今年2月，上交所、深交所和北交所分别发布《上市公司自律监管指引-可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》（以下简称“《指引》”），鼓励A股上市公司发布可持续发展报告或ESG报告，并对报告框架与内容提出具体要求。《指引》融汇中国特色，从实际情况出发，既提出了高标准信息披露要求，又充分考虑企业落地实施的挑战，通过强制与自愿披露相结合的方式，张弛有度地推进可持续信息披露的速度。
《指引》的出台标志着上市公司将更加全面地呈现公司价值。而作为行业前列的投资机构，易方达不仅积极履行机构投资者的社会责任，更在可持续发展等方面进行前瞻性的战略部署，推动责任投资在中国资本市场的落地。
实践出真知。本期采访中，易方达ESG研究负责人程杰女士向我们讲述了易方达近年来在绿色投资等方面的诸多努力及取得成果，并描绘了一路实践而来所看到的中国特色可持续投资图景。点击下方视频，即刻了解易方达的精彩洞见！
对话嘉宾：
程杰
易方达基金ESG研究负责人
程杰女士，现任易方达ESG研究主管，拥有丰富的可持续投资研究经历，参与搭建易方达责任投资体系、责任投资投研融入框架等，负责开展ESG研究、投研ESG融入、尽责管理等工作，深度参与可持续投资相关产品的运作管理。加入易方达前，她曾任职于国家外汇管理局中央外汇业务中心，拥有北京大学光华管理学院管理学学士、管理学硕士学位。
精彩议题：
  • 《指引》对中国可持续投资产生的影响
  • 前沿的部署、积极的实践：易方达为推动上市公司高质量发展助力
  • 将气候风险纳入投资考量，科学高效地监控气候影响
  • 从主动投资到被动投资：探索更多需求、全面落到实处
Q
近年来，易方达基金在可持续发展、责任投资方面有何部署？目前的研究工作取得了哪些进展？
程杰：易方达深入贯彻绿色发展理念，践行责任投资，不断丰富绿色投资产品布局，积极推动企业和社会经济可持续发展。2017年，易方达在国内基金行业首批加入联合国责任投资原则组织（UNPRI），率先探索绿色投资、责任投资实践。
目前，易方达已构建了较为完善的责任投资管理架构，由投资管理联席委员会统筹领导，下设ESG小组负责在各投资条线开展投研融合工作，相关业务条线协同支持，全方位、深层次推进责任投资工作。
具体而言，在评价体系方面，我们自主构建易方达环境、社会和治理（ESG）评价体系，兼具可持续发展理念和投研视角，将ESG理念融合应用于投资决策、组合管理、风险管理等流程；在投研融合方面，我们积极推动ESG视角在研究、投资、投后管理等各环节的深度应用，以股东身份促进上市公司完善治理、优化发展方向，更好服务国家战略导向和社会利益；在风险管理方面，我们建立了ESG风险管理体系，同时创新建立易方达气候风险管理体系，实现了对投资组合涉及气候风险的可测量、可管理；在产品布局方面，我们以ESG筛选、ESG整合、ESG主题为三大责任投资策略支柱，布局主动权益、固定收益、多资产、指数等相关产品，不断健全丰富责任投资产品线，提升客户适配与服务能力，促进资金流向绿色低碳转型领域；在文化建设方面，我们组织开展责任投资培训和宣传引导，提升员工责任投资认知和能力，全方位营造责任投资文化；在合作交流方面，我们积极参加国内外责任投资相关倡议和组织，如全球“气候行动100+”（Climate Action 100+）倡议、碳信息披露计划（CDP）等，推动责任投资合作，履行机构投资者责任。
Q
《指引》将对中国可持续投资带来怎样的推动作用？同时，对易方达的责任投资又会带来哪些裨益？
程杰：首先，从中国可持续投资的角度来说，我们认为出台《可持续发展报告》对推动我国资本市场国际化和上市公司高质量发展有重要意义：
该报告与国际标准接轨，有利于提升中国资本市场的国际化水平。以国际可持续准则理事会ISSB为代表，ISSB去年发布《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露一般要求》（IFRS S1）和《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露》（IFRS S2），并且融合了TCFD、SASB、CDP等框架的要求。我们的可持续报告在核心框架上与国际标准高度匹配，保持了与国际标准的一致性、通用性。
通过可持续信息披露推动A股上市公司完善信息披露，促进企业完善治理、优化发展方向，更好服务国家战略导向和社会利益。一是可持续报告作为企业的第二张报表来体现企业价值，可以推动投资者更好地关注并识别企业财务价值以外的中长期价值，同时也可以通过披露来倒逼企业在公司治理和经营方式上的转变和提升；二是披露的具体指标，如污染物、循环经济资源利用、乡村振兴、创新驱动等，充分体现符合我国现阶段关注的重点问题，有利于促进资源投入符合可持续发展理念的领域。
可持续信息是ESG投资的基础设施，将促进国内投资者对长期投资、可持续投资的关注。可持续信息是开展ESG评价的重要基础，也是海内外ESG评价体系的数据来源。我国出台相对统一的上市公司可持续发展报告指引，有利于推动海内外ESG评价体系提升评级的客观、准确程度，促进投资者对我国上市公司可持续投资价值的发现。
而对于易方达的责任投资而言，可持续信息作为ESG投资实践的基础，可以给我们的投研决策环节提供更充分的决策依据，同时也为我们推动公司ESG改善提供重要的抓手。
比如，《指引》强调了双重重要性原则，要求上市公司结合自身所处行业和经营业务的特点，在《指引》设置的议题中识别财务重要性和影响重要性，并说明分析过程。企业在披露时自己按照双重重要性原则确认的议题及理由，能给我们识别公司重要ESG议题提供重要参考，让我们获得企业自身对ESG问题的看法，是第一手信息渠道。我们也将根据各行业企业识别出的共性、个性重要议题，不断完善易方达的ESG评价体系，从而更实质性反应企业ESG表现。
另外，《指引》具体提出了应对气候变化的披露要求，包括转型计划、温室气体排放总量、减排措施、碳排放相关机遇等事项，鼓励有条件的公司披露温室气体范围3排放量。这些数据和信息是我们评估投资标的和投资组合气候风险，开展风险管理工作的重要基础。过去我们对投资组合进行气候风险评估时，经常遇到数据覆盖度不高的问题，进而影响评估结果有效性。《指引》落地后，伴随着企业气候变化相关数据覆盖、质量的提升，我们也将丰富气候风险评估的维度、提升气候风险管理举措的有效性和针对性。
Q
《指引》体现了推动上市公司高质量发展的要求，易方达在这方面做了哪些努力？
程杰：易方达非常积极主动地关注并履行机构投资者的社会责任，推动上市公司高质量发展：
一方面，我们真正落实“用手投票”，积极推动公司治理改善。我们制定了完备的制度体系和流程系统，投研团队共同参与到公司股东大会的投票和沟通过程。在遇到有违ESG理念、可能有损中小股东利益、或不利于公司长期可持续发展的议案时，我们会积极同上市公司沟通，提出我们对议案的研究和见解，推动上市公司完善议案。在经过沟通仍无法得到公司积极回应后，也会通过投反对票来表达股东意见。我们通过落实“用手投票”，取得了很多积极成果，真正实现了促进公司提升公司治理水平、推动上市公司高质量发展。
另一方面，我们积极推动责任投资在中国资本市场的落地，包括参与监管机构、自律组织在责任投资、上市公司高质量发展等方向上的研究和政策建议工作，支持行业的责任投资体系建设。同时，与学术机构和行业倡议组织合作开展前沿性研究、气候行动合作，并推动金融机构环境信息披露，与行业共同助力责任投资的实践和发展。
Q
《指引》强调了应对气候变化的披露要求，易方达在气候风险方面关注哪些要点？在实践层面如何纳入投资考量？ 
程杰：气候变化是责任投资关注的一项重要议题，易方达非常关注如何科学高效地监控气候变化给投资标的、投资环境带来的影响，进而管理投资组合可能面临的多种风险，如物理风险、转型风险等，力求为客户带来长期可持续的投资回报，并促进社会的长期可持续发展。
易方达在投资管理流程中纳入对气候变化的考量，我们根据管理目标和客户需求，基于各类气候数据，计算相关组合的气候风险指标，并结合定性和定量的方法，实现对组合气候相关风险的衡量、监控和管理。
针对重要的气候相关问题，我们还积极行使股东或债权人权利，促进上市公司/债券发行人付诸行动应对气候变化问题。比如和国内大型水泥公司、石油石化公司、矿业公司等进行沟通，结合实际情况，分析其应对气候风险的管理举措、规划和目标，共同探讨更好地应对气候变化的方法和路径。
Q
在产品落地方面易方达有哪些实践？
程杰：早在2017年，我们就加入了联合国责任投资原则组织PRI，同年我们与欧洲最大的养老金公司之一联合推出了符合最领先的ESG要求的产品，从此开启了责任投资建设的旅程。在合作管理产品的过程中，我们开展了实质性的ESG融入实践，包括设置双ESG研究员，开展深入的个股ESG研究，应用ESG投资策略，制定明确的股东参与计划。通过向海外领先机构学习，我们逐步构建自身的责任投资方法、持续优化，并拓展产品矩阵，包括海外养老金固收管理产品、国内公募基金产品以及国内社保、保险等专户产品。
在主动投资方面，易方达于2017年发行成立了易方达环保主题基金，聚焦环保主题相关企业；2019年发行成立了易方达ESG责任投资股票基金，将ESG评价情况纳入投资参考；此外，公司正在筹备发行以中国能源转型为主题、面向全球投资者的公募产品。
在被动投资方面，易方达深耕绿色投资领域，已布局环交所碳中和ETF、绿色电力ETF、长江保护主题ETF、中证内地低碳经济主题ETF、中证新能源ETF、光伏产业指数基金等多只被动产品，同时积极跟进绿色债券指数基金、ESG指数基金等被动产品的研究与开发。
我们将持续探索满足海内外投资者可持续投资需求的产品，对接不同市场可持续投资标准，提供全方位可持续投资服务，把可持续投资落到实处。
对话主持：
汪洋
彭博中国区买方市场和产品专家
汪洋现任彭博中国区买方市场专家，负责彭博中国买方产品流程和策略制定、市场跟踪和运营。加入彭博之前，汪洋先生曾就职于中投公司、中信证券资产管理业务、中金公司。
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