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2023年12月23日，交易所网站显示美智光电科技股份有限公司（以下简称“美智光电”）撤回IPO申请，本次IPO之旅宣告终止：
事实上，这已经是美智光电3年内第二次申报创业板IPO了。
前一次美智光电在回复了两轮问询后黯然撤回申请材料，在第二轮问询中交易所给出的第一个问题是关于地产行业，这是当时与美智光电的业务深度绑定的行业：
此次IPO之旅，美智光电第二次IPO在会时间仅8个月，甚至没有将第二轮问询回复成功挂网，就撤回了申请材料：
作为美的集团（000333.SZ）的其中一块资产，美智光电的分拆上市属于美的集团A拆A的重要一环：
报告期内，美智光电经营情况如下：
表面上看，美智光电业绩还是可以的，缘何两次IPO均以失败告终呢？
美智光电是一家专注于照明及智能前装产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业。报告期内，公司产品结构销售占比如下：
公司销售模式覆盖线上线下，线上销售模式以直销为主，线下销售模式以经销为主。
在公司招股书内，线下模式的一大收入来源为包括公司自行销往房地产公司或者通过工程经销商销往地产公司，虽说公司在招股书内解释称对各单一终端地产客户的销售规模均较小，但报告期内碧桂园及美的置业仍为发行人最主要的终端地产客户：
报告期各期，发行人主营业务收入中，实际销往碧桂园的具体金额及占比如下：
报告期各期，发行人主营业务收入中，实际销往美的置业的具体金额及占比如下：
如上，报告期内，碧桂园和美的置业的销售收入占美智光电报告期内营业收入的比例分别约为37%、31%和24%，不可谓不重要。
报告期内，公司产能、产量和销量情况如下：
如上，公司存在OEM产量，实质就相当于是公司只负责研发、设计和品牌管理，然后将生产环节完全外包出去，最后贴自己的牌子对外销售。
也因此，报告期内公司前五大供应商主要是OEM厂商：
因此美智光电此次分拆上市是寻求扩大产能，增加自产规模和研发实力：
但是如前所示，由于照明和智能前装产品的特殊性，该行业的景气度多多少少会收到房地产周期的影响。
由于房地产的下行，交易所要求公司在招股书内提示产能过剩风险，具体情况如下：
报告期内，公司产能利用率较高，提升自制产能有助于公司扩大生产规模，增强生产能力、市场响应能力及盈利能力。如未来市场环境、行业政策等方面出现重大不利变化，导致公司市场份额减少或产品需求下降，公司可能面临产能过剩风险。
比较尴尬，募资还没到手，监管机构先担心公司的产品是否会过剩了。
而且，其实照明市场也是一个竞争相当激烈的市场了，像欧普照明、佛山照明都是行业内名声在外的企业了，也因此，报告期各期，公司销售费用呈现一个相当明显的增长的趋势，分别为 5,228.35 万元、10,983.13 万元及15,046.60万元，销售费用占当期营业收入的比例分别为 6.64%、11.86%及16.52%。
报告期内，公司销售费用的最主要的构成就是促销推广费：
当然，销售费用比较高的不只是美智光电一家，但和同行业一比，毫无疑问美智光电的销售费用占比真是相当高的：
销售费用等费用高企最终就导致虽然美智光电总体毛利率尚可，但是销售净利率方面就相当低了，只有个位数的水平：
销售费用高，反观公司的研发费用，无论是绝对规模上没有持续增长，研发费用率相比同行业也没有明显优势：
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总结
其实总的来说，作为美的集团一块资产分拆上市，又有中信证券保驾，更何况已经是二次申报了，无论申请文件质量还是企业规范性方面肯定都没啥大问题。
但是咋说呢，分拆还是没赶上好时候吧，要是赶上房地产行情昂扬向上的时候，估计这次分拆就成了，但是无奈，企业最终撤回了材料。
估计是监管政策和美智光电自身业绩都没有很明朗吧，没辙。
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