外汇商品 | 未进一步强调通胀风险,延长市场乐观情绪——评美联储3月议息会议
美联储3月议息会议如期按兵不动,维持联邦基金目标利率上限5.5%。会后美元指数、美债收益率均盘中冲高回落,USDCNH随美元指数走弱,黄金再创历史新高,原油价格走强,美国三大股指收涨。
3月会议声明措辞几乎没有修改。此次季度经济预测上调了增长、通胀预测,下调了失业率预测。点阵图预期年内降息幅度收敛至0-75bp范围,主流预期是75bp。新闻发布会重申了年内降息,但对于放缓缩表仍未给出时间表和更多信息。对于近两个月强劲的就业和通胀数据,美联储认为不构成降息阻碍。
从1月一级交易商问卷反馈看,预期5、6月开始放缓缩表,合意的充足准备金余额约3万亿美元。对于去通胀和经济软着陆都持较乐观预期。认为年内和长期美债10Y收益率都处于3.5%-4%高位。
展望后市,我们维持美联储年内降息0~75bp的判断,最早或6月启动降息及放缓缩表。市场对此次议息会议偏鸽派解读,短线美元指数、美债收益率上行放缓,利好黄金。人民币继续窄幅波动,均线逐渐收敛后警惕波动率放大。
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