文/西风
12月19日，上交所公布对湖南长步道光电科技股份有限公司科创板IPO终止审核的决定，直接原因是公司及保荐机构海通证券撤回申报/保荐。公司申报IPO于2023年6月30日获得受理，7月25日发出首轮审核问询，但未见公布问询的回复。
一、业绩单薄，2022年扣非净利润只有3809万元
公司立足于机器视觉领域，以机器视觉核心硬件工业镜头为主要产品，助力下游工业企业智能制造和工业自动化水平的提升。公司前身广州长步道光电科技有限公司成立于2010年3月，2021年11月，公司由广州迁入长沙，名称变更为“湖南长步道光电科技有限公司”，2022年11月整体变更为股份公司，目前总股本7272.70万余股。公司控股股东为李四清、李嵩彦和开东实业，李四清、李嵩彦、郭红、王力展为公司共同实际控制人，合计控制公司47.55%的表决权。其中，李四清、李嵩彦是父子关系，郭红、王力展是李嵩彦配偶的父母，开东实业由郭红和王力展100.00%持股。
2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为13888万元、20766万元、24844万元，扣非归母净利润分别为1379万元、2335万元、3809万元。
二、比亚迪是第七大股东，2022年8月入股，2022年末成为公司第一大应收账款客户
公司申报IPO前12个月新增13名股东。2022年8月，比亚迪以受让方式取得公司股份297万股，按照公司7.5亿元的估值水平确定每股受让价12.42元。比亚迪入股原因为：认可公司在机器视觉工业镜头领域的实力，并看好公司未来发展潜力和前景。比亚迪入股后，成为公司第七大股东，持股比例4.08%。
比亚迪2022年8月入股，2022年末，比亚迪供应链管理有限公司就成为公司第一大应收账款客户，期末余额3910.36万元，占期末应收账款余额的比例高达40.37%。而2020年末、2021年末，比亚迪均未进入前五大应收账款客户名单中。
三、IPO申报前一个月，财务总监换人
招股书披露，2023年5月之前，李桂阳任公司副总经理、财务总监，2022年领取薪酬（税前）43.84万元。李桂阳因个人身体原因辞去副总经理、财务总监职务（担任广州长步道副总经理及财务总监），公司选聘原湖南长步道财务总监陈国生担任财务总监。
财务总监在IPO申报前换人，这是比较敏感的事情，自然会引起审核部门的关注。
四、两大主要客户是公司的关联方，还是公司大供应商
2020年、2021年、2022年，凌云光技术、Omron Sentech均为公司前五大客户，存在重大经常性关联交易。公司前董事杨艺（2022年11月卸任）为凌云光技术实际控制人之一并担任董事、副总经理。公司前副董事长川上真澄（2022年11月卸任）为Omron Sentech前社长（2020年6月卸任）。招股书披露：报告期内，公司与凌云光、Omron Sentech根据公司和关联客户及供应商的经营需求，公司预计与凌云光、Omron Sentech的交易将持续存在。 
另外，凌云光是公司2022年度第一大供应商。2020年、2021年、2022年，Omron Sentech分别是公司第二大、第五大、第三大供应商。
五、同行业6家可比公司中5家2023年1-9月净利润同比大幅下降
公司以主营业务为主要选取标准，并参考相关企业所属行业、产品类型、下游应用领域等信息，在同行业公司中选取了茂莱光学、中润光学、奥普特、宇瞳光学、福光股份、联合光电6家上市公司作为同行业可比公司进行对比分析。
不幸的是，上述6家公司中，除了联合光电（300691），其他5家公司2023年1-9月归母净利润同比都是大幅下降。同比下降幅度最小的是奥普特，-26.7861%；同比降幅最大的是福光股份，-287.0087%。
公司选择适用的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则（2020年12月修订）》“2.1.2”的第（一）项标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。
公司2022年扣非归母净利润只有3809万元。2023年1-9月公司归母净利润很可能跟随同行业大多数公司同比大幅下降。撤回申报的时间是12月中旬，这个时间点公司、保荐机构已知晓全年业绩数据，如果全年同比仍然大幅下降，只能无奈撤回。
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