美国数据也在倒转！美元美债有变 20240105
作者：齐俊杰看财经
1月4号凌晨，美联储议息会议，鲍威尔一反常态的谈论起了降息，新会议纪要显示，美联储在今年年内开始降息将是合适的。不过，与会官员们并未在这次会议上讨论何时开始降息，同时保留了“一旦通胀水平再次上升就加息”的意见。
现在市场上，对今年美联储的一致性预期就是他降息，但是降多少，什么时候降，现在存在着比较大的争议，华尔街此前预计，今年至少会降息5-7次，每次25个基点，也就是说，总体降息规模将达到125-175基点，如果这样的话，那么利率就差不多快降到3%了，但此次议息会议之后，市场预期发生了变化，可能今年也就会降息3次，不及市场的预期。
再加上最近几天美国公布的几个数据，也都超预期，比如昨天晚上的，12月ADP就业人数增加16.4万人 远高于预期的11.5万人，也高于上月的10.3万人，所以表明美国经济还是没完全弱下来，工资和通胀的螺旋威胁依旧存在。所以开年之后，这几天美元美债，也都出现了反复，美元本来都跌到了100.6，最近又反弹到了102.4，而美债也是如此，之前收益率都降到了3.78%，但是昨天晚上回到了4%以上。
这对于全球资本市场，都不是很有利，我们看到A股已经是开年之后连跌了3天，而美股纳斯达克也同样连跌了3天。现在咱们这种市场环境之下，可以用好事不出门，坏事传千里来形容，利好消息未必会反映，但是利空消息一定会反馈。再加上人民币汇率，从7.08，再次贬值到了7.17，这一周贬值速度很快。所以北向资金也并不稳定。
另外，昨天市场也受到了一则传言影响，早上起来，很多工作群里都在转发，商品期货的量化交易被叫停的消息，但很快有些公司开始辟谣，说没收到相关通知，收盘后，监管统一回复，2024年，为加强交易监管，维护“三公”的市场秩序，各商品期货交易所将对手续费减收政策进行优化调整，对达到一定标准的程序化交易客户实行差异化手续费减收政策，并非叫停期货市场的程序化交易。当下程序化交易已经形成了较大的规模，所以不少投资者都对高频量化颇有微词，认为他们增加了市场的交易成本，相当于在交易当中抽税了，但现在还真不好去管，因为市场过于脆弱，如果突然停了高频量化，很可能会引发风险外溢。也就是说会出现意想不到的情况。就跟当年的熔断一样， 本身是好意，但时间点不对。就很可能是灾难，理解大家说的要加强制度建设，管好量化，管好做空，甚至做好退市管理。但现在市场有点禁不起折腾。
当前市场最大的问题，还是没有增量资金，内资在拼命的卖出，而且打压的基本都是权重股，这就让市场压力极大，如果北向再卖，市场很难有像样的反弹。之前我们在粉丝群里给了几种情景假设，1超预期政策打破下行惯性，2超预期数据，让悲观情绪缓解，3汇率升值引发海外流动性回流，改善市场资金状况。这三个不是判断，而是条件，在这三个条件出现之前，A股很难打破现有的运行惯性，不得不承认，当下的最小阻力位方向，就是向下的。所以我们也看到了很多次的盘中拉升，但是力度越来越弱。
这个时候，最大的底气，其实就在于便宜，跌出了历史最低估值水平。市场已经严重超跌，在这种状况下，向下的空间也是很有限，而且有些资金已经开始在一些低风险产品上布局，比如同样是开年三天，但中证红利，却是3连阳，就是因为股息率已经达到了6.5%，已经具备了很强的吸引力，再不济也比债券的长期收益要高了。所以一些负债端长久期的资金，反正自己要拿10年，那就没必要再去买债了，就会转向这种高股息的红利指数。这其实也恰恰说明，当下大家的心态，想投资，获取更高收益，但是又相当害怕，不知道股市跌到哪去，所以就想找一些看得见摸得着的抓手，高股息就是这么一个还不错的工具。所以往往在熊转牛的过程之中，红利资产都会占优，但其实红利也有风险，那就是当市场信心恢复的时候，大家就觉得他没有成长性了，往往到牛市的时候，红利就会表现比较糟糕。
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