速腾聚创未来的想象空间仍然非常大。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
微信公众号｜ipozaozhidao
据IPO早知道消息，RoboSense Technology Co., Ltd（速腾聚创科技有限公司，以下简称“速腾聚创”）于2024年1月5日正式以“2498”为股票代码在香港联交所主板挂牌上市，成为“2024年在港上市第一股”。
截至9：50，速腾聚创报于每股42.30港元，市值超190亿港元。这意味着，速腾聚创在成为“中国智驾感知系统第一股”的同时，亦成为了全球市值最高的激光雷达企业。
此外，南山战略新兴产业投资深圳市南山战略新兴产业投资有限公司（以下简称“南山战略新兴产业投资”）在本次IPO发行中作为基石投资者参与本次发行，认购规模为1亿美元——南山战略新兴产业投资作为深圳市南山区的战略投资平台，专注投资于新一代信息技术、高端装备制造、生物医药及数字经济等新兴产业。本次南山区政府作为基石投资者参与本次发行，一方面体现了其对速腾聚创未来长期价值的看好，另一方面亦表现了其“持续坚定支持硬科技企业、希望南山能够孕育出更多世界顶级科技企业”的决心。
成立于2014年的速腾聚创作为一家激光雷达及感知解决方案服务提供商，以激光雷达硬件为基础，同时布局人工智能感知软件形成解决方案，这种“硬件+软件”的商业模式使得速腾聚创与市场上大多数激光雷达纯硬件厂商形成差异化，在车载领域帮助智能驾驶快速落地，而这种模式同样可以复制到更加广阔的机器人市场，变为巨大的业务增长引擎。
根据灼识咨询的资料，截至2023年3月31日，与全球其他激光雷达公司相比，速腾聚创服务的汽车整车厂和一级供应商数量最多、拥有定点车型最多及实现SOP车型最多。自成立以来至2023年10月31日，速腾聚创已交付超过22万台激光雷达。
值得注意的是，2023年前10个月，速腾聚创激光雷达总体销量约为13.60万台较2022年同期的约4.07万台增长约234%，且2023年前十个月的激光雷达总销量已超过2020年至2022年三年的销量之和。
以此增速预计，速腾聚创或即将成为全球激光雷达产品销量最高的企业。
速腾聚创联合创始人、董事长兼CEO邱纯鑫在上市致辞中表示：“自成立之初，速腾聚创就围绕着‘安全‘和‘智能’两个关键词，我们以‘赋予机器人超越人类眼睛的感知能力’为切入点，通过持续的技术创新，致力于加速激光雷达和感知解决方案商业化落地，直至今天，成为全球领先的感知解决方案公司。但这只是开始，速腾聚创的所有同学将保持初心，积极进取，朝着更安全、更智能的机器人时代坚定前行，为这个时代，为我们的客户和广大投资者，创造更多的非凡与可能！”

2023年前十个月销量超过去三年总和

机器人行业客户累计销量位居全球首位

作为全球最早实现车规级固态激光雷达量产的激光雷达公司，速腾聚创于2021年6月即向一家北美汽车整车厂批量交付了旗舰激光雷达产品M1。根据灼识咨询的资料，在全球所有激光雷达公司中，速腾聚创亦为全球首家开启车规级激光雷达项目量产交付的激光雷达公司。
截至2023年6月30日，速腾聚创与21家汽车整车厂和一级供应商的激光雷达产品量产定点订单增加至58款车型，且已为上述21家汽车整车厂和一级供应商中的9家实现了13款车型的SOP。截至2023年12月18日，速腾聚创激光雷达产品量产定点订单进一步增至62款，且已为12名客户实现了24款车型的SOP。
其中，截至2023年6月30日，速腾聚创的激光雷达产品已被全球最畅销汽车整车厂(按2020至2022年销量计算)及按中国前十大汽车整车厂(按2022年销量计算)中的9家选用，包括中国最大的汽车整车厂以及全球最大的新能源汽车整车厂，并与全球250多家汽车整车厂和一级供应商建立了合作关系。
根据灼识咨询的资料，截至2023年3月31日，与全球其他激光雷达公司相比，速腾聚创服务的汽车整车厂和一级供应商数量最多、拥有定点车型最多及实现SOP车型最多。
自成立以来至2023年10月31日，速腾聚创已交付超过22万台激光雷达。其中，2023年上半年应用于 ADAS 的产品销量约为3.99万台，已超2022年全年的3.69万台。
2023年前10个月，速腾聚创激光雷达总体销量和应用于ADAS的产品销量分别约为13.60万台和12.17万台，均远高于2022年同期的约4.07万台和2.44万台，同比增幅分别约为234%和399%，且2023年前十个月的激光雷达总销量已超过2020年至2022年三年的销量之和。其中，10月单月应用于ADAS的产品销量就超过2.8万台。
此外，除应用在汽车行业外，截至2023年6月30日，速腾聚创还已为机器人及其他非汽车行业的约2200名客户提供服务。根据灼识咨询的资料，2022年在机器人行业(不包括少于16线的低端激光雷达)客户的累计销售量在全球均高居第一位。2020年至2022年，速腾聚创销售机器人及其他非汽车行业应用产品产生的收入以38.8%的复合年增长率增长。
当然，持续迭代产品并获得更多客户青睐的基础还是速腾聚创的研发能力——根据灼识咨询的资料，速腾聚创是全球业内最早布局自主芯片技术的激光雷达公司之一，同时也是截至2022年12月31日全球唯一一家实现芯片级智能扫描技术大规模部署的激光雷达企业。截至2023年6月30日，速腾聚创的研发团队拥有548名员工，占员工总数的45.9%。截至2023年12月18日，速腾聚创累计近1400项专利及专利申请。2023年上半年，速腾聚创研发投入为2.464亿元，在总收入的占比为74.9%。2020年至2022年，速腾聚创研发占比分别为47.7%、40.2%和57.7%。

营收同比大幅增长、毛利率持续提高

激光雷达解决方案市场正处于高速发展期

反映在财务数据上来看，2020年至2022年，速腾聚创的营收分别为1.71亿元、3.31亿元和5.30亿元。2023年上半年，速腾聚创的营收从2022年同期的2.37亿元增加38.7%至3.29亿元。
从收入构成来看，2020年至2022年、以及2023年上半年，速腾聚创来自用于ADAS应用的收入分别占总收入的3.6%、12.1%、30.2%以及44.7%。
2023年前三季度，速腾聚创的营收从2022年同期的3.66亿元增加62.0%至5.93亿元，这一数字已超2022年全年营收规模。
值得注意的是，速腾聚创在2023年上半年的毛利率已转正至3.9%。另据招股书补充披露，2023年前三季度，速腾聚创的毛利率已从2022年同期的2.3%提升至6.0%，其中在第三季度的毛利率为8.7%。尤其是，用于ADAS的产品毛利率由2022年第三季度的-79.5%提升至2023年同期的-7.7%。
可以预见，随着半导体芯片的价格自2022年年底开始趋于正常化以及用于ADAS应用的收入占比不断提高，速腾聚创的每件生产成本将逐步下降、生产效率将持续提升，从而带动毛利率的不断优化。
再有，速腾聚创的产能利用率同样在大幅提升——譬如，速腾聚创红花岭工厂利用率已从2023年6月的24.8%提升至2023年10月的67.1%，并计划在接下来通过自营工厂及联营公司立腾继续提高产量并扩大产能。
事实上，激光雷达解决方案市场现正处于高速发展期——根据灼识咨询的资料，全球激光雷达解决方案市场预计将于未来在智能驾驶汽车和机器人行业经历快速增长，预计全球激光雷达解决方案市场规模将从2022年的120亿元以78.8%的复合年增长率在2030增至12,537亿元。其中，中国预计将成为全球最重要的市场，到2030年将占全球激光雷达解决方案市场的34.4%。2022年至2030年，中国的激光雷达解决方案市场预计以79.5%的复合年增长率增长。
从行业划分来看，汽车行业预计将成为激光雷达解决方案市场增长的主要驱动力， 到2030年将占全球市场的79.8%；而机器人市场应用场景丰富，是未来激光雷达应用增长的高爆发点。根据灼识咨询的资料，到2030年全球机器人激光雷达解决方案的市场规模预计将增至2,162亿元。
综上不难发现，在今日成功登陆港交所后，速腾聚创或将进一步放大头部效应，通过自身的激光雷达软硬件技术以及与汽车和机器人行业客户的密切合作关系，速腾聚创或将在激光雷达解决方案市场占据更大的份额，从而带动业绩的高速增长。

昆仲资本与速腾携手走过7年

速腾团队的商业敏感度和全球视野较为领先

成立至今，速腾聚创已获得菜鸟、昆仲资本、北汽、中国移动、华兴新经济基金、国调基金、复星、吉利、粤民投、海通证券、立讯、利瀚投资、东方富海、普禾资本、尚颀资本、信达鲲鹏、小米、云锋基金、宇通客车等知名机构及产业方的投资。
其中，昆仲资本自2016年领投速腾聚创Pre-A轮融资起，持续多轮加码，是投资速腾聚创轮次最多的机构。IPO前，昆仲资本持有速腾聚创4.56%的股份，为最主要的财务投资机构之一。
昆仲资本创始合伙人姚海波回忆称，早在2013年、2014年的时候，其就开始关注自动驾驶赛道、并注意到了激光雷达这一产品。不过，彼时国内做激光雷达的初创企业非常稀缺，姚海波见了几乎所有国内做激光雷达的团队。
在姚海波看来，之所以最终选择投资速腾聚创，一大原因在于速腾团队的“气质”。
“我们比较喜欢投资青年科学家的创业。纯鑫是从实验室出来的，一天班也没上过。”姚海波补充道，“我们最早见到纯鑫和乐天（注：速腾聚创联合创始人兼CTO刘乐天）后，就发现他们身上有着非常浓厚的‘哈工大气质’，非常好地贯彻了哈工大‘规格严格、功夫到家’这八个字的校训。同时，哈工大当时在整个机器人视觉方面在全国处于领先地位，公司首席科学家朱晓蕊也是我多年的好友，我们看好速腾团队一定能在激光雷达赛道上赶超欧美。”
姚海波进一步指出，这7年多和速腾一路走过来，公司的每一次产品交付、每一次定点的KPI，“纯鑫每一次都是说到做到”。
“这其实蛮不容易的，尤其是在当年自动驾驶都是未知的，几乎没有一家能做到这一点，我觉得这是纯鑫最大的一个特质。虽然说产品不一定是最完美的，每一款新产品的面世也伴随着一定的挑战，但是速腾几乎没有错失过任何时间节点，无论是研发、制造、生产，还是市场等方面。”姚海波说道，“从另一角度来讲，纯鑫的商业敏感度和全球视野也是比较领先的，前不久我们还在一起探讨下一代机器人的应用方向。”
谈及对速腾上市后的期待时，姚海波表示，“传感器这件事才刚刚开始，我们当年最早的投资预期就是希望公司能够‘感知一切事物’。过去感知的是固定距离、固定场景，现在变成了感知移动场景，未来在所有的智能设备上都应该有感知的产品。速腾今天已经在‘车’这个周期中证明了自己，未来的想象空间还是非常大的，诸如人形机器人等。作为青年科学家，速腾核心团队还相当年轻，我坚信他们能够持续突破自己、创造出更大的精彩！”

华兴一路见证并陪伴速腾成长

期待速腾奔向更广阔的智能世界

华兴新经济基金于2021年领投了速腾聚创的F轮融资，IPO前持有速腾聚创超5%的股份，为第二大外部投资方；华兴资本亦陪伴速腾聚创完成多轮私募融资，并在本次IPO发行中担任联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。
华兴新经济基金合伙人朱奕表示：“积硅步行千里，速腾聚创超强的产品力源自一往无前的颠覆式创新和日积月累的工程迭代；聚细流成江海，速腾聚创已建立起涵盖产业链上下游的技术生态，不断夯实领先优势。正是在以速腾聚创为代表的中国企业不懈努力下，激光雷达已走入了‘寻常百姓家’，成为加速中国智能汽车产业发展的重要引擎。我们相信，这次IPO既是对速腾聚创成为全球领军激光雷达系统供应商的肯定，同时也是速腾奔向更广阔智能世界的开端，未来华兴也会继续选择与速腾这样目向星辰又脚踏实地的企业为伴，继续为科技改变世界贡献中国力量。”
华兴国际总裁、港美股事业部总裁林家昌表示：“华兴非常荣幸参与并见证速腾聚创上市这一重要里程碑。速腾聚创作为全球激光雷达及解决方案龙头公司，在优秀管理团队的带领下不断创新，商业化进程在行业中持续保持领先水平。在公司未来奋勇向前的道路上，华兴愿继续作为公司最坚实的后盾，陪同公司砥砺前行，助力公司的长远发展。我们为公司取得的瞩目成就喝彩，为能与这样优秀的企业结伴同行而感到骄傲。”
华兴资本港美股事业部董事总经理施天扬表示：“智能驾驶是汽车电动化、智能化两大重要趋势之一，感知系统对于实现智能驾驶尤为重要。作为智驾不可或缺的传感器，我们坚定看好激光雷达的广阔发展空间。速腾聚创作为激光雷达供应商中的佼佼者，通过自身实力获得市场的广泛认可。我们非常高兴一路伴随公司成长，陪伴公司完成多轮私募融资，全程深度参与助力公司登陆中国香港市场。”
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