作者 | Quad 7 Capital
编译 | 华尔街大事件
英特尔公司（NASDAQ：INTC）已经发生了逆转。该股在报告历史最大亏损后仅几个季度就出现了惊人的上涨。随着好日子的到来，英特尔已经显着反弹。
英特尔拥有良好的长期未来。该股的情绪有所改善，投资者押注该股将大幅复苏。已经出现了一些进展，例如可编程解决方案集团的分拆。英特尔正在加强对其核心CPU业务的关注，并专注于人工智能计划。人工智能市场将继续显着增长，英特尔正在争夺这块蛋糕。
在经历了几个痛苦的季度后，到2023年，该公司将重点放在保留资本和重新扩大利润率上。因此，让我们转向对第四季度的更广泛预期。回到第三季度，我们看到的结果超出了管理层指导的上限。对于第四季度，我们相信您将看到英特尔继续控制它可以控制的内容，同时推进战略优先事项，同时通过其成本节约计划控制成本。
早在第三季度，该公司的业绩就超出了预期，而且是大幅超出预期。虽然好于预期，但与2022年第三季度的比较显示业绩仍在下滑，但与2023年上半年的艰难比较完全不同。在第三季度，虽然英特尔的营收比去年同期下降了8%，但个人电脑业务仍有大幅增长。英特尔第三季度营收为142亿美元，调整后毛利率为45.8%，与去年同期基本持平。净利润同比增长，比去年同期增长14%。确实表现出色。
对于第四季度，我们认为与去年同期相比，业绩将进一步趋于稳定。我们将再次关注利润率方面的进展。虽然我们预计利润率会比一年前有所下降，但我们认为利润率会比第二季度提高几百个基点。我们预计收入将达到150亿至156亿美元，大大高于管理层指南的中间值。我们还预计调整后利润率为46.6%-47.0%，这将进一步扩大利润率。在每股收益方面，我们预计本季度每股收益在0.45美元至0.48美元之间。   
如果达到这些指标，我们将恢复同比增长。当然，2022年第四季度是英特尔近期最艰难的几个季度，但看到增长将是值得欢迎的。我们的中间值是153亿美元的营收，这将比2022年第四季度增长13亿美元或9.3%。调整后的毛利率预计将在去年43.8%的基础上有所增长，我们对定价和成本控制的预期略高于指南和共识。第三季度毛利率大幅提升，我们认为第四季度也会如此。当然，与去年每股收益0.10美元相比，今年的收益将大幅增长。我们关注的另一个关键指标是现金状况。该公司一直在严重烧钱。在第三季度，来自运营的现金非常强劲。英特尔从运营中获得了58亿美元的现金，仅支付了5亿美元的股息。我们认为运营现金为6.5-7.0美元。
现在，我们的预期比指南更乐观，但我们认为，英特尔即使在第三季度后发布了强劲的指南，也是承诺不足，兑现有余。如果报告强劲，那么即使在反弹之后，股价也可能会有所上扬，但真正的关键还是要看指南。毋庸置疑，与糟糕的2023年第一季度相比，第一季度指南应该会显示出巨大的改善。但投资者希望看到的是全年收入和盈利的持续增长。此外，英特尔公司积极规划的最新发展情况和时间表也将受到严格审查。我们认为，如果出现明显的延误，英特尔公司的涨势将大打折扣，但从长远来看，前景依然光明。
END
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