周小平：中国明年要用大放水和通货膨胀去覆盖地方债务？这种说法误导了很多人！—

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前言：最近很多唱衰中国经济的声音开始在短视频平台流行，尤其是很多短视频博主都在极力渲染明年中国即将经济下行、通货膨胀、几十万亿甚至几百万亿大放水云云，但这些是事实吗？当然不是。

（新闻来源~）

俗话说无利不起早，网上各种短视频博主极力渲染所谓明年就要“大放水”、“通货膨胀”等唱衰声音无非是在制造焦虑和恐惧罢了，无非是向通过制造焦虑的手段忽悠老百姓去恐慌性购买收益保险、金融、债券、期货、黄金等等，从而将老百姓兜里的现金余粮给收割干净。

事实上，如果大家正常生活的话就不难感觉到，现在处于降息周期的中国国内物价并没有爆发大通胀、市面上并没有出现资金大放水。反而是出于加息周期的国外出现了物价保障，韩国大米都涨到40元一斤了，新鲜白菜也高达几十元1颗。而中国今年冬季猪肉才10元/1斤，东三省白菜低至2毛钱/1斤。就连此前令老百姓高攀不起的房价，也出现了适当的松动和下调，很显然，我们的现实和网络呈现出了截然相反的局面。

为什么会这样呢？

根据笔者调查了解，网上之所以很多人都深信不疑认为中国即将货币超发大放水来制造通货膨胀，是因为他们认为中国政府债务太高，只能通过通货膨胀来覆盖债务。简单说就是，假设某地方政府欠债100亿元，那么只要把未来100亿元的购买力通胀到只剩今天的1亿元，地方债务不就轻松还掉了吗？地方债务不就一下解决了吗？经济不就好了吗？啥？

网上这种说法误导了很多人。平局活了这么大岁数，还是生平第一次听说通胀可以覆盖债务！第一次听说经济不好是因为政府债务太大！金圆券要不要了解一下？！美债要不要了解一下？！

事实上，政府债务从来都不是欠钱这么简单，这是一种相当目光短浅的市侩思维，政府债务只有优质和劣质的区别。地方财政好不好从来都和未来发展预期挂钩，而不是和债务高低挂钩。举个简单的例子，比如深圳政府哪怕欠钱再多，只要发行深圳地方债就不缺人抢着买；而甘肃玉门老城区政府哪怕现在没有任何欠债，但玉门老城区政府要是发行政府债的话，恐怕绝对找不到半点资金愿意去购买的。

所以实际上政府作为债务主体是拉动经济的主流方式，只要资产和收益预期足够优质，那么债务越多越有人抢着买！正如以前的美元债券，当年美国如日中天的时候，美债简直就是全球香饽饽，根本不用美军到处威逼利诱，只要美联储敢发行就不怕没有发展中国家抢购。有时候下手慢没抢到的国家还得捶胸顿足、哭哭啼啼、要死要活。

反之，当年蒋校长门下四大家族管理刮民党的央行，他们一看账上没钱和政府债务太高他就直接搞货币超发、加印、放水。但这样做的结果是什么呢？刮民党债务危机消除了吗？刮民党债务轻松还清了吗？当然没有。——他们这样做的结果是大家对刮民党央行的信心完全丧失，对这种不断贬值的金圆券产生了极度恐慌和彻底唾弃，很快刮民党的财政就完全崩溃了。实际上，如果没有四大家族这样乱搞瞎折腾，恐怕刮民党财政还能多支撑几年。毕竟瘦死的骆驼比马大，哪怕是一个赖账和债务被迫延期的刮民党政府，都比一个搞通胀让通胀覆盖账务的刮民党政府要值得信赖得多！赖账好歹它还认账，市面上的钱还是钱，而搞通胀覆盖债务，那就等于直接是掀桌子不认账，市面上的钱全变成纸了啊。

所以目前的中国经济完全没有必要、也没有可能搞大放水和人为制造大通胀，这纯粹是吃饱了撑的。大放水制造通胀除了制造更大的经济危机之外，解决不了任何问题。现在物价稳定得一匹，日子过得好好的，干嘛要破坏它呢？毫无道理。

所以我们首先要抛弃市侩债务看法，认清目前地方债务的本质。当前的地方债务并不是纯粹的欠钱，而是用债务置换收益预期吸引投资拉动和带动地区经济发展的，因此地方债务并没有凭空产生，而是化成了实打实的投资建设。比如这两年都说经济不好，但为什么全国五一、十一出行人数反而暴涨了呢？【出行人数已大大超过疫情前】❤答案就是现在出行方便了，旅客不管是去云贵川还是新疆内蒙旅游，道路、交通、高铁、住宿、电网、网络都非常非常方便，不仅方便还狠便宜。

在十几年前，哪怕是去黔东南旅游都很费劲，可现在呢？交通简直就和去周边城市一样便捷。这种极大的便捷来自过去十几年地方政府对基础建设的大力投资建设，而这种投资建设来自政府举债，所有拥有这些债务的人或机构，都可以从未来经济发展中获得足够的收益。并且这些债务也不存在直接变成废纸或真正违约的可能，毕竟绝大多数的债务都是用于交通、基建、住宿、电力、网络以及治安投资，这些投资建设是实体投资建设，是抵押物，抵押物永远存在。

简单说就是：现在虽然你手里的钱借出去了，但你手里现在握有一个电站、两条高速、三线高铁、四家酒店、五个医院、六个核桃，哦不六个景区、七组社区、八个连锁、九条美食街、十个商圈；所以作为债券持有人的你还担心什么呢？钱没有消失，它只是换了一种存在的形式。只要未来收益预期还在，那么地方债就永远不是债，而是拉动投资的有效手段。

并且从综合层面看，眼下中国政府的债务不是太高而是太低了。中国债务和GDP占比只有70%多，美国是120%多，日本是200%多，其他还有更高的。全球主流经济体，现在几乎只有中国是债不抵资，其他都是资不抵债。那些早就资不抵债、未来收益黯淡的国家都没人唱衰他们的债务过高问题，反而是债不抵资、未来收益可期的中国天天被人网上唱衰债务过高，这些唱衰人不纯纯网络大怨种吗？它们看不懂百年未有之大变局，只能闻到百年未有之大便。

所以实际现在中国面临的并不是债务过高的危机，也不是政府债务负担过重的问题，而是如何切换新的债务主体来完成新经济发展布局的问题。之前中国地方政府主要通过卖地和建设获得收入，同时也推高了地方债务，但建设和卖地不可能无限制发展。因为人口规模和市场所需要的基建规模是有限的，地也是有限的，产能不可能无限扩张，刚性需求也不可能无限暴涨。因此，在卖地和基建拉动经济模式结束之后，中国就需要布局新的经济业态。现在地方政府再想通过卖地建设来举债已经举不动了，但地方政府可以通过产业升级或第三产业收益预期来举债。

有产业基础的地方布局产业升级，没有产业基础的地方布局第三产业。

简单说就是：游乐园建设好了，包工头经济就要退场了，新的模式当然是如何经营游乐园。地方政府必须意识到，当前中国已经完成第一产业、第二产业的布局，正在且必须向第三产业布局。一方面是中国需要进一步完成产业升级，把全球真正创新的、真正高科技的核心技术产业抓在手里，通过高技术产业带来的高利润拉动国内GDP增长。另外一面，中国需要把这些高科技产业创造的GDP，通过全国的内需市场来健康消化掉。既：通过打造有序的内循环消费市场，来满足和消化高技术产业带来的丰厚利润。一端是消费，一端是产业升级，就这么简单。

产业升级和消费场景打造，应该是当前各地的举债重点和新引擎。

这里所谓的消费并不是鼓励老百姓不过日子了，直接把钱拿去消费掉；而是充分布局国内消费场景，发挥到过去十几年我们精心打造、重金投入的基础建设便利，把内需消费市场做起来，老百姓要从内需消费市场的旺盛中挣到钱。平局就单拿泰国来说，2022年旅游业带来的GDP是2700亿人民币，而云南版纳2022年的旅游收入才731.75亿元，黔东南才639亿，都只有泰国的1/4左右。这三个地方我都经常去，但平心而论不管你说黔东南还是西双版纳，其基建、治安、物价、景色、交通、网络、美食、住宿条件、旅客接纳能力都不知道比泰国好到哪里去了！但旅游业带来的收入就是怎么也赶不上基建、治安、网络、交通都非常落后的泰国。

所以，总体说起来我们的软实力还有巨大的提升空间，中国的第三产业才刚刚起步，机会还多得很。当然不可否认的是，当前全球经济都面临着巨大的风险和困难，但这种困难不是我们中国造成的，这是美国霸权主义和金融贪婪无度导致的，身为全球经济的一环，我们只能选择面对。更何况这种困难它注定是暂时的，美国霸权不可能永远持续下去，美国金融也不具备永久收割全球的能力。不管是从红海危机还是俄钨战争的角度看，美国的全球霸权影响力都正在瓦解，美国金融的全球收割能力也在下滑，反抗美国霸权的力量正在此起彼伏、遥相呼应。

一鲨凋，万物生。美国霸权的凋零，将形成巨大的富养池，推动下一轮全球经济繁荣周期的到来。但在此之前，我们一定要加强战略定力，守好自己的口袋，关注消费内需市场、关注产业升级，远离金融投资游戏，不要倒在了黎明之前。要充分相信，中国绝对不会人为制造大放水大通胀，只会进一步推行稳健的货币政策。

此外和08年完全不同的是：我们第一没有接盘美债，第二没有跟风美联储货币政策，第三我们也没有实际滥发货币。现在网上所谓的央行“放水”都是偷换概念，目前央行根本就没有放水，所有的资金都是来自公开市场的直接操作，用本就存在的现有资金池去增加流动性罢了。实际上，只有鼓励大家从银行借出超额资金才是真正的放水，而央行和银行之间流通性政策调整则根本不能叫放水，因为它根本没有改变总资金池的实际规模。

总而言之我们必须记住：我们面对那些令人极度兴奋、极度愤怒或极度恐慌的金融信息时都需要提高警惕，因为它不正常。不正常的东西，多半都是骗局。

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