东南亚研究 | “互换通”总交易量达1.2万亿人民币——香港金融市场周报(20240318-0322)
宏观经济:美联储最新利率决议巩固年内降息预期,但经济数据仍显示韧性;欧元区制造业PMI表现仍偏弱。内地1-2月增长数据整体优于预期,香港失业率及通胀维持平稳。内地与香港“互换通”开通以来截止今年2月末累计交易量达1.2万亿人民币。新加坡最新金融中心排名领先香港一位。
金融市场:周内日本央行紧缩利多出尽、瑞士央行意外降息,美国基本面相对优势令美元维持强势,港汇受资金需求支持,离岸人民币汇率承压。离岸市场跨季美元、跨月港元流动性趋紧。美债收益率于美联储利率决议后下行,中资美元债投资级债券拉动整体回报指数收涨。
后市展望:10年期中国国债2.3%以下隐含较强降息预期,政策利率不下调、资金利率中枢未下移制约债市长端利率下行空间。关注后续地方债发行提速、超长期国债发行、风险偏好带来的长端、超长端交易机会。美债方面关注60日均线和4%附近支撑,预计得到支撑企稳的可能性较大。财政预算通过,关注美债发行期限结构和节奏。美元兑人民币如期突破震荡区间并触及第一目标位,预计动能尚未耗尽,关注更高阻力。基金多空持仓均未大幅变动表明多空在当前价位都很难新入场,伦敦金需要一段时间震荡整固。上海金强于伦敦金。原油方面看多情绪走弱、浮仓增加,油价上行动能有所减弱。
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