萨默斯：市场低估了通胀风险

随着过去几个月美国通胀大幅回落，市场对美联储在2024年开启降息周期的预期也不断上升。但美国前财政部长拉里·萨默斯认为，当前投资者很可能低估了通胀风险，且高估了美联储宽松货币政策的空间。

2023年美国通胀率的下降速度快于许多官员和投资者的预期，整体CPI同比增速从1月的6.4%降至了11月的3.1%。期货市场对2024年美联储降息幅度的预测为1.5个百分点以上。

但萨默斯认为，市场很可能低估了通胀风险，美国在通胀方面并没有取得人们希望的进展，薪资上涨、罢工潮、劳动力市场紧俏、地缘风险和房价回升等因素都是通胀压力的潜在来源。

在截至2023年11月的6个月里，美联储关注的核心PCE物价指数折合成年率仅上升1.9%，为三年多来通胀率首次低于美联储2%的目标通胀率。但萨默斯称，目前他还不能确定美国“是一个在持久意义上2%目标通胀率的国家。”

他表示，考虑到过去一年美国经济的强劲势头，通胀的下降令人意外，这在一定程度上是因为导致通胀飙升的暂时性因素，如地缘冲突导致的供应链问题正在缓解。这些暂时性因素正在回归均值并推动通胀回落。而更关键的因素则是美联储比预期更紧缩的货币政策。但他并不确定通胀接下来的走向，且目前判断美国经济能否实现软着陆还为时过早。

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