过去18个月，不断上升的利率对另类投资产生重大影响，包括对冲基金、私募股权、私募债、实物资产，各资产筹资水平在今年再度下降，这是因为全球投资者纷纷将目光转为“风险较低、流动性较高”的资产上。
某保单贴现机构创始人Martenson提到，“美国国债收益率上升，对我们行业的资金募集产生了一些影响。”因为美国国债为无风险收益，在收益率上浮时，投资者相对会抛弃“风险较高的资产”，而进入债券市场。
目前宏观经济形势将持续多久，尚不可知。不过，近期来，美联储维持利率不变的举措释放了乐观的信号。此外，随着越来越多的经济学家认为加息正濒临尾声，货币政策将逐步宽松，市场对另类资产的兴趣也将越来越高。对于Martenson来说，无论宏观经济和资本市场环境如何，他认为保单贴现更应该被广泛推广。
“投资者喜欢与市场低/不相关的资产，我认为我们应该密切关注这一点。目前保单贴现这一资产类别仍然鲜为人知，多数国家的大部分投资人不知道美国居民可以出售人寿保单。如果从积极的一面看待保单贴现投资，第一，保单贴现确实是一项低相关性资产，第二，该资产类别等待被科普，因此有更广阔的前景和空间。”
但保单贴现资产“与市场的低关联性”并非是销售中唯一可以利用的优点。保单贴现的“社会公益价值”也被业内人士津津乐道。这是因为保单贴现可以帮助投保人/受保人解决财务困境和流动性的同时，又能为投资者带来回报。虽然最近几个月来，宏观经济大环境下ESG（Environmental Social and Governance）话题在媒体上的关注度有所降低，但许多投资者仍然有兴趣发掘它应用在保单贴现市场的机会，去更好的传达社会效益。
“低相关性是保单贴现资产最关键的吸引力，但在这个资产类别中，ESG方面的宣传还不够充分。我们需要关注这种投资理念所带来的好处，因为它能填补美国居民退休之后的收入鸿沟，并且能够带来各种社会效益。我认为，对于那些正在考虑ESG投资的大型养老基金来说，这应该是一个巨大的机会，我们应该集中宣传这一点。”一位业内资深人士提到。
保单贴现市场在夏季传来的一则好消息是，行业刊物The Life Settlement Report公布了其年度二级市场交易数据，2022年保单贴现市场交易总额约为45亿美元，这标志着自从2021年的萎缩后，该行业重新实现增长。总体而言，在过去十年的时间里，二级市场规模扩大了4倍，从2013年的11亿美元规模增长到现在。
虽然三级市场没有公开可用的数据。但市场人士普遍认为，三级市场规模要比二级市场大得多。三级市场的投资组合里包含大量的有着多年交易历史的保单，因此每年保单交易量自然会高于二级市场里只含有新的已清结的保单交易量。尽管二级市场规模正在增长，但并不应用与三级市场的情况。
一位业内人士说道，“如果将今年的三级市场与去年相比，无论是在开放式基金的流动性方面，还是在即将到期的基金或破产案件方面，我们可能会看到拍卖市场的交易量下降了25％，这表明买方和卖方在当前价格预期上并未完全达成一致。”
不过，三级市场中仍有各方投资者在进行积极的保单贴现交易行为。要实现三级市场真正的增长，需要在二级市场中付诸更多的行。总体而言，保单贴现市场的发展前景还是乐观的。
“机会是巨大的。从筹资的角度来看，尽管利率较高，但保单贴现市场前景从未如此乐观。此外，许多投资人乃至机构投资者对保单贴现市场了解不多，这使得该市场潜在的机会将非常具备吸引力。”
继续阅读
阅读原文