中华之声
家事、国事、天下事
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以下文章来源于大碗Pro ，作者拓海
大约几年前，小王他爹老王曾对媒体放话说：
再过几年，万达商业地产每年租金收益就能有1000个小目标。
只要有了这笔钱，万达集团就能“任凭风浪起，稳坐钓鱼船”。
什么企业都能放，唯独这个不能放，什么企业都能丢，唯独这个不能丢。
干一个商业前期费力费钱，但经过两三年培育期干成了，那基本上就是一台稳定的印钞机…
话说小王凭啥活得那么嘚瑟？核心科技全在这儿呢。
然而万万没想到：老王最近是拎起板凳猛砸印钞机啊！
而且一砸就是四台，连一线城市的都不放过。
老王这人，大伙儿都不陌生，商业嗅觉比一般人灵敏1200多倍。
70岁的王健林，葫芦里到底装的什么药？
咱们今天得好好盘一盘。

从去年圣诞节到今年元旦，铁子们过节、把妹、晒照片，玩得嗨嗨皮皮。
可人家撕葱他爸真是一点都没闲着，人家在忙着割肉渡劫——
2023年12月25日、26日，大连万达商管接连从太仓万达广场投资有限公司、湖州万达投资有限公司的股东名单中退出；
2023年12月27日，大连万达商业管理集团股份有限公司退出上海金山万达投资广场股东名单（此前，上海松江万达广场和周浦万达广场已被大家保险接手）；
2023年12月29日，广州萝岗万达广场有限公司发生股权变更，大连万达商业管理集团股份有限公司退出该公司股东。
眼瞅到年根儿了，五天里卖了四家旗下核心商业，其中有两座还是在一线城市…
老王这肉割得，可真是大手笔！
目前，上述万达广场关联单位注册资本变更如下：
太仓万达广场投资有限公司注册资本由10000万变更为11381万；
湖州万达投资有限公司由25000.1万变更为39900.1万；
上海金山万达广场投资有限公司注册资本由5000万变更为11518万；
广州萝岗万达暂未发生注册资本变更…
一个自带流量的人，干出这么自带流量的事，你让大伙儿不围观？想peach呢？
接盘老王家产业的，名为苏州联商贰号、叁号、肆号、伍号商业管理有限公司，清一色的中联基金旗下企业。
同志们，这个中联基金可是来头儿不小——
专注以REITs为核心的不动产金融业务，坐拥不动产投资孵化、不动产证券化投行、证券化产品投资三大业务线，妥妥的不动产全业务链条！
目前在以REITs为核心的不动产证券化业务，它们占据着50%左右的市场份额，排名高居第一。
在不动产投资领域，中联基金已经和日本星野集团、东急不动产、新建元集团等成立合资公司，形成了一套“资本+资产+商业管理”为核心的全新打法。
收购以上4个万达广场，只不过是中联基金的小试牛刀，下一步的行动给大伙儿留下了充足的想象空间。
再看另外那头儿，妥妥的“双向奔赴”——
目前，万达集团在全国拥有近500个万达广场，去年已经卖了9家，总共可能要卖20家。
这一次老王一出手就是4个，用实际行动朝着“轻资产战略”又一次大踏步向前，说到做到！
有业内人士透露：按照老王的计划，目前已有超过40个一二线城市的万达广场进入出售清单，为的就是换取更充足的流动资金。
曾经在人老王眼里，一个个活生生的“印钞机”，现如今为啥火急火燎地清仓大甩卖？
这一切，很可能与早前万达跟投资者签署的一连串对赌协议有关…
时间回到2014年，当了一年多首富的老王在中国香港敲钟——
不仅把万达送上了市，更创下了彼时港交所最大的IPO记录。
这一刻，距离“清华北大不如胆子够大，哈佛耶鲁不如自己敢闯”金句发表不过一年时间。
实在没成想，到了2016年，命运的齿轮开始朝另外一个方向转动。
以下，咱们可以分三个回合来论述——
第一回合：此处不留爷！
万达股价一度从78港币高位跌倒了30多港币，六倍市盈率…
老王一瞅：来你这儿上市我倒了八辈子霉了！市值咋还没公司净资产高？你这港交所给我们内地房企的估值也太低了！
一咬牙，一跺脚，退市！必须退市！
谁不退市谁孙子！咱回大A照样风生水起！
港交所一看这局面，也没惯着老王：“退市可以，您得把市面上所有股票都买回来。”
掐指一算得340-350亿…没关系，借钱还不容易嘛，借！
然而，人家投资机构是有钱又不是有病，借钱可以，咱得开条件——
必须要在2018年8月前，大A上市，否则您得连本带利把这老些钱还回来。
那时候的老王，嘴上忙着指点江山，心里想着向天再借五百年，哪管得了别的？
对赌就对赌！怕你不成？还有好几年时间，上市这事儿手拿把掐！
第二回合：天不随人愿。
2016年下半年开始，全国楼市迎来了轰轰烈烈地去杠杆大潮。
抽贷之突然、融资之苛刻，那真是新盖的厕所蹲第一坑——它史无前例啊！
经历过上一轮涨价去库存大行情的老铁，一定都有印象：
当时，老王就变卖了好些万达文旅项目和数十家酒店，有效降低了万达的负债。
但是注意：对赌协议还在，大A上市的KPI没跑，房企上市该难照样难。
还记得2017年老王在公司年会上唱了一首《一无所有》吗？
当时咱外行人都觉得有其子必有其父，撕葱他爸挨这儿凡尔赛呢…
现在来看，好像是咱们以什么之心渡什么之腹了，人家老王明明当TM真事儿唱的！
可是唱归唱，玩归玩，眼瞅大限将至还不上钱咋办？继续借呗！
这时候，腾讯、京东、融创、苏宁登场了，它们合起伙来跟老王又签了一份对赌协议——
万达商业必须在2023年10月31日前上市，否则要向投资者支付股权回购款，约300亿。
在疫情与去杠杆双重打击之下，大A上市眼瞅没戏了，老王只好拉下脸来，再回港股上市。
这把操作，像极了分手N年之后，哭着嚷着求前任复合那感觉。
老王这时候早管不了寒碜不寒碜了，上市保命要紧！
于是，故事来到第三回合：古稀知天命…
老王在2018年时，找来郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、腾讯、蚂蚁等22家投资机构，借来380亿人民币。
至此，咔嚓一个大雷——第三份对赌协议诞生了！
协议约定：万达承诺在2023年底前上市，若无法成功上市，万达须归还380亿，还需另付12%地利息，全算下来得400多亿。
这些年来，老王为上市这事儿真是操碎了心、磨破了嘴、身板差点没累毁…
然而造化弄人——由于新冠疫情和消费收缩等压力，一直没能成功上市。
五年来，万达商管屡次递表屡次失败，这怎么万达上市比汪峰上头条还难呢！
眼瞅着大限将至，老王可上老火了，恨不得牛黄上清丸论斤吃。
前不久卖万达电影、卖万达投资都还记得吧？病根儿就在这儿呢！
所幸，去年12月中旬，年近古稀的老王等来了他的白衣骑士——
管理500亿美元的太盟投资集团（英文缩写PAG），人家与万达签了一个新协议，万达的对赌危机才算暂时解除。
咱说句不好听的，要是没有PAG出现，万达广场说不定都得成第二个“俏江南”！
真要有那一天，难不成让老王带着小王跟大S她婆婆在直播间PK流量？
王叔也跟兰姐似的——家人们，三、二、一，上链接！
咦…那个画面你敢想？
不过话说回来，虽然380亿的对赌危机暂时解除了，但短期债务该还您一个子儿不能少。
那有大聪明说了，怎么说也是一线城市的核心资产，好卖是好卖，可您要不卖它岂不更好？
比如，咱拿到银行啥的抵押了它…
就这个主意吧，撕葱他爹但凡能正眼回复一句，就算输。
大聪明们有所不知：商铺作为借贷抵押物，行情一直都相当凑合。
说句不客气的，甚至很多银行都不接受商铺作抵押物！
即使接受商业地产作抵押的，大多也只愿给50%的价钱。
解决不了外债饥荒，万达还得变“俏江南”，老王小王备不住还得上链接还债…
那不白折腾吗？
这时候，坊间还真有人说起了风凉话——
唉…谁让老王沉不住气？当年从港交所退市瞎折腾！
唉…老王就好比当年的三毛、哪吒、金刚葫芦娃，大人谁能干出这事儿来？
唉…能让老王躺着挣钱的时代，真的已经结束了…
但是，但是，但是——
人家老王壮士断腕、断臂求生丢人吗？
要我说，一点儿不丢人！
面对生死存亡，开启“世纪大甩卖”，而且还能卖得出去…
人家老王这是在用实际行动力挽狂澜啊！
不像某些人，今天闹跳楼，明天闹离婚，后天当老赖，大后给自己分一单间住，那才真丢人！
要你不信的话，问问接班老王当首富的那哥们儿？
楼市不缺狠人出，各领风骚三五年。
人家老王带着万达能撑到这会儿，已经相当OK了！
我还注意到：最近有些媒体大V借着老王打包变卖一线城市核心资产，来了把顺水推舟——
说什么“他要是对一线城市房地产市场有信心，怎么会着急变卖资产呢？”
匪夷所思啊！咱也不知道这是真不懂还是装不懂！
老王打包变卖一线城市核心商业，到底跟房地产信心有几毛钱关系？
首先，远水解不了近渴，债务当前，自然是捡着好卖的往出卖；
其次，出手此类资产挽救万达于水火，这不正是一线城市核心资产长线价值的体现吗？
这篇文章里，没少调侃老王和小王父子；
但说实话，这爷儿俩的好些话你要听进去了，还真挺治愈的。
祝福万达早日度过难关，也祝福所有不抛弃不放弃的企业家做大做强、再创辉煌…
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