上市公司江波龙：上市当年业绩下滑90％，次年即巨额亏损

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深圳市江波龙电子股份有限公司（301308.SZ，以下简称“江波龙”）是2022年8月5日上市的创业板企业，公司2021年12月16日通过的上市委会议审议，2022年4月22日获得的发行批文：

批文核发前的最后一稿招股书（注册稿）内，江波龙披露其预计2022年第一季度业绩情况如下：

在最终上市的一稿招股书内，公司披露的2022年第一季度的业绩及上半年的业绩预计情况如下：

差不多预计下滑47%左右，利润预测嘛，都懂得，企业肯定是乐观的来的：

以上是公司在审期间报告期的财务数据，想必证监会考虑着公司2021年实现了9个亿利润，大涨之前的2019和2020年也分别有1个亿和3个亿的扣非净利润，再怎么下滑也是一个相对优质的企业，就安心给批文了。

上市后离谱的首份年报

然而公司上市后第一份年报，2022年年报的利润真是让人大跌眼镜：

如上，江波龙2022年年报内营业收入同比去年仅仅下降14.55%，但是扣非净利润却比2021年大幅下降95%，公司净利润水平也直接从9.28亿元降至3,800万元的水平！

江波龙是从事 Flash 及 DRAM 存储器的研发、设计和销售的，公司属于计算机、通信和其他电子设备制造业，其主要产品及可比公司毛利率情况如下：

不知咋的，笔者看到江波龙选了一大圈做存储设备的公司，笔者总是想到另一家也是建投保荐的紫晶存储，也是做存储设备，也是属于计算机硬件行业。

当时笔者看到公司2022年年报披露后数据为业绩大幅下降，笔者并没有马上去分析该公司，只是建立了一篇笔记备注下，就想着公司是不是因为刚上市一些费用开支多了些，然后上市前毕竟也披露业绩可能下滑45%，也勉勉强强算可以理解吧：

如上，笔者今年2月13日看到公司业绩快报时即创建了该笔记追踪该公司情况的时间。

2023年半年报巨额亏损

但是当笔者看到公司半年度财务数据时，笔者瞬间不淡定了，公司近年来的财务状况如下：

如上，2022年年报为公司上市第一年的年报，可以明显看出，公司2021年全年扣非净利润有92,836.87万元，2022年全年扣非净利润只有3,784.43万元，公司2022年全年营业利润较2021年度下滑96%，扣非净利润下滑95%！

公司业绩颓势在2023年半年报内也未见丝毫向好，2023年半年报直接干亏损了，而且还不是小额亏损，2023年半年报直接亏损6.04亿元！这确实有点太离谱了。

这么大的体量，结果业绩说变脸就变脸，而且变脸还这么厉害，是不是有点太说不过去？

原因何在？

对于上市后业绩就变脸，公司解释原因如下：

如上，公司2022年营业收入下滑了15%，毛利率较2021年下降了7.57个百分点，期间费用又同比2021年均有上涨，公司利润下滑也就不奇怪了。

进一步地，我们来看看江波龙各可比公司的情况：

如上，的确，在2022年，整个行业内各可比公司业绩均出现了不同程度的下滑，但是像江波龙这样下滑这么离谱的，就它和海盗船两家。而且在2023年1-6月，如果仅看绝对数的话，这几家可比公司，江波龙是亏损最严重的，这真的只是行业情况使然吗，有没有什么深层次原因，或者说猫腻呢？

一般在上市当年或者前一年企业可能会激进确认些收入、延迟确认些费用，但是江波龙这个业绩下滑幅度也确实是太让人难以置信了。

在收入出现明显下滑的背景下，公司还在2022和2023年大幅计提了资产减值损失。

总结

近期大盘一直承压，但是江波龙的股价却没有跌多少，不知道是否为公司近期做了一次收购、投资者仍然看好该行业的原因：

公司在半年报分析中称存储行业仍然属于朝阳行业，但是，移动硬盘这样的行业真还是朝阳行业吗？希望公司未来能借助资本市场实现自己的愿景吧。

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