外汇商品 | 美国劳动力供需平衡对薪资和利率的影响
美国劳工部将劳动力状态分为四类,就业、失业、退出劳动力和边缘依附于劳动力。“劳动力状态流动”调查了受访者当月较上月所处的劳动力状态是否出现了变化。通过特定的劳动力状态流动,可以计算出美国劳动力供给变化。从劳动力来源的年龄结构分析,青壮年劳动力供给进一步增加的潜力已经非常有限,这是制约当前劳动力供给的重要因素。
与劳动力供给端边际变化对应,需求端的边际变化可以由JOLTS调查的职位空缺数反映。随着美国库存周期触底回升,经济软着陆希望增大,职位空缺同比可能进一步反弹。职位空缺结合劳动力供给变化便可以得出“劳动力边际供需平衡”。2020年前,供需接近平衡的时期较多。2020年后,供需均大幅波动,造成阶段性的显著供需失衡,实际薪资与劳动力供需平衡的正相关性明显更强。2023年以来,边际供需再度由供给过剩向供给偏紧的方向发展,实际时薪增速也同步触底回升。
当前美联储“实际利率”较实际薪资增速温和超调,处于合理水平。未来实际时薪增速可能较为稳定甚至有进一步反弹风险,若要保持“实际利率”对薪资增速的超调水平,则将制约美联储宽松空间。我们维持年内美联储降息幅度0-75bp的判断。如果再通胀程度较大,不降息亦是政策选择。
★
点击图片购买 “兴业研究系列丛书”
★
免 责 声 明
兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供,本报告中所提供的信息,均根据国际和行业通行准则,并以合法渠道获得,但不保证报告所述信息的准确性及完整性,报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。
本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断,我司有权随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考,一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出,对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果,我司不承担任何责任。
本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的,应视为研究员的个人观点,并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场,但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证,相关风险务请报告阅读者独立做出评估,我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。
本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议,不能作为任何投资研究决策的依据,我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体,我司也不推荐基于本报告采取任何行动。
报告中的任何表述,均应从严格经济学意义上理解,并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见,报告阅读者也不应该从这些角度加以解读,我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任,并保留采取行动保护自身权益的一切权利。
本报告版权仅为我司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登,否则,均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发,需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。
最新评论
推荐文章
作者最新文章
你可能感兴趣的文章
Copyright Disclaimer: The copyright of contents (including texts, images, videos and audios) posted above belong to the User who shared or the third-party website which the User shared from. If you found your copyright have been infringed, please send a DMCA takedown notice to [email protected]. For more detail of the source, please click on the button "Read Original Post" below. For other communications, please send to [email protected].
版权声明:以上内容为用户推荐收藏至CareerEngine平台,其内容(含文字、图片、视频、音频等)及知识版权均属用户或用户转发自的第三方网站,如涉嫌侵权,请通知[email protected]进行信息删除。如需查看信息来源,请点击“查看原文”。如需洽谈其它事宜,请联系[email protected]。
版权声明:以上内容为用户推荐收藏至CareerEngine平台,其内容(含文字、图片、视频、音频等)及知识版权均属用户或用户转发自的第三方网站,如涉嫌侵权,请通知[email protected]进行信息删除。如需查看信息来源,请点击“查看原文”。如需洽谈其它事宜,请联系[email protected]。