本文授权转载自公众号：Dr小鱼（ID：drxiaoyu79） 
2010年，我刚到香港工作。
一个朋友恰好在收集香港国际学校的信息，为孩子申请香港学校做准备。

她跟我说，想入读某些香港国际学校，可能要花几十甚至几百万港币购买学校债券。
我顿时惊呆了，真是一国两制，资本主义社会的钞能力非同凡响。
对于从小学到大学都只在公立教育体系的我来说，字典里根本没有“学校债券”这个词。
它到底是一个什么玩意儿？
此债券非彼债券
在金融学意义上，债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是融资方向投资者发行。
同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
香港国际学校债券，并不同于我们在金融投资市场所说的债券。
而是家长以个人或公司的名义购买的学校发行的债券。
本质上是家长在孩子就读期间所持有的一种无息贷款。
霸道的学校债券
你以为给了学校无息贷款，学校就一定收你家孩子？
非也！
香港的学校债券有以下几个特点，看了就知道这割韭菜的镰刀有多厉害了。
买了债券，也不能保证一定入学
购买了香港某校债券，并不意味着就能稳稳入学。
只是在孩子通过入学测试后，在同等条件下享有优先录取权。
毕业后，债券不见得会退还
学生在离开学校的时候，购买的债券可以退还吗？
对不起，不一定。
有些学校可以申请退还债券；

有些学校不退！
这笔钱就当捐赠给学校啦。
或者可以到二手市场转让，也就是转让给其他想购买债券的父母——下一代接盘侠们。
学校怎么用这笔钱，你管不着
没有政府资助、自负盈亏的私立学校，收了家长的债券后，可以自主使用，是把钱用来进行学校的基建，还是发展课程，那是学校自己说了算。
所以，为了入学购买学校债券，家长不仅得不到入学的保障，还要冒着损失利息，承担价格波动以及学校倒闭的风险。

这无本万利的生意，可以给我来上一打吗？
五花八门的学校债券
目前香港共约50所此类型的学校，其中有30多间学校有发行债券。
虽然这些学校放出的无息贷款都被统称为“债券”。
但实际上不同学校有不同做法，分别为：
债券（Debenture）
分为个人债券和公司债券。

个人债券适用于家庭中的一个孩子，而公司债券则由公司持有，可用于雇员的子女，作为雇员福利。
提名权（Nomination rights）
持有人是家长，且每份提名权只能提名一位孩子。
如果家里有多个孩子，并且家长希望他们有机会优先入读心仪的学校，就需要购买多份提名权。
基本建设费（Capital levy）
分为一次性和每年缴付两种，一次性即新生入学时缴纳一次；
大部分国际学校采用的是每年缴付几万港币基本建设费，如果已经预先购买了学校的债券，则可以免交基本建设费。
以热门的德瑞国际学校为例，学校提供了三种方案供家长选择：
方案一：可赎回的标准债券（standard debenture），金额50万港币。
（来源：德瑞国际学校官网）
这是方案二：不可赎回的发展债券（development debenture），金额432,250港币。
家长相当于把这笔钱捐赠给学校。
 （来源：德瑞国际学校官网）
方案三：基本建设费（Capital levy），每年2万港币，这是跟学费一起交的。
（来源：德瑞国际学校官网）
一般来说，选择方案一和方案二的家长的孩子有优先录取权。
哈罗香港国际学校把优先级别明确列了出来，债券持有人的提名优先权和教职员工子女同属于最高级别。
（来源：哈罗香港国际学校官网）
一份债券只能提名一个孩子，有些学校考虑到多孩家庭的需求，对第二个和第三个孩子的费用有打折。
（来源：耀中国际学校官网）
国际学校债券价格像坐过山车
目前，香港有4所相当受欢迎的国际学校债券只能在二手市场购买，分别是：
汉基国际学校、哈罗香港国际学校、弘立书院和沪江维多利亚学校。
随着供需环境的变化，国际学校债券就像其他金融产品一样，价格波动极大。
在2008-2015年期间，随着金融危机的过去和内地高净值家长的涌入，对优质国际学校的需求井喷。
据坊间传闻，在这期间，这些国际学校的债券二手交易价格上涨了15倍，成为市场上回报最高的投资之一。
就像以前内地家长买学位房，孩子用学位读名校，学位房还增值了，毕业后卖出，大赚一笔。
世易时移。
前两年，因受到疫情和移民潮的影响，香港国际学校的入学率逐年走低，进而导致债券价格随之出现大幅跌落。
随着香港高才通、优才通政策的推行和投资移民的重启，内地高净值家长移民潮又一次开始了。
这些国际学校债券止跌回升，应是大概率会发生的事。
债券也会暴雷！
2021年，香港知名的凯莉山国际学校被曝出负债3亿元，家长无法退回学校债券，涉款逾2亿元。
香港凯莉山国际学校创建于2016年，是英国百年贵族学校Mount Kelly School之首间海外分校，拥有逾140年历史，是英国最顶尖的贵族寄宿学校之一。
超过四十名家长组成“凯莉山学校联盟”，公开要求学校的关联公司还清款项，并敦促教育局吊销学校牌照，多名家长更是报警求助。
而香港律师在了解到家长维权的事情之后，指出校方销售的债券没有附带抵押品。
在债券发行公司被清盘后，无法变卖物品还债，法律上也很难证明其他关联公司的关系及责任，所以家长很难取回全部的投入。
凯莉山事件并不是孤例。
最近，网传香港一所知名国际学校资金链断裂，违背合约，转学的几十个家庭都没收到应该退还的建校费60万，天桥上挂起了维权横幅。
可怜天下父母心。
几十上百万的债券砸在手里，孩子上学也受到影响。
购买国际学校债券的注意事项
香港新移民家长为孩子选择香港国际学校，自然是为了让孩子接受更加全面的国际化教育，但一定要做足功课，小心避坑。
在决定是否购买香港国际学校债券前，不要忽略如下注意事项：
1.考察学校资质和运营情况
在海外的本部是仅提供品牌授权，还是直接指派本校老师到该校任教。
上文提到的香港凯莉山学校就只属于英国本校进行品牌授权，在债券暴雷前几个月已经拖欠教职员工薪水；
2. 了解心仪学校的不同债券购买方式和债券持有人的权益，选择最适合自己的方式
3. 留意赎回债券的条款、细则
通常要扣除还款，有些还会逐年贬值；如果债券只能在二级市场交易，对交易难易程度和价格波动幅度，做到心中有数；
4.重新评估教育费用预算，做最坏的打算，持最好的心态
结语
虽然我已经办好了香港身份，也拿到了香港身份证，但我并不觉得香港是一个非常宜居的城市。
在基础教育阶段想要读香港名校之难，远超普通人的想象。
香港教育的特点是：基础教育入口卷，高等教育入口不卷。
所以，很多拿到香港身份的家长问我，要不要去香港读小学初中？
我基本都会让她们三思而后行。
作为中产家庭，咱们有了香港身份后要做好规划，最好的办法是避开他们入口的卷，抢占出口的不卷。
这是我的观点，欢迎大家一起讨论。
作者:Dr小鱼，两个孩子的妈妈，主任医师、心理治疗师，百万爆文写作者，写有多篇10万+网文，湾区高影响力KOL。
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