美国送来圣诞礼物！美元指数即将破百 20231228
作者：齐俊杰看财经
前几天是因为圣诞节休市，美股港股都没开，所以咱们这也显得死气沉沉，昨天美国开盘后，全球市场出现了重要变化。
首先就是美元指数，继续下探，跌破了101点关口，最低跌至了100.82，创出从10月美元贬值以来的新低，离7月低点99.55也已经越来越近了。美元贬值，会给我们的货币政策带来更多的宽松空间，进一步降准降息成为可能。而对于咱们的股市而言，美元持续走低，也是十分有利的。但现在市场情绪不高，能否反应这个利好，或者能反映多少就不知道了。特别是我们看到人民币的反映不是特别明显，并没有随着美元贬值而升值。这可能是最近市场上的继续降息预期所干扰。
其次，美债，十年期美债昨天也创了调整新低，3.786%，这是从5%一路调整下来的，已经调到了去年底11月的位置，美债利率下行，意味着美联储的降息预期进一步增强，美国经济走软着陆的确定性也再次增加。美债被视为全球无风险资产，十年期美债，更被视为是全球风险资产之锚，美债利率大幅上升，会吸收全球资金回流美国，也就是很多人所说的收割全世界，反之美债利率持续下行，无风险利率下降，那么就会推动美元流向全世界。提升全球风险资产流动性溢价。美元美债下行，对于长久期权益资产，也就是我们说的科技成长风格，都有重大的好处。
第三，昨天我们的工业企业利润数据，也出现了一定的好转迹象，11月规模以上工业企业营收同比增长6.1%，加快了3.6%，但11月工业企业利润却同比大幅增长29.5%，出现了利润增速远大于营收的情况。有朋友悲观解读，认为是PPI物价下降导致的，赚的是通缩的钱。但我们拆分之后，结合统计局的报告，投资收益集中入账，是一个主要原因。而且利润主要来自于上游的能源和电力，所以根据以往经验来看，这种企业利润大幅增长，并不可持续。所以还是得以营收同比增长数据为准。也就是说，可以解读为持续改善，但是并没有大幅增长。2022年和2023年，工业企业利润都是负增长，这对于股市形成了拖累。但库存调整周期已经基本见底，明年工业企业利润将重新开始正增长，也会对市场在基本面上形成有效支撑。
第四，监管部门也对，优化融券交易和转融通证券出借交易做出回应，明确“投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票”，进一步完善了“限售股不得融券”的要求。同时要求证券公司应当按照穿透原则核查投资者情况，对投资者的相关交易行为进行前端控制，严禁参与违规或为违规提供便利。这就相当于堵上了一个制度漏洞，之前市场非常不满意，限售股通过转融通的方式，出借减持。这个我们也反复批评过。投资者在意的并不是谁来卖的问题，本质是限售股他就不能卖。所以这个东西必须改。而现在的监管政策确实非常友好，已经到了有求必应的地步。
综合来看，2023年即将结束，但目前的情况是，海外逐渐清晰，国内依旧复杂，美联储加息结束，明年可能随时转为降息，美元美债开始超预期回落，会带动全球资金的风险偏好提升，这都是对我们有利的因素。但国内这块，经济数据似乎在恢复，但是起色并不明显，货币政策似乎在宽松，但是信用通道却始终不通。管道堵了导致钱放不出来，之前说打击资金空转，现在已经不是空转了，而是不转，资金在居民手里就形成了长期储蓄，回不到企业手中。央行的政策力度依旧不够。降息降准的动作比较慢，而财政这边，年底才开始发力，但力度也不够积极。目前来看，这些专项债，特殊再融资债，仍然不足以弥补地方政府卖地收入下降，所造成的支出收缩。所以可能还得继续加码才行。总之，国外干扰项逐渐消失，国内的问题浮出水面，政策也会看的越来越清楚。所以不必悲观，问题大了，自然要变。先立后破未必实现，但不破不立还是可以相信的。
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