摄影：TOBY MELVILLE/POOL/法新社
上周四，特斯拉股价暴跌超过12%。此前该公司第四季度的营收和利润均低于分析师预期；此外，公司预测今年电动汽车销量增速将“明显放缓”。此次下跌使特斯拉市值一夜蒸发820亿美元。这是这家由埃隆•马斯克领导的电动汽车巨头自2020年9月股价暴跌21%以来，股价单日表现最差的一次，分析师们很快就对特斯拉管理层提出了批评。


韦德布什证券公司（Wedbush Securities）的丹•艾维斯是一位有名的特斯拉多头。他在上周四的一份报告中指出，特斯拉的财报电话会议“没有给出华尔街多少答案，却抛出了一堆问题，并且业绩表现再次令人沮丧”。


艾维斯表示，投资者们一直在寻找特斯拉利润率下降和电动汽车价格似乎一降再降的具体原因，但他们看到的是一个“更加谨慎”的马斯克。他专注于下一代电动汽车的生产，以及全自动驾驶和人工智能技术的投资。


艾维斯写道：“我们大错特错了。本来我们希望马斯克和他的管理团队在电话会议上像成年人一样主动承担责任，从战略和财务的角度，对电动汽车不断降价、利润结构和需求波动给出解释。但是相反，我们看到的是一场完全混乱的电话会议，管理层只是大谈特谈特斯拉的长期发展前景。”

收益不理想
特斯拉上周三公布的第四季度营收为251.7亿美元，远低于华尔街预测的256.4亿美元，与去年同期相比仅增长了3%。与此同时，该公司的毛利率从去年同期的23.8%降至17.6%。鉴于电动汽车价格一降再降，毛利率一直是投资者最近几个季度关注的焦点。艾维斯表示，没想到与2023年相比，2024年电动汽车销量增速将“明显放缓”，这对特斯拉的股东来说，是难以接受的事实。
在电话会议上，特斯拉警告称，公司目前在开发下一代电动汽车、全自动驾驶技术以及人工智能和机器人产品，正处于“两次增长浪潮之间”。在这方面，马斯克表示，特斯拉“很有可能”最快在2025年底推出售价2.5万美元的入门级电动汽车。但摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师亚当•乔纳斯称，马斯克对他的新型人形机器人“擎天柱”和全自动驾驶测试版只给出了“相对粗略的解释”。

长远前景
尽管特斯拉的财报状况不佳，但韦德布什证券公司的艾维斯维持了对特斯拉股票“跑赢大盘”的评级，此评级相当于买入。他确实将特斯拉12个月的目标价从350美元下调至315美元，认为电动汽车继续降价的可能性，以及缺乏具体的利润和销量指引，对特斯拉来说意味着一场“四级风暴”。但总体而言，他表示，他相信特斯拉依然可以完好地书写其长远发展故事，大众对全自动驾驶技术和电动汽车的采用最终将提高公司的利润。
“我们对特斯拉长远发展的信心近期发生了动摇，但我们仍然坚信特斯拉和即将产生显著影响的更广泛的人工智能，将书写长期牛市故事。对马斯克来说，这是带领特斯拉渡过难关的关键时期，将会帮助塑造（或困扰）特斯拉的电动汽车未来。”
CFRA Research分析师加勒特•尼尔森也持乐观态度。尼尔森上周三重申了他对特斯拉的“买入”评级，认为2025年生产的面向大众的低价电动汽车“可能成为股价催化剂”。
他写道：“尽管营收和利润不及预期，一反常态，令人失望，但作为低成本的美国电动汽车制造商，随着价格似乎接近拐点，我们看到了特斯拉重要的盈利杠杆。”
另一方面，特斯拉空头上周公开大肆抨击特斯拉。GLJ Research创始人兼首席执行官戈登•约翰逊上周四在一份报告中指出，特斯拉第四季度的财报数据表明，它只是一家“苦苦挣扎的汽车公司”，而不是支持者们所认为的高增长的人工智能、机器人和绿色能源巨头。
约翰逊维持了他对特斯拉的“卖出”评级以及23.53美元的目标价，这意味着特斯拉股价有87%的潜在下跌空间。他认为马斯克只不过是“世界上（最成功的）劣质二手车推销员”。（财富中文网）
翻译：郝秀
审校：汪皓


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