来源 | 金十财经
有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos最新撰文表示，对美联储主席鲍威尔来说，决定何时降息已经够难的了。如果太早，通胀可能会再次上升；如果太晚，失业率可能会飙升。而更困难的是，降息还刚刚好撞上选举年。
共和党领跑者、美国前总统特朗普的盟友已经辩称，美联储正试图通过发出即将降息的信号来帮助拜登连任，特朗普更是扬言，不会继续任命鲍威尔作为美联储主席。
与此同时，白宫的一些民主党人担心，在美联储和政府都对通胀做出错误判断之后，美联储在太长时间内将利率维持在过高水平，将危及现任总统拜登的连任前景。
参议院银行委员会主席、俄亥俄州民主党参议员Sherrod Brown周二在一封信中敦促鲍威尔尽快降低利率，以使住房价格更容易承受。Brown将于今年秋季竞选连任。他写道，“限制性货币政策不再是对抗通胀的正确工具。”
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“做好我们的工作”
美联储官员坚称，政治因素不会影响他们的决策。鲍威尔在周四的新闻发布会上说：
“对美联储和货币政策来说，今年将是非常重要的一年，我们所有人都非常紧张，专注于我们的工作。”
12月，当有关的政治话题在新闻发布会上出现时，鲍威尔说，“如果我们一开始就考虑这些事情，我们可能会做不好。”
Timiraos表示，但这并没有阻止外界分析人士猜测，即本次总统大选可能至少会影响到美联储降息的时机。一些政治人物也有兴趣介入，哪怕只是为了提醒美联储正备受政界关注。
美联储的行动总是可以改变经济结果，从而影响到政治结果，由于通胀和利率的走势不同寻常，今年这种影响力可能会加大。
拜登上任后不久，2021年美国通胀率飙升，美联储认为通胀很快就会消退，因此其加息的速度很慢。当美联储最终采取行动时，它以40年来最快的速度将利率提高到23年来的最高水平。
不过，通胀形势再次逆转，并过去六个月里明显放缓，鲍威尔周四承认，“这是一个非常、非常积极的发展，通胀很可能会继续下降。”
因此，尽管美联储周四将基准联邦基金利率维持在5.25%-5.5%的区间不变，但几乎可以肯定的是，不久之后美联储将下调利率，以防止经通胀调整后的实际利率上升。
Timiraos说，美联储何时以及降息多少可能会影响选举年的劳动力市场状况、通胀和消费者信心。Potomac River Capital首席投资官Mark Spindel表示：
“这次选举对鲍威尔来说将是一个巨大的挑战，不管鲍威尔做什么，特朗普都会攻击他。如果美联储降息，他会说这样做是为了帮助拜登。”
从上世纪90年代开始，历任美国总统都避免公开抱怨美联储。美国前总统克林顿的顾问得出的结论是，强调美联储独立于行政部门将有利于经济，进而有利于政府。
但特朗普打破了这一传统，他任命了共和党人鲍威尔，随着特朗普的贸易战扰乱市场，他不断指责美联储主席，并呼吁降低利率。
鲍威尔曾带领他的同事们在2019年降息3次，扭转了他在2018年做出的大部分加息决定，此前官员们得出结论，通胀的威胁并不像他们担心的那么大。
相比之下，拜登基本上避免讨论美联储的政策。与大多数总统一样，他对美联储的主要影响是通过任命。除了重新任命鲍威尔外，拜登还任命了几位美联储理事会成员。
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美联储在选举年
有政策调整并非先例
Timiraos指出，美联储在选举年调整利率并不罕见。2004年，美国总统小布什寻求连任时，美联储开始从历史低位上调利率；2012年，美国总统奥巴马寻求连任时，美联储推出了购买债券的刺激计划。2020年，当新冠肺炎疫情爆发时，美联储下调了利率，并重新开始购买债券。
一位前美联储官员对政治将影响美联储今年何时降息或以多快速度降息的说法表示强烈反对。2011年至2023年担任堪萨斯城联储主席的乔治说：
“我可以坦率地告诉你，这不会影响美联储内部的讨论，此外，美联储官员将特别关注他们的沟通方式，因为每个人都敏锐地意识到，在选举年，人们会通过种种迹象解读美联储的行动。”
耶鲁大学管理学院教授、前美联储高级经济学家William English也说，“如果美联储在经济稳健增长的情况下降息，他们必须非常清楚地解释为什么这么做是正确的，才能让市场真的认同这不是政治判断。”
Timiraos说，鲍威尔可能很难说服那些最坚定的支持者，让他们相信美联储不是出于政治动机，但他或许能说服那些重要的人。
在任职期间，鲍威尔一直与两党议员保持密切联系，并经常在公开场合发表讲话，以展示美联储的“非政治基因”。
Spindel说，“鲍威尔是我们很长一段时间以来最具政治头脑的美联储主席，这可能会先发制人地驳斥有关美联储在评估政策决定时没有以数据为指导的指责。”
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