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边江| 作者

价值线导读
今日，港股乐华娱乐单日暴跌近80%，股价创上市以来新低，市值仅剩11亿港元，而在1月12日，乐华娱乐市值还在67亿港元左右。
仅仅1个多亿的成交额，就让乐华这家“中国娱乐经纪第一股”出现了断崖式暴跌，充分显示了港股的流动性困境，以及由此导致的该市场投融资功能衰退。
曾经的国际金融中心，“亚洲四小龙”，现在竟然沦落到这个地步……
从2024开年一路跌到现在的A股今天尾盘突然止跌企稳了，这次会是真的吗？
暴跌80%，港股流动性危机
A股今天最后收了红，但港股恒指依然大跌超2%。
乐华娱乐今日突发跳水，大跌近80%，股价创上市以来新低，市值仅剩11亿港元，而在1月12日，乐华娱乐市值还在67亿港元左右。
公开资料显示，乐华娱乐为中国知名的艺人管理公司。自2009年成立以来，乐华娱乐已经将公司打造成为包括艺人管理、音乐IP制作及运营及泛娱乐业务三大互补业务在内的文化娱乐平台。但该公司的收入结构相对单一、高度依赖于头部艺人管理。
据上海证券报报道，乐华娱乐暴跌或因基石投资者解禁前夕有人“提前跑路”。
乐华娱乐于2023年1月19日在港交所上市，目前上市即将满一周年。公司招股书显示，基石投资者购买的发售股份受到上市日期起12个月的禁售规定。
招股书显示，乐华娱乐上市时引入了多位基石投资者，分别为Sun Mass Energy（中国儒意全资控股公司）、猫眼香港、丁世家（安踏体育执行董事兼副主席）以及好赞资产管理有限公司，合计认购1990万美元。
中泰国际策略分析师颜招骏接受采访时称，分配结果公告文件显示，基石投资者的禁售截止日期为2024年1月18日，可能是有投资者知悉基石即将解禁，而提前沽售相关股份。
仅仅1个多亿的成交额，就让乐华这家“中国娱乐经纪第一股”出现了断崖式暴跌，这充分显示了港股的流动性困境，以及由此导致的该市场投融资功能衰退。
其实，哪怕是比乐华娱乐体量更大、质地更优秀的上市公司，在香港也拿不到多少流动性。2023年10月上市的极兔速递，算得上近年来港股屈指可数的“明星IPO”了，上市至今日均成交额也仅有5000万左右。“股王”腾讯，平均每天成交额也只有五六十亿，其中不少是靠公司不断的回购，相当于日均换手率千分之三。
对于整个港股市场而言，每天成交额能突破2000亿就算谢天谢地，突破3000亿就可以烧高香了。与其说港股是一个处于枯水期的湖泊，还不如说是湖泊干涸留下的小池塘。
香港本身没有制造业，也没什么科技新兴产业，经济结构中的大头是地产链，然后是港口物流贸易、旅游服务业以及金融业。港股的上市公司中不少是内地公司，所以港股的基本面不是由本土经济来决定的。而参与港股的资金也基本都是外来资金。
这一年多，港股的流动性被老美抽成啥样了……
如今，港股与全球资本市场之间的联系远远不如当年那么通畅了，而且问题也不太可能在短期内解决。
A股，这次已经熊了1000多天了
两点之前，A股各大指数一路下跌，上证、创业板指等又创了本轮新低。
而两点之后，市场整体迎来逆转反攻。
至收盘，三大指数集体翻红，深创双指此前一度跌超1%。板块上大金融再度活跃，证券、银行带头护盘；旅游、餐饮板块持续火热，华天酒店涨停；飞行汽车概念异军突起，山河智能等多股涨停。
回头来看，近两天空头肆虐的原因大概有：
1、期待中的降准降息没有来，因为上周有小作文提升了市场的预期，现在却没有等到……
2、期待中的IPO暂缓没有来。IPO常态化在发布会中官宣，北交所IPO预审核在小作文中筹备，存量的上市公司从“扇贝跑了，猪饿死了，仓库烧了”进展到了“被电诈了”，还在上演荒诞的平账戏码。
3、期待中的平准基金也没有来，国家队救市的力度大大弱于预期。
当前财政缺钱。国家队买买买的本金，可不是国企本身那一丁点利润和资产收益，而是财政拨款。结果疫情三年，财政收入增速骤降，2020年为-3.9%，是十年来最低，也是唯一一次负增长；2022年增速0.5%，仅高于2020年。而财政支出则是年年涨，2020年财政赤字达到10年来最高，6.28万亿元；2022年紧随其后，达到5.69万亿元。本金减少，意味着试错机会减少，国家队不得不慎之又慎。
这两天，一家研究机构发布了一条数据：
以史为鉴：近二十年五轮熊市，最长1219天、跌幅72.3%，平均649天、跌幅47.5%，本轮熊市已1067天，目前最大跌幅43.6%。（统计对象为沪深300）
一边是1000多天的“熊A”，一边是30年新高的日股。
最近一周，A股的投资者不断加仓日经ETF,一度把该ETF的溢价率干到了约20%。
1000多天的熊市之后，从各方面的数据来看，当前A/H股都属于偏低的水平，但投资人一直得不到正向反馈时，即使是正确的事情，也会陷入自我的怀疑之中。投资之难，估值是一部分，市场的考验更是一部分，持续违背常理，得不到纠正又是一部分。
这个日内逆转的质量怎么样？
下午沪指最低时到了2861点，已经击穿了2022年4月27日的低点，从周线看沪指维持了接近2年的大箱体走势被破位了，那么从技术的角度来说向下的空间也被打开，这显然对空头是有利的，可以趁着这样的机会继续加大力度向下做空。
但2点之后，A股开启了一波急涨走势，从2点一直持续上拉到了收盘，至此沪指从盘中最低时下跌25点到收盘时上涨接近8个点，可以说这是振奋人心的惊天大逆转。
创业板指也从1724附近涨到了1750以上。
可见，关键位置，关键时刻，“无形之手”还是在为多头默默使劲。毕竟这两天被日本的新高疯狂刷屏了，或许脸还是想要的。
这个止跌对于后市的意义有多大呢，能硬多久呢？
有市场人士称，运行至今天位置，2024年的第一波空头差不多宣泄结束了，明后两天很可能会继续反弹，但是反弹的主线和空间还需要观察。
这一轮，新能源已经演绎太久了，所以如果依然还是靠新能源的话，反弹强度估计没啥预期。昨天，半导体异动，今天调整。这里是可以重点看一下半导体带领的科技板块的反弹情况。
一般来说，新的周期，会出现新的活跃板块。
当然，并不意味着说这里就是历史大底，但在这里找一些大概率机会做多，还是有一定性价比。
结语：
环China已经形成了牛市带，但A股正遭遇A股的问题，港股面临港股的问题！
网友社交平台发言称，当下还没见到全力挽市！为何不先禁了转融通，禁了IPO，大力反腐抓内鬼，公平公正严格执法，保护投资者不应该比阿三还差吧！到现在那些人还不明白融资的钱从哪来的吗？是券商吗？不是！是基金吗？也不是！是私募吗？更不是！是千千万万的散户股民用自己辛辛苦苦的血汗钱支撑着股市！
看看港股就会明白！当散户逃离市场后，港股一地鸡毛，无人问津！真心不希望未来A股会港股化，但股票越来越多而钱越来越少的市场必然会这样……
哈耶克说，资本市场的红利，就像往杯子里面倒蜂蜜，它不会马上充满杯子，而是先聚在杯子中心，再慢慢流向四周。
90年代繁花似锦的上海，失去了三十年又重返复苏的日本，人口结构依旧年轻的东南亚，就是那个蜂蜜滴下的地方。
这一次，A股港股要怎样才能找回曾经的蜂蜜？
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