近日，美国证券交易委员会（SEC）公布2023财年执法结果，共开展784项执法行动，取得49.49亿美元，包括民事罚款、没收所得和判决前利息，创下史上第二高记录。从执法领域看，SEC 2023财年重点调查的案件涉及加密货币、网络安全、市场整顿等。
一
2023财年共开展784项执法行动
SEC 2023财年开展了784项执法行动，较2022财年同比增长3%。其中包括501起独立执法行动，同比增长8%，针对涉嫌拖欠向SEC提交所需文件的发行人的162起诉讼，以及121起后续管理程序。SEC还采取了许多执法行动，以解决破坏证券业监管的行为，包括保护举报人的行动、执行适用于行业参与者的记录保存要求、其他投资者保护要求的行动。
图1 2017-2023财年SEC执法行动数量及结构（起）
资料来源：SEC
图2 2017-2023财年SEC罚款金额及结构（百万美元）
资料来源：SEC
二
SEC 2023财年主要执法措施
SEC官方针对2023财年执法结果进行了分析总结，主要有以下几个措施：
1.大额罚款处罚
SEC提交和解指控，对大公司实施了强有力的财务补救措施，以解决广泛的证券法违规行为。例如，包括富国银行、汇丰银行和丰业资本在内的25家咨询公司、经纪自营商和信用评级机构，同意支付总计超过4亿美元的民事罚款，以解决对他们违反联邦证券法记录保存要求的指控。
2.行业集体整顿
在2023财年，执法部门采取了多项举措，积极调查证券业反复发生或普遍存在的违规行为。除了上文所述的持续举措外，该部门在2023财年的举措还包括营销规则、未及时提交表格、Regulation A等。
3.解决妨碍证券业有效监管的不当行为
SEC针对损害其有效监管证券业能力的不当行为采取了一系列行动，包括指控受监管实体违反其记录保存要求及其向监管机构报告的义务。例如高盛交易数据问题，SEC指控高盛公司未能向委员会提供完整准确的证券交易信息，即蓝表交易数据。
4.上市公司错报
上市公司的准确披露是证券市场的基础。在2023财年，SEC的调查对上市公司提出指控，涉及广泛的不当行为，如欺诈、会计错报和控制不足。例如，对全球建筑公司福陆公司（Fluor Corporation）的会计错误提出指控，严重夸大其收益。福陆同意支付1450万美元的民事罚款以解决这些指控。
5.市场滥用
在2023财年，SEC针对各种滥用交易行为提起了执法案件，如内幕交易、抢先交易和市场操纵。例如，SEC指控八名社交媒体影响者涉嫌在1亿美元的证券欺诈计划中利用社交媒体操纵交易所交易的股票，两名金融服务业专业人士涉嫌实施一项多年的抢先交易计划，该计划产生了至少4700万美元的非法交易利润。
三
SEC 2023财年主要执法主题分布
1.加密资产
2023财年是SEC与加密资产证券相关的执法工作又一个富有成效和有影响力的一年。在2023财年，SEC建议采取执法行动，解决加密资产证券领域的一系列涉嫌不当行为，包括数十亿美元的加密欺诈计划、未注册的加密资产产品、平台和中介机构，以及非法名人兜售。例如，在2023财年，SEC的调查导致了指控大规模加密欺诈的诉讼指控，包括对Terraform Labs及其创始人Do Kwon的指控；FTX首席执行官塞缪尔·班克曼-弗里德（Samuel Bankman-Fried）和其他FTX高管。
2.网络安全
SEC的注册人，如上市公司、经纪交易商和投资顾问，拥有大量关于公司实体和个人的电子数据，包括个人身份信息、敏感账户信息和其他对不良行为者有价值的信息。SEC一直保持警觉，确保市场参与者合理披露重大网络安全风险和事件。例如，SEC指控经纪交易商Virtu涉嫌在信息披露方面做出重大虚假和误导性陈述。
3.环境、社会和治理（ESG）
ESG问题对投资者来说越来越重要，导致ESG投资产品的增长和上市公司对ESG的日益关注。SEC在2023财年针对ESG问题采取了多项执法行动，例如指控高盛资产管理公司政策和程序失误，涉及两只共同基金和一个作为ESG投资销售的独立管理账户策略，为了解决这些指控，GSAM同意支付400万美元的罚款。
四
总结
SEC 2023财年依旧延续了2022财年的高强度工作，执法数量和罚款金额都是历史第二高的水平。综上来看，SEC执法特点有：
第一，对多类市场主体，执法内容覆盖面广。2023财年，SEC针对上市公司、经纪商、投资顾问、咨询公司、审计等各类中介机构开展了广泛的执法工作。
第二，处罚不当行为，整治行业普遍存在的共性问题。例如SEC指控富国银行、汇丰银行和丰业资本在内的25家咨询公司、经纪自营商和信用评级机构，开出总计超过4亿美元的罚单，以解决对他们违反联邦证券法记录保存要求的指控。
第三，对加密资产领域执法力度继续加大。在2023财年，SEC建议采取执法行动，解决加密资产证券领域的一系列涉嫌不当行为，包括数十亿美元的加密欺诈计划、未注册的加密资产产品、平台和中介机构，以及非法名人兜售。
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