作者 | 崔鹏
一家流行的公司和一家值得投资的公司有什么区别？
正好方便用来举例子的就是东方甄选，关于他们内讧的报道曾经一时间占满了各大内容平台的热搜。而另一方面，即使内讧问题最后获得了相当圆满的解决，这家公司是否值得投资者持有仍然令人困惑。
东方甄选这类公司有点像冬天北京街头售卖的烤白薯——后者的香气远好于吃到嘴里的口感，东方甄选的话题性也远远好于它给股东的回报。
首先，他们是真的脆弱。从公司内讧这件事看，就是如此。
一个普通“小编”随意的几句话，直接导致董宇辉的人设崩塌，进而影响了公司的生命线，这真令人发指。
俞敏洪后来的看法是对的，从这件事可以看出公司的管理有严重的问题，相关工作人员也缺乏职业素养，公司CEO也因此出局了。
可是罢免了CEO，公司的脆弱感就会得到改善吗？
从东方甄选这种直播带货公司的运营方式看，脆弱似乎是一种标配。
即使俞敏洪找来令人放心的继任CEO，甚至用AI这种更先进的方式给拥有社交媒体账号使用权限的员工“上锁”，类似的问题仍然很难避免。
因为让公司脆弱的不止是员工的那些回复，还包括头牌主播和公司其他主播的关系与资源分配、主播和公司管理层的关系、主播的身体健康和交通安全，甚至主播因为年龄增长开始脱发因而显得脸没那么方了……
任何一个节点有纰漏，都可能让这家市值300多亿元的上市公司市值陷入暴跌。
更何况这个故事的主角董宇辉是那种思想丰富、以“内容”取胜、圈粉带货的主播。正所谓，祸从口出，言多必失，以前那么多人气主播各种各样的“踩坑”案例，相信总有一款适合董宇辉——从人类行为产生的概率来说，犯错几乎是必然的。
当然了，一年半以前，东方甄选发现董宇辉的带货才能之时，就应该意识到公司市值因此翻了20倍是非常“德不配位”的，这名方脸青年带来的不稳定性足以让公司拥有者和股东都寝食难安。
此外，从行业竞争情势看，情况也是真的很糟。此前，公司的拥有者俞敏洪一直以“宽厚长者”的人设示人。一个企业家力图展示其宽厚，除了自身修养确实如此，更重要的，是希望自己今日善待别人，能换来日后遇到危机时圈子中曾被他善待的人也能同样宽厚。但这次，俞敏洪没能如愿。他白厚道了！
人们看到俞的公司出事，更多的表现是幸灾乐祸，甚至跳出来煽风点火、趁火打劫。其中最活跃的两位是罗×浩和陈×东。他俩一个极力夸张董宇辉受到了不公平待遇，怂恿他另立门户；另一个指天画地，表示只要董宇辉离职，自己公司的高管职位任其挑选。
对俞敏洪来说更讽刺的是，罗×浩和陈×东原本都是东方甄选的前身新东方的员工，一个是著名讲师，另一个更厉害，曾经是公司总裁。本以为他们离开后也是公司的人脉资源，未承想危难时刻竟然冲出来背刺。出现这种事，大概更是由于行业特性造成的。在这里插一句，大家是否还记得地产圈的老板们？
在房地产红火的时候，这些老板结合得那叫一个有机。有的做品牌，有的做发言人，有的跑资源……这些资本家经常资源置换、取长补短，对出现危机的兄弟大家都愿意拉一把。即使后来，房地产周期性触底了，有谁听到哪个倒霉的房地产公司掌舵者说过，自己现在的问题是某个同行害的吗？几乎没有。
地产圈的老板都是互相捧，互相扶持——这样的行业，内部的竞争具有丰富的结构性，各家公司做大的概率很大。
而俞老板所在的直播带货圈，怎么大家都喜欢互相刨、互相撕呢——不管罗×浩还是陈×东，现在都在做直播带货。
归根结底，这个行业的竞争缺乏结构性，也没什么技术含量。没有其他的，就是为了流量——如果你倒霉了，你的流量就可能被我分走，而流量就是销售额，就是利润。
据说，这次内讧的出局者，也就是东方甄选的原CEO小孙，曾预见到公司如果过度依赖某一个头部主播，将会面临麻烦，因此希望作出一些改变——也就是降低头部的主播话语权。
如果他真如传言的这么做了，不得不说，这也是一种糟糕的做法，孙完全误解了流量池的概念。
如果是直播平台公司，降低个别头部主播的权重当然是对的，但对于一家主业就是直播带货的公司来说，这么做的效果相当差——同一家公司的腰部主播或者更加平庸的主播，他们的带货量不会因为头部主播被打压而有所提升。这是因为那些所谓的流量，看不到董宇辉时，他们的次级选择很可能不是东方甄选的其他主播，而是去看罗永浩。这有点像那个比喻——打死熊猫，你也成不了国宝——就像我们前边说的，头部主播被降权，本属于他的流量反而会流向公司的竞争对手。
所以，破除公司对头部主播的依赖，听起来颇具战略性，其实等于给公司业务灌砒霜。
那么换种方式呢？公司先批量培养同样出色的头部主播，等到厉害角色出现，再让他瓜分原先的头部的权重，怎么样？这个“阴险”的计划听起来聪明，实际的可操作性很差。
能否培养出现象级主播有很大的偶然性。一家公司能出现一个董宇辉这种现象级主播已经算运气好的了，再“生产”一个，很可能是守株待兔。而且，头部主播不是傻子，他们会很敏感地意识到管理者的企图，在替代者还未培养成型之前主动跟公司摊牌，逼迫管理层二选一——这次东方甄选的内讧事件中，董宇辉看起来是被动的，但实际上，他本人有没有这层意思，还不好说。
看来，管理者的图谋就像必须要在香蕉味的便便和樱桃味的便便之间选一个——直播带货公司无论用哪种方式来降低头部主播的权重，都只会把事情变得更糟。
更进一步，如果直播带货公司，如上面所说的，既难以长大，又不稳定，某种意义上主播就是上帝，还很难复制。
作为一个长期投资者，对于这些时髦的上市公司，要考虑的不是它值不值得投资，而是这类公司应不应该上市。也许东方甄选的股票持有者的最佳处理方式是，在股价高的时候卖出股票，然后等到股价足够低再把它私有化。公司大概只需要为数不多的几个人，就可以充分实现小而美，让大家都过上很舒适的生活。
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