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本期主题：亚洲ETF 2024年展望
(彭博行业研究) ——随着主题ETF日益受到欢迎，摩根大通可能会在亚洲推出更多主动管理型ETF。日本央行或将削减ETF购买。中国台湾正通过采用新的会计方法，打击高股息ETF。韩国杠杆型和反向ETF显示资金流入规模有限。
日本央行或将限制ETF购买 植田和男坚持路线
鉴于日本央行行长植田和男尝试推动日本ETF市场实现内生性增长，2024年，日本央行或将继续限制ETF购买。日本央行在2023年共进行了三笔ETF购买，这可能表明，植田认为主动管理型ETF将在提振本地上市ETF的需求方面发挥重要作用。日经225指数今年迄今的回报率为13%，在日本上市的ETF已录得100亿美元资金流入。整体而言，拥有日本敞口的ETF今年共计吸引190亿美元的全球资金流入，超过此前三年的年均流入规模（总计约450亿美元，相当于每年150亿美元）。如果日元兑美元汇率保持在1美元兑150日元左右，且日元资产被认为相对美股被低估的话，那么资金就可能会继续流入日本股市。
日本央行2023年的三次买入ETF
数据来源：彭博行业研究
中国台湾或将整顿高股息、收益型和高股息率ETF
到目前为止，高股息、收益和高股息率一直是2023年ETF发行的关键词，但这种情况可能不会延续至2024年，因为监管机构正寻求改变ETF"累积股息"的核算和支付方式。ETF目前采用收益平准金机制来支撑股息，监管机构已起草改变派息相关措辞的初步框架，旨在防止股息套利和ETF发行人的不当行为。今年在台湾上市的高股息ETF已获得62亿美元资金流入；其中29亿美元流向了6月1日上市的复华台湾科技优息ETF（00929 TT），占今年ETF净资金流入的47%。鉴于监管机构有意改变ETF股息核算的相关措辞，以股息、收益和股息率为卖点的新ETF可能会减少。
扫描下方二维码解锁本期全文，您可在完整版中查看图表：台湾ETF：基金资产规模和资金流动（数据来源：彭博行业研究）
摩根大通、Dimensional和麦格理推动主动型ETF热潮
随着摩根大通、Dimensional和麦格理的加入，更多主动管理型ETF或将于2024年在澳大利亚推出。据彭博行业研究预计，未来三到五年，澳大利亚的主动型ETF数量或将超过被动型ETF，主动型ETF在澳大利亚所有ETF中的占比料将从目前的29%出现大幅增长。目前，全球共有352只主动型ETF，新成立的此类基金料将吸引投资者的兴趣。
今年，主动型ETF的资金流入与去年基本持平，为100亿美元。固定收益ETF吸引到的资金流入量超过股票型产品。在回报方面，今年主动型ETF的平均回报率为9%，而基准指数S&P/ASX 200接近持平。主动型ETF的费率约为76个基点，而被动型ETF为40个基点。尽管主动型ETF表现出众，但投资者可能仍更青睐管理费低廉的被动型基金。
扫描下方二维码解锁本期全文，您可在完整版中查看图表：主动型ETF：累计资金流入（2012-2023年）（数据来源：彭博行业研究）
韩国杠杆型和反向ETF的大热只是表面现象
杠杆型和反向ETF的数量占韩国ETF总数的24%，但资产规模仅为120亿美元。投资者表现出对低波动ETF的偏好，大多数资金流向了波动率低于10%的产品。ETF资产管理规模中的大部分由波动率低于20%的产品贡献，波动率高于40%的ETF仅持有约10%的资产，吸引到的资金流入极少。鉴于ETF在散户投资者中的接受度较高，这一趋势料将持续下去。今年资金流入量排在前六名的ETF都是固定收益类产品，年初至今已累计吸引到114亿美元资金，占资金流入总规模的62%。虽然杠杆型和反向ETF频受舆论关注，但固定收益基金等低波动型产品吸引到的资金流入更多。
您可在本期全文中查看图表：波动性篮子：基金资产规模和资金流动状况（数据来源：彭博行业研究）
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