作者丨文雨
图片丨图虫创意、东方IC、网络
来源丨市值观察（ID：shizhiguancha）
如果要找出中国最被忽视的公司，作为“福建第一企”的厦门建发集团绝对数得上。
过去五年时间，这家背靠厦门国资委的超级国企一路凶猛进击。在中国企业联合会、中国企业家协会联合发布的“2023中国企业500强”榜单中，建发集团以8474亿的营收排名第二十一位，排在公司前一位的是阿里巴巴，而华润、南方电网、中粮等只能屈居身后，腾讯、联想、比亚迪则根本无法望其项背。
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01
资产超万亿
建发集团出场就不一般。
公司前身是厦门经济特区建设发展公司（以下简称“建发公司”），1980年，改革开放大幕徐启，厦门经济特区成为首批四大特区之一，而建发公司是厦门经济特区对外引进资金、技术和设备的唯一窗口，代表厦门市政府参加所有对外招商谈判和签约，可以说在推动厦门经济特区早期建设和发展上立下了大功劳。
1996年，建发公司改制并更名为厦门建发集团有限公司（简称“建发集团”），形成“一业为主、多业并举”的发展格局，即以进出口贸易为主，实业投资和房地产业并举，同时兼顾其他综合服务业。
时至今日，这家国企巨头已经成为囊括供应链运营、城市建设与运营、旅游会展、医疗健康、新兴产业投资等五大主业的多元综合体，同时拥有建发股份、建发国际、建发物业、建发合诚、建发新胜五家上市公司，横跨A股和港股。其中建发股份是建发集团最关键的上市子公司，2022年总营收高达8328亿，集团最核心的供应链和房地产业务都在建发股份旗下。在《财富》杂志发布的2023年中国上市公司500强排行榜中，建发股份高居第11位。
由于很多业务面向B端，建发集团并不为外界熟知，但这家超级巨无霸其实在很多领域都是数一数二的存在。
以供应链业务为例，2022年，建发股份纸张、纸浆经营总量达1300万吨，在中国贸易流通领域纸张销量、纸浆进口量和销量位列全国第一；钢材经营货量超过5300万吨，位列全国钢铁供应链流通类企业前三位；农产经营货量超过3000万吨，其中玉米、高粱、大麦、葵花籽粕等多个产品进口量连续多年稳居全国前三位；鞋类产品年经营货量超6000万双，出口总额同样位列全国前三名。
在房地产领域，建发也已经成为一股不容小觑的力量。
据中指研究院最新数据，2023年前11月，建发房产销售额高达1638.9亿，排名全国第八，龙湖和金地都只能排在其身后。如果算上联发集团的那部分房地产业务，整个建发系的房地产销售规模还要更进一步。
公开数据显示，2018年建发集团的总资产才不过2531亿，然而到2023年前三季度就已成功突破10000亿，不到五年时间翻了近4倍，账上更是长期趴着超千亿的货币资金。
据2023年度《财富》世界500强数据，建发集团在全球的排名已经冲到了第69位，而在2017年，这一数据还只是第488位。
02
大踏步向前
建发集团的异军突起，离不开房地产业务大跃进。
2018年之后，国内房地产逐步进入调整期，建发却反弹琵琶，持续加码。
中指院的数据，2018年建发房产的拿地金额是200亿，2019年便增加到300亿，2020年突然翻倍到723亿，2021年和2022年略有回撤，但依然保持了601亿和544亿的规模。
进入2023年，建发拿地愈发激进，前11月权益拿地金额已达到714亿元，在业内排名第三，仅次于两大央企开发商保利和中海。2023年7月，佛山楼面价TOP5榜单一天之内被建发房产刷新了两次，上午公司刚以总价26亿拿下大沥河西沿江片区地块，刷新佛山楼面价最高记录，下午又以9亿拿下岳利沙地段地块。
2018-2022年，建发股份房地产开发业务年均营收增长率高达40%，建发房产的排名也从50名左右直接踏进行业前十。
事实上，建发集团不只在既有业务上大举扩张，也在寻求通过对外并购的方式横向布局。
2023年6月，建发股份以62.86亿元拿下红星美凯龙29.95%的股份。后者分别于2015年和2018年在香港及A股上市，是家居行业绝对的龙头。截至2022年末，红星美凯龙总资产超1200亿，经营94家自营商场，284家委管商场，8家战略合作商场和57个特许经营家居建材项目。
大举扩张使得建发股份的业绩在短时间内得到迅速改善，2023年前三季度，公司归母净利润124.2亿元，同比增长238.52%，其中很重要的一个原因就是并表红星美凯龙确认了95亿的重组收益。如果剔除这部分收入，前三季度建发股份扣非归母净利润只有21.74亿元，同比减少16.84%。
但这并非全然没有隐患。
财报显示，2023年前三季度红星美凯龙实现营业收入达86.75亿元，归母净利润为-5.6亿元，这是公司多年来首次出现亏损，如何盘活这块资产是摆在建发股份面前的一道必答题。
另一方面，高价拿地似乎也出现了一定的后遗症。
2021年，在上海当年的首场土拍中，融创联合建发以64.52亿元竞得普陀区石泉社区W060402单元B3-2地块，溢价率36.15%。建发股份财报显示，截至2023年上半年，苏河望项目预收收入总额为73.04亿元，但总开发成本却已达到77.38亿元。
另据《界面新闻》报道，2023年10月，苏河望项目开展了“预看房”活动，引发群体性不满，接近500名业主写了一封34页的《关于解决上海市普陀区新房“苏河望”项目存在严重质量问题的函》，控诉开发商存在大量质量问题、严重减配、偷工减料、欺诈销售等。
建发集团的实力毋庸置疑，其在短时间内的跨越式进步亦值得肯定，但高速成长背后的发展质量问题仍有待时间来检验。

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