作者 | The Asian Investor
编译 | 华尔街大事件
由于恶劣天气迫使美国航空公司取消大量航班，美国航空(NASDAQ:AAL)股价下跌近10%。航班取消意味着航空公司的收入损失，但事实证明，这种影响是暂时的，不会损害美国航空的长期价值主张。   
分析师对美国航空23年第4季度报告持乐观态度的原因之一是达美航空上周已经交付了非常稳健的业绩，其中包括2023财年创纪录的收入、强劲的自由现金流预测以及对航空业的好评2024财年的旅行需求。
然而，达美航空的股票在周五也遭到抛售，部分原因是航班取消影响了该航空公司的短期盈利前景，而且投资者可能对2024财年盈利预测略有下降反应过度：由于成本上升，达美航空将盈利预测从每股7美元下调至每股6-7美元。
根据美国航空的每股收益修正趋势，鉴于第四季度假日旅游旺季强劲，该公司下周可能会公布相当强劲的盈利记分卡。美国航空预计每股收益为0.08美元，营收为$130.5亿。过去90天的EPS上行修正数量与EPS下行修正数量之比为12:7，表明积极的盈利惊喜潜力。
考虑到达美航空的背景，投资者可以合理预期，由于假期的推动，23年第4季度的收入将大幅增长，甚至可能对2024财年做出不错的盈利预测。我相信美国航空也有合理的机会看到不错的每股收益。下周我将关注的关键指标将是该航空公司的收入轨迹、利润率前景以及自由现金流。鉴于达美航空上周因乘客数量强劲增长而提交了创纪录的业绩，美国航空也可能对其国内和国际需求状况做出积极评价。   
美国航空公司在2020-2022年期间遭受了严重的财务痛苦，促使美国官方对该行业进行救助。此后，美国航空的业务迅速稳定下来，并在2022年实现了财务状况的巨大改善，尤其是与营收增长和盈利能力恢复相关的财务状况。国际航空运输协会（见下文）的预测支持了2022年后的收入趋势，该预测表明美国航空也可能像达美航空一样，在下周报告创纪录的2023财年收入。
达美航空关于强劲旅行需求的评论也反映在国际航空运输协会2023年12月的情况说明书中，该行业协会预计全球客运收入将同比增长47%。行业收入的增长主要归因于2022年后乘客的大量返回以及一种称为“报复性旅行”的现象。   
国际航空运输协会是一个行业协会，对乘客增长做出预测，预计今年乘客数量将继续增长。IATA预计2024财年客运收入将再增长12%，达到7170亿美元，这将使今年成为全球航空业新纪录的一年。
美国航空下周有令人惊讶的潜力，但即使没有潜在的近期催化剂，从估值角度来看，其股价也很有趣。根据市场普遍预测，美国航空预计2025财年每股收益为3.16美元，这意味着市盈率仅为4.2倍。达美航空的市盈率为5.0倍，而联合航空的市盈率为3.4倍，行业平均市盈率为4.2倍。
然而，去年该股的交易价格高达8.2倍，平均市盈率为6.3倍。我确实相信美国航空下周即将发生积极的催化剂事件，这可能会导致该航空公司的股票上行重估。鉴于行业预测表明2024财年将持续增长，即使美国航空的股票在未来12个月内恢复到平均6.3XP/E比率（20美元的公允价值），我也不认为美国航空的股票被高估。   
当美国经济表现良好且消费者进行休闲和商务旅行时，航空公司表现良好。然而，该行业也具有广泛的周期性，并容易受到其无法控制的风险的影响。燃油成本的上涨也可能给美国航空和其他航空公司带来问题，并损害利润率/每股收益。
相信美国航空将于下周发布相当稳健的财报，届时天气状况可能已经成为过去。美国航空业务轨迹总体良好，收入呈上升趋势，行业预测也表明这一年将表现强劲。
END
美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。
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