2023年度IPO发行费用分析，投行格局大变化？会所也…

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明天就是2023年度最后一个交易日了，按照交易所的公告内容，不出意外明天创业板新股达利凯普将实现上市，这样2023年度所有的IPO新股上市将完成。本文我们来盘点下2023年度IPO上市费用，看看各家投行、审计机构和律师各分走了多少新股上市蛋糕。

2023年，国内证券市场各板块共完成313家股票上市，其中各板块上市家数如下：

分上下半年来看，上半年共有173家公司实现上市，下半年这一数据为140家，下半年以来IPO上市进程明显有放缓。

其实本来今年会有314家公司实现IPO上市，但是由于浙江国祥临了被暂缓发行，最终就少了这一家公司。313家上市这一数据明显比2022年要低了不少了，

整个2022年度共实现428家公司IPO上市

，2023年的数据显然比2022年要低了一大截，回顾2022年发行费用总结具体可见：

【2022年度IPO发行费用分析，投行、会所哪家强？】

分板块来看，各板块股票发行价格和发行市盈率情况如下：

由上表可知，总体来看，科创板的平均发行价格和发行市盈率最高，主板的发行价格和发行市盈率要低于创业板和科创板。北交所新股的平均发行价格不出所料的最低，只有11.25元。

分板块来看，各板块募集资金及发行费用情况如下：

总体来看，2023年上市公司发行费用合计为279.21亿元，这一数字和2022年的389.37亿元相比无疑是下挫了不少。

由上表可知，两创板块募资总额可谓并驾齐驱，不过在发行费用上创业板要压科创板一头。发行费率方面，与2022年相似，北交所的发行费率最高，超过10%，不过今年和往年不同的是

科创板的发行费率竟然是最低的

，比上证主板的还低；2023年科创板发行费率低的原因系今年前五大IPO中有4家都在科创板，大型IPO低发行费率的情况无疑会拉低科创板的发行费率。

2023年募资总额最大的五家IPO情况如下：

各板块平均募资金额和平均发行费用情况如下：

科创板企业相对来说发行市盈率较高，上证主板企业相对来说企业规模较大，因此该两个板块的单个企业募集资金净额相对较高。平均单家发行费用方面，科创板平均发行费用最高，接近1.3亿元，其次为创业板和上证主板也均超过1亿元。

各板块平均保荐承销费用、审计验资费用和法律费用如下：

结合前文、由上表可知，由于科创板整体发行市盈率较高、存在超募情况，科创板公司平均保荐承销费用最高，约为10,346万元，北交所上市公司最低，仅为1,500万元左右。

各板块平均保荐承销费率如下：

总体来看，总体来看，与2022年类似，依然是北交所保荐承销费率最高，平均能达到7.85%，2023年科创板平均保荐承销费率最低，只有4.77%。

为更清晰的展现各板块上市公司保荐承销费率的分布情况，我们列示了2023年全板块保荐承销费率所在区间分布，具体情况如下：

由上表可知，大部分IPO公司的保荐承销费率所在区间在（7%，10%]，其中超过6成的IPO公司的保荐承销费率在7%以上。

分板块来看，各板块的保荐承销费率具体情况如下：

一般来说，由于保荐承销费率水平与募集资金规模存在一定相关性，为此，我们将发行人的募集资金规模分区间进行分析，分段为2亿元以下、2-4亿元、4-10亿元、10-20亿元、20-100亿元及100亿元以上多个区间，不同募集资金区间的发行人的保荐承销费率水平如下：

由上表可知，一般来说，募集资金额度越高，平均的保荐承销费率越低，但是如果与2022年对比来看，2023年保荐承销费率有上涨的态势，平均保荐承销费率5.97%高于2022年的5.19%。甚至比如在一些募资额超过100亿元的大型IPO上，平均保荐承销费率1.60%也高于2022年的0.97%。

九

投行格局有变？

2023年度保荐机构IPO保荐承销收入排名情况如下，其中联合保荐或联合主承销的发行人，我们默认将保荐承销收入平均分配，保荐机构的保荐承销费用情况如下：

注：由于项目存在联合保荐、联合主承销情况，因此对于联合保荐、主承销项目此处统计为项目数各加一，收入金额均分，故此处会存在一定误差。

由上表可知，55家保荐机构共录得213.01亿元的保荐承销费，这一金额相比2022年的304.47亿元可以说是下挫了1/3。

2023年，中信证券、中信建投和海通证券的保荐承销费收入最高，其中中信证券约收入超28亿元的IPO保荐承销费，市场份额达到13%，中信建投以23.43亿元的IPO保荐承销费收入位居第二，前5名投行的保荐承销费份额为49.74%，前10名投行的保荐承销费份额合计为68.82%。总体来看，在市场行情下行的2023年，投行的马太效应竟然比往年有所放缓，2022年前10名投行的保荐承销费份额超过70%，具体为71.65%。

对比之下，前10名投行中排名下滑较多的为中金公司，2023年仅实现11个亿的保荐承销费，这一数据相比2022年直接剧降2/3！此外，往年几乎要进前10的东兴证券可能是受泽达易盛财务造假事件影响，收入排名直接下跌到20名开外，谨慎执业啊。

此外还有一些往年排名在前20甚至前15的券商，可能因为项目储备不足，今年排名明显下滑很厉害，甚至有投行存在往年数亿元的保荐承销费收入，2023年只有千万元级别，感兴趣的读者可以自行阅读两篇文章对比，笔者在此不再一一枚举。

总之对比来看，2023年投行IPO格局相较往年确实有较大变化。

九

会所和律所格局…

2023年度审计机构IPO审计验资收入排名情况如下：

总体来看，IPO审计市场的格局也有一些变化，由上表可知，天健会计师事务所的审计验资收入最高，2023年录得超过7亿元的IPO审计及验资费，其次为立信和容诚。前三甲位次和往年一样，但是从收入对比来看，今年IPO审计费收入减少最多的恐怕就是天健，去年其实现12.46亿元的IPO审计费，今年只有7.33亿，近乎于腰斩。

立信的IPO审计客户数比往年有所减少，但是收入竟然还略高于往年。

前三名会所的IPO审计市场份额为50.11%，前10名会所的IPO审计市场份额为86.63%，较保荐机构更为集中。

2022年度律师IPO律师费收入排名情况如下：