候的老本行拿了出来,创立了一家艺术、人文和商业化一体的新零售中心——K11。
当年香港正在经历金融危机,在这样的环境下独具特色的K11大获成功,以主题为特色,跨界为方式,K11购物艺术中心分别通过打造创意空间、创造商业连接点和社群运营三方面能够摆脱传统购物中心的趋同化弊端。K11旗下包括办公楼品牌K11 ATELIER,K11自有实体店,K11线上零售店,形成文化延伸品生态。2010年,郑志刚创办艺术基金会K11 Art Foundation , 致力为普通公众提供国际性的创意平台。
在成立的第一年K11就实现了收支平衡,第二年营业额增长3倍每个月客流量能稳定在100万人次以上。通过K11的成功,郑志刚证明了自己的商业能力,也证明了文化艺术与商业零售的结合是有效的。随后,K11陆续又进入武汉、广州、沈阳,未来将进驻深圳、宁波、天津及北京。2024年之前,郑志刚计划在9个城市建成29个K11。
这其中上海K11已经成为了城市地标,先后举办了莫奈画展、达利展、PINK LOVE等热门展览活动。在新世界百货2023年的年度报告中,也提到了对于上海K11购物中心内的LOL门店集团在去年进行了全面的升级,打造了LOL概念买手店,并且围绕买手店的特色来进行选品、陈列以及购物体验的设计。去年2月开始,LOL优化了会员的入会门槛,增加了复购礼券等新的优惠政策,新增会员销售额已经超过了130万元并且LOL店销售额同比增长达到了21%。
K11之后,郑志刚将前身为新世界中心的一家购物中心打造成了一个在香港的艺术和设计的新地标,Victoria Dockside。
艺术和商业地产的结合并不是一个全新的思路,K11的成功是因为郑志刚意识到仅仅有“体验”对于消费者来说已经远远不够,如果把艺术打造成遥不可及高高在上只能浅浅体验的东西,就不会引起消费者持续的兴趣,相反在体验之上如果加上一些知识的转化和积累,这样的模式就会更受关注。
只有体验已经过时了,消费者追求的是知识,郑志刚意识到知识才是新的社交货币。
02
独角兽的“收割机”
创业上,郑志刚抓住了“知识”这个“金子”,投资上,郑志刚也抓住了很多独角兽的“金子项目”。
2023年9月份,郑志刚创办的C Capital完成了一笔最新的募资,募资金额超过了2.5亿美元,折合人民币约18亿元,这也是C Captial创办后规模最大的一次募资。根据公开报道加入本轮私募股权基金的有20多位资深投资者其中包括来自亚太、中东、欧洲及其他地区的组合型基金、金融机构及知名家族办公室。
C Capital是郑志刚在创业之余,进军VC圈的一个尝试。
对于这个“黄金家族”走出来的富三代做投资人,起先大部分人的期待是郑志刚会延续黄金企业传统的投资偏好,比如房地产与金融。不过,这位富三代不走寻常路,并没有拘泥于传统投资而是将眼光放在了当下的热门赛道上。
2017年,郑志刚曾以个人身份参与蔚来汽车的D轮融资,2018年又通过旗下ASPEX投资主体参投小鹏汽车的B轮融资,蔚小理三家新势力龙头郑志刚自己就入手了两个。至于为什么没有选择理想,也许是因为理想最初亮相的车型是增程式,从严格的技术角度来讲,其研发的门槛和难度以及创新都不高。郑志刚对新能源产业的布局是长期的,去年5月,国内充电服务第一股能链智电完成350万股美国存托股票(ADS)增发交易,郑志刚便是投资人之一。从整车厂到补能产业链,可见郑志刚对新能源整个产业链布局的远见。
2018年,C Capital领投了潮流电商YOHO集团数千万美元的E+轮融资;2022年,他又盯上爆火的元宇宙,C Capital投了科技独角兽公司Animoca Brands。现如今C Capital参与投资的企业包括SHEIN、壁仞科技、商汤科技、京东物流、小红书、日日煮等60余家企业,可谓是个不折不扣的独角兽挖掘机。
纵观C Capital整体的投资版图,遍布新能源、新消费、物联网、大数据、人工智能等新经济范畴,郑志刚以VC身份扩张家族财富的同时,也打开了一幅香港商界产业跃迁的新图景。
郑志刚也不是郑氏家族唯一一个涉猎风险投资的三代,郑志刚的妹妹也在2022年10月以身份参与了一个智能养猫家电品牌的超亿元融资。郑志雯和郑志刚的履历十分相似,都是毕业后在金融机构工作,先后在华平投资集团和摩根士丹利工作,直到2008年才入职新世界集团,负责旗下酒店业务。
勇闯VC圈的郑志刚也收到了外界的认可。2023年底郑志刚在社交平台宣布:“我很荣幸获委任为“香港财富传承学院”董事局主席。”
这个香港财富传承学院由香港金融发展局 (金发局) 成立,在2023年11月9日由金发局官网正式宣布,平台主要为行业从业人员和财富继承者提供人才培训服务,为在港家族办公室行业壮大人才库。关于成员任命,郑志刚获委派为董事会主席,其他董事会成员还包括区景麟、金乐琦、林俊明、卢彩云、黄永光、陈浩濂(香港财库局)、吴国才(香港投资推广署)等7人,分别来自家族办公室、学术、专业服务和公营机构等各个平台机构。
根据金发局介绍,香港财富传承学院将提供面向全球的交流协作、知识分享和人才培训等支援,务求为国际家族办公室管理人、新世代的资产拥有人、财富管理从业人员等,共同构建一个惠泽各方的蓬勃生态圈,提升香港作为家族办公室枢纽的国际地位。
此外,学院以担保有限公司形式成立。简单来说,担保有限公司的成员不用向公司提供营业或流动资金,资金由公司另行筹措。而这一形式也多用于文化、教育、慈善等非营利目的,通常为社会或其他社团机构的组织形式。
03
专注一级市场的家族办
对于一级市场投资人来说,家族办公室并不是一个陌生的概念。作为替富有家族和个人管理、配置资产的机构,家族办公室一直以来都是不少投资机构的LP。
周大福的家族办公室,更是相当有名。
作为香港豪门的顶级家办,周大福在投资框架上,以一级市场投资为主,很少涉及二级市场。周大福家办认为家族办公室的收益率固然重要,但不是最重要的。其次周大福家族办公室在一级市场中酷爱做LP,选择GP长期合作,几乎不会直接参与公司的投资,并且,周大福家办的股权投资池很小,基本每家都是10%以上的份额。
根据企查查数据,2017年周大福(中国)有限公司注册,周大福中国由周大福集团100%控股,近年来多次和人民币基金合作成为他们的LP。其中包括德弘资本、金能基金、深厚私募股权投资、瀚晖资本、黑蚁资本等。
从这些GP的选择中可以看出,周大福做LP并不会一味选择明星GP,而是会深入挖掘更多的黑马GP。这些投资人的名气或许比不上IDG、鼎辉这样的顶级私募但是投中的项目丝毫不逊色。比如德弘资本就曾参与粉笔、简爱酸奶、认养一头牛、猿辅导的投资;瀚晖资本也投中过纳力科技、恒创睿能、九岭锂业等硬科技赛道的独角兽。
从与周大福合作的GP中可以看到一些周大福选择GP的规律——所投中项目的质量、GP的人员班底以及自身的资源禀赋。
以德弘资本为例,据企查查信息显示,德弘资本创始人刘海峰曾任KKR全球合伙人兼大中华区总监。因此,德弘资本所选中的标的很多也有KKR参与投资的身影。比如认养一头牛、兴盛优选的投资中KKR均作为合作投资机构出现。瀚晖资本的董事长陈怡同时也是现任广州市股权投资行业协会执行秘书长、广东省环保产业协会副会长以及广东省旅游研究发展中心客座研究员,因此依托于广州当地的资源优势,瀚晖资本参与到了多家广州本地独角兽企业的投资。
选作黑马机构的LP是有好处的,不用和政府母基金LP以及市场化的金融LP抢着给明星机构“送钱”,抢在市场前面挖掘黑马基金,培养明星经理人,并且建立长久、稳定的合作关系。
周大福家族办公室的投资资金来自于新世界集团和周大福集团的自营收入,不会向外募资,因此家族办公室也鲜少收到外部监管,其投资也会更加灵活。从整体资产分布来看,周大福家族积累的资产几乎都是人民币资产,管理人民币资产除了需要良好的资产配置,重点是需要一个良好的市场关系。周大福家办80-90%是PE私募股权投资,10-20%是地产相关的债权投资 (私募债,过桥贷款等)。除了股权类和债权类,也少量投资一些电站、数据中心等每年投资额在1亿美元左右,长期投资量7-10亿美元。
除了做黑马基金的LP,周大福家族办公室还很热衷于成立专项基金。先后投资创办了青年发展专项基金、网络安全专项基金等14只专项基金。专项基金的设立或许和选择黑马基金背后的逻辑如出一辙。既是对人才的早期栽培,也是对垂直赛道的提前布局。
能创、能投、能掌握家族财富,这个不躺平的富三代的故事还有很多。
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