美债在2024年具有确定性的投资机会?
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2024年,“美联储新动向”将是所有投资者的关注焦点,因其货币决策密切影响美国经济、股市,尤其是债券市场的走向。在进行2023年回顾和2024年展望时,我们出乎意料的发现绝大多数的投行、金融机构、资管都持有相同观点——2024年,美债表现预计强劲,将迎来配置良机。
为什么2024年是配置美债的绝佳窗口?
1)最核心的原因是美联储货币政策的预期转向将影响美债定价。目前,“加息周期见顶”已是不争的事实,这也决定了2024年的货币政策方向——由“紧”转“松”,由“加息”转“降息”。美债(包括投资级公司债、中资美元债的固定收益市场)是最直接受益于利率下行的品种,确定性较强。
2)其次,当美国经济增长预期回落时,利好美债资产。从目前各投行的美国经济展望来看,美国政府在2024年的财政支出力度可能有所回落,这可能拖累居民收入及消费的增长。
结合“经济数据转弱”+“美联储利率政策转向”,可以判断美债资产在2024年具有相对的确定性。
3)站在资产配置的角度,配置美债有利于的资产组合的“稳定性”。2024年,全球宏观环境具有较高的不确定性、金融市场相关风险升高,将资金适度分散至“确定性更高、波动率更小”的核心固收资产当中,有利于整个投资组合的稳定性和流动性。
需要注意的风险
尽管大多数分析师对美债市场持有一致的乐观态度,但我们仍然不能忽视其中之风险。
比如:1)美联储降息路径不确定,可能在美债收益率下行时期引发较多的区间震荡,投资者交易难度大大提升;2)需要警惕目前过于乐观的降息预期,假若美债继续加息将导致收益率上行产生的价差损失等等。
总而言之,美债从熊市走出的信号是确定性的,但是这个过程是坎坷的,尤其是短期和波段交易的投资者。但是对于“长期持债”的投资者来说,2024年美联储降息是一个重要转折点,再叠加未来美国经济增速可能放缓,因此2024年投资者可以适当加入美债类资产,以此作为投资组合的“稳定剂”。
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