来源 | 金十财经
美国经济的强劲表现以及政策制定者对降息押注的打压，正促使部分投资者重新评估他们对美联储今年降息速度的预期。这一观念的转变正在国债市场和外汇市场中产生连锁效应，即使股市仍接近历史最高点。
周三，美国1月PMI数据意外强劲，再次证明了经济的活力。其中制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高；服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高；综合PMI初值录得52.3，为7个月新高。三个指标均超出市场预期。
标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，从PMI数据来看，美国经济今年的开局令人鼓舞，企业增长速度明显加快，同时通胀压力急剧降温。
Williamson指出，1月商品和服务的产出均创下去年6月以来的最快增速，需求状况的改善使增长势头更上一层楼。新订单流入量现已连续三个月回升，帮助提升了企业对未来一年的信心，达到2022年5月以来最乐观的水平。由于1月的价格上涨速度为2020年初疫情封锁以来最慢，销售价格通胀率目前低于疫情前的平均水平。调查显示，供应延迟加剧，而劳动力市场仍然紧张，未来几个月需要密切关注成本压力。
01
经济强劲或令中期通胀前景蒙阴
美联储将在本月30日至31日的政策会议上进一步阐明它如何看待近期经济强劲势头及其降息时机。
华盛顿Monex USA外汇交易员海伦·吉文 （Helen Given） 表示：“在一个月前（2023年年底），市场曾对美联储降息持乐观态度，但随着新的一年的到来，降息预期开始发生变化。”
美联储12月货币政策会议的鸽派立场增强了投资者的希望，当时不少投资者认为美联储的紧缩周期已经结束，降息即将到来。
然而最近，一些官员反驳了货币政策即将放松的看法，称他们需要更多证据证明通胀将回到2%的目标并保持在这一水平，然后才能承诺降息。经济领域依然强劲的证据支持了这一观点。
12月份的零售数据和消费者价格指数均超出预期，进一步证实了美国经济仍具活力，从而使得部分美联储官员对立即采取宽松货币政策持保留谨慎的态度。
因此，投资者现在预计美联储将在5月（而不是3月）进行首次降息。截至周二，联邦基金期货显示，在3月份的美联储会议上至少有一次降息的概率为41%，而一个月前这一概率曾高达88%。
投资者当前正在等待另一个关键的通胀指标——12月份的个人消费支出（PCE）数据（该数据将于1月26日公布）。该数据将进一步揭示美国经济中物价变动的真实情况，并可能对美联储未来的利率决策产生重要影响。
瑞银全球财富管理的高级经济学家布莱恩·罗斯（Brian Rose）指出：“鉴于经济增长和工资增长的强劲态势，美联储仍然需要关注中期通胀前景。”
02
金融状况过度宽松恐让美联储不安
随着股票飙升和债券收益率暴跌，美国金融状况（衡量经济中资金供应情况的指标）在2023年末急剧放松。
一些投资者认为，如果收益率持续下跌，金融状况可能会变得过于宽松，这将令美联储感到不安，并迫使其维持高利率以防止通胀反弹。
目前，高盛金融状况指数为99.39，距离12月底触及的16个月低点99.21不远。
美国康梅卡财富管理公司首席投资官约翰·林奇（John Lynch）在周二的一份报告中表示：“当前的经济状况与历史上促使降息的情形相去甚远。”
强于预期的经济数据推高了美国国债收益率，国债价格与其收益率呈反向变动。基准10年期美国国债收益率较去年12月低位已上涨约35个基点，目前维持在4.1397%水平。预期的国债发行潮（预计今年将增加近一倍，达到2万亿美元）也给政府债券价格带来压力。
收益率上升帮助拉动美元兑一篮子货币走强。美元指数今年上涨2.3%，继去年12月触及五个月低点后创一个月新高。
与此同时，股市持续攀升，尽管一月份涨幅有所放缓。继12月上涨4.4%后，标普500指数本月上涨1.7%，这要归功于大型科技股和成长型股票的上涨，部分原因是人们对人工智能前景的兴奋。
然而，“随着好消息被消化，而且金融状况目前处于宽松水平，这种乐观情绪可能很难长期维持，”德意志银行分析师写道。
END
美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。
听说好看的人都点赞了~
继续阅读
阅读原文